資本市場(chǎng)20年風(fēng)云人物回眸

　　60年崢嶸歲月，神州大地滄桑巨變，資本市場(chǎng)20年迅猛發(fā)展，成為共和國(guó)歷史宏大交響樂中最雄渾、壯麗的篇章之一。

　　時(shí)而高歌猛進(jìn)、時(shí)而低迷徘徊的中國(guó)資本市場(chǎng)，不到20年間走完成熟市幾十年上百年的歷史道路， 其大開大合、大起大落地動(dòng)蕩前行，左右著巨額財(cái)富的集聚和消散，影響、改變了共和國(guó)幾代人的命運(yùn)。

　　回首中國(guó)資本市場(chǎng)歷經(jīng)坎坷的非凡歲月，無法繞開的是眾多風(fēng)云人物命運(yùn)的悲歡，每個(gè)榮辱興衰、成敗沉浮的故事都是凝重的歷史縮影， 折射著中國(guó)資本市場(chǎng)重要發(fā)展階段時(shí)代命運(yùn)的變遷。

　　“教父”沉淪

　　《證券法》出臺(tái)前近十年的時(shí)間，一批呼風(fēng)喚雨、叱咤風(fēng)云的標(biāo)志性人物，迅速開辟自己的時(shí)代，但又迅疾從輝煌的巔峰跌落，被人冠以中國(guó)股市教父至高無上光榮稱號(hào)的管金生、闞治東、張國(guó)慶，成為典型代表。

　　管金生的聲名鵲起源于他創(chuàng)立上海第一家證券公司——萬國(guó)證券及其短時(shí)間內(nèi)迅速積累巨額財(cái)富的輝煌。

　　這家起步時(shí)只有3500萬元資本金的證券公司，短短6年就發(fā)展成資產(chǎn)規(guī)模數(shù)十億元的綜合性公司，為中國(guó)證券業(yè)發(fā)展史上的一大奇跡。

　　管金生掌印期間，萬國(guó)證券承銷業(yè)務(wù)占全國(guó)市場(chǎng)的60％，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占全國(guó)的40％。他曾立下把萬國(guó)證券打造成中國(guó)的美林、野村，并于2000年進(jìn)入世界十大券商的發(fā)展宏愿，特別是他作為中國(guó)金融界第一人，應(yīng)美國(guó)CNN廣播電視公司邀請(qǐng)，在該公司直播中心用英語向全球介紹上海證券市場(chǎng)更被傳為佳話。

　　然而，國(guó)人記住這位風(fēng)云人物的卻是1995年2月23日，他一手制造的327國(guó)債風(fēng)波。英國(guó)媒體稱這一天是“中國(guó)大陸證券史上最黑暗一天”。

　　管金生因孤注一擲違規(guī)做空327國(guó)債，于1997年2月3日被以貪污挪用公款罪判處有期徒刑17年。

　　1990年代，與管金生同被稱為上海灘金融猛人的還有闞治東。

　　1990年，闞治東開始擔(dān)任申銀證券公司總裁，他治下的申銀證券利潤(rùn)連續(xù)翻番，長(zhǎng)期處于全國(guó)同行第一：公司成立當(dāng)年盈利，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)500多萬元，第二年盈利2500多萬元，第三年盈利1億多元，第四年盈利近3億元。

　　327國(guó)債風(fēng)波后，申銀合并萬國(guó)，隨后的歲月里，闞治東領(lǐng)導(dǎo)下的申銀萬國(guó)證券長(zhǎng)期活躍在資本市場(chǎng)上。

　　1996年，闞治東加大自營(yíng)規(guī)模，投入巨資炒作上海本地股陸家嘴，使其股價(jià)一路飆升。

　　1997年，《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表評(píng)論，公開點(diǎn)名批評(píng)上海石化、陸家嘴、南油物業(yè)等股票價(jià)格異常波動(dòng)，擾亂了證券市場(chǎng)正常秩序，推動(dòng)了股票市場(chǎng)的過度投機(jī)，闞治東因此被處以“五年市場(chǎng)禁入”的處罰。

　　然而，闞治東命運(yùn)坎坷的故事并未結(jié)束。2002年6月，深圳市政府邀請(qǐng)闞治東擔(dān)負(fù)起挽救南方證券的重任，同時(shí)也遭遇了他人生中另一場(chǎng)滑鐵盧。

　　2004年1月，南方證券行政接管小組宣布對(duì)南方證券實(shí)行接管，南方證券危機(jī)正式公之于眾。2005年4月，南方證券被正式宣布關(guān)閉。

　　因南方證券嚴(yán)重違規(guī)操縱哈藥集團(tuán)、哈飛股份股價(jià)， 隨著問責(zé)風(fēng)暴的升級(jí)，2006年3月，闞治東以涉嫌操縱股價(jià)的名義被警方帶走。所幸的是，闞治東只度過20天監(jiān)獄生活，終被免于起訴。

　　闞治東遭遇人生第一次低潮時(shí)，另一位教父級(jí)人物君安證券總裁張國(guó)慶，趁勢(shì)開辟了呼風(fēng)喚雨的君安時(shí)代。

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　　1992年，退役軍人張國(guó)慶在深圳創(chuàng)辦君安證券，此后，君安在中國(guó)股市翻云覆雨長(zhǎng)達(dá)五年。其咄咄逼人的態(tài)勢(shì)在1990年代中期達(dá)到高峰。發(fā)端于1996年的大牛市中，君安頻頻得手，尤其在四川長(zhǎng)虹一戰(zhàn)中大獲全勝，攫取了超過40億元真金白銀的進(jìn)項(xiàng)，君安一度執(zhí)市場(chǎng)之牛耳。

　　公開資料顯示，截至1997年底，君安證券總資產(chǎn)達(dá)175億元，利潤(rùn)7.1億元，名列全國(guó)第一。

　　1998年，君安證券MBO事件因內(nèi)部人舉報(bào)東窗事發(fā)，審計(jì)署查明張國(guó)慶等公司高層“賬外違法經(jīng)營(yíng)隱瞞轉(zhuǎn)移收入”的總額在12.3億元左右,先后動(dòng)用5.2億元獲得君安約77％的權(quán)益，張國(guó)慶亦因?yàn)?ldquo;虛假注資”和“非法逃匯”等罪名入獄。

　　時(shí)至今日，仍有不少人認(rèn)為,張國(guó)慶的企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和膽識(shí)明顯高人一籌，早在1996年就已把目光投向海外資本市場(chǎng)，這是很多人想不到也不敢想的。

　　梟雄覆滅

　　2001年1月，首個(gè)操縱股價(jià)的資本大鱷——中科系，因資金鏈斷裂覆滅。

　　中科系幕后控制人呂梁，通過層層股權(quán)轉(zhuǎn)讓打造了規(guī)模龐大的中科系，頂峰時(shí)期最多控制中科創(chuàng)業(yè)、中西藥業(yè)、萊鋼股份、歲寶熱電、魯銀投資、勝利股份等6家上市公司。

　　呂梁以股票質(zhì)押的方式，從銀行籌得巨額資金，然后買股票、再貸款，形成一條資金鏈。由于北京中科陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，其所持系列股票被強(qiáng)行平倉(cāng)，最終造成中科系股票連續(xù)跌停。

　　此后三年，唐萬新的德隆系、鄢彩宏的鴻儀系、劉宏的成功系、張良賓的朝華系、周正毅的農(nóng)凱系等諸多名噪一時(shí)的市場(chǎng)玩家先后步入萬劫不復(fù)的深淵。其中，唐萬新德隆帝國(guó)的土崩瓦解最具沖擊力。

　　德隆帝國(guó)經(jīng)歷過令人艷羨的風(fēng)光和輝煌，1996年-1999年，唐萬新控制新疆屯河、合金股份、湘火炬，股價(jià)分別上漲1100%、1500%和1100%。

　　2004年4月，德隆系資金鏈斷裂，一個(gè)月后，這三家上市公司流通市值從最高峰時(shí)的206.8億元，降到2004年5月25日的50.06億元，156億元市值灰飛煙滅。

　　2004年12月，唐萬新因涉嫌變相吸收公眾存款和操縱證券交易價(jià)格非法獲利罪被正式刑拘。兩年后，唐萬新被判有期徒刑8年。

　　資金鏈斷裂是資本大鱷墜入地獄之門的直接原因， 但周正毅的徹底覆滅則緣于權(quán)錢勾結(jié)、商業(yè)賄賂被法律追究，在其身上有面目可憎的權(quán)貴資本幽靈的附體。

　　頂峰時(shí)期，周正毅曾控制兩家香港上市公司上海商貿(mào)控股、上海地產(chǎn)控股，兩家內(nèi)地上市公司英雄股份和海鳥發(fā)展。

　　2004年6月，因虛報(bào)注冊(cè)資本罪和操縱證券交易價(jià)格罪，周正毅被判處三年有期徒刑。刑滿釋放后，因卷入上海社?；鸫蟀福僭庥嘘P(guān)部門留置調(diào)查。法院最終認(rèn)定，周正毅犯單位行賄罪、對(duì)企業(yè)人員行賄罪、行賄罪、虛開增值稅專用發(fā)票罪和挪用資金罪，數(shù)罪并罰判處有期徒刑16年。

　　大國(guó)醫(yī)榮辱

　　2001年，中國(guó)資本市場(chǎng)各種體制、機(jī)制歷史缺陷的矛盾開始全面爆發(fā)。

　　當(dāng)年1月14日，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉怒斥黑莊，提出“中國(guó)股市連一個(gè)規(guī)范的賭場(chǎng)都不如”的論斷。“股市賭場(chǎng)論”深刻影響了資本市場(chǎng)監(jiān)管模式的變革。

　　然而，吳敬璉只是一名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，身份的局限注定了他只能憑借中國(guó)知識(shí)分子的良知，做一名為中國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展鼓與呼的正義斗士，而深入治理中國(guó)資本市場(chǎng)歷史沉疴的重任，則需要有膽識(shí)與智慧非凡的大國(guó)醫(yī)式的英杰人物擔(dān)當(dāng)。

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　　2001年初，前香港證監(jiān)會(huì)副主席史美倫女士受邀出任中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席，史美倫走馬上任后，掀起強(qiáng)勁的監(jiān)管風(fēng)暴。2001年之后，億安科技、中科創(chuàng)業(yè)、博時(shí)基金、銀廣夏等一批大案要案受到查處。

　　作為將公平、公正、公開及規(guī)則透明監(jiān)管理念引入中國(guó)資本市場(chǎng)的第一人，史美倫主持和推動(dòng)建立獨(dú)立董事制度、上市公司治理準(zhǔn)則、證券發(fā)行上市保薦制度等有關(guān)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的一系列重大監(jiān)管法規(guī)。

　　然而，為市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展做出巨大貢獻(xiàn)的史美倫并沒有博得一致喝彩，監(jiān)管風(fēng)暴發(fā)動(dòng)期間，恰逢中國(guó)股市一落千丈，損失慘重的投資者紛紛把怨氣撒在史美倫身上，并將其視為不懂國(guó)情的錯(cuò)誤監(jiān)管路線的象征。

　　史美倫黯然離任之日，更有好事者模仿《別了，司徒雷登》，發(fā)表《別了，鐵娘子史美倫》的博文，宣稱史美倫全盤西化監(jiān)管理念的徹底失敗。

　　史美倫離職5年后的2008年，《股市大跌后更加懷念史美倫》對(duì)她的“不偏不倚”及“公平、公開、公正”的原則，及其為中國(guó)證券市場(chǎng)帶來了的清新而規(guī)范的氣息深表敬意和贊賞。

　　從中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展角度看，史美倫掀起的監(jiān)管風(fēng)暴只是對(duì)中國(guó)股市進(jìn)行了一次普通的外科手術(shù)，若真要中國(guó)股市沉疴再起，仍需動(dòng)更高難度的大手術(shù)，中國(guó)資本市場(chǎng)大國(guó)醫(yī)的歷史重任，落到現(xiàn)任證監(jiān)會(huì)主席尚福林的肩上。

　　2003年3月，尚福林明確指出，中國(guó)證券市場(chǎng)不是定位于融資工具，就是定位于社會(huì)穩(wěn)定器的歷史失誤。

　　經(jīng)過近兩年的調(diào)查研究，尚福林直接拿中國(guó)股市發(fā)展的制度性痼疾——股權(quán)分置開刀。2005年5月31日，證監(jiān)會(huì)和國(guó)資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作的通知》，吹響了尚福林全力推動(dòng)股改的集結(jié)號(hào)。

　　針對(duì)日益嚴(yán)重的股東占用上市公司巨額資金問題，2006年2月27日，證監(jiān)會(huì)召開的上市公司監(jiān)管工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，年內(nèi)必須解決上市公司資金占用問題，并堅(jiān)決遏制“前清后欠”問題的產(chǎn)生。

　　10月13日，證監(jiān)會(huì)再亮80天清欠大限黃牌，逾期不清公司責(zé)任人將吃官司。11月10日，八部委聯(lián)合發(fā)文，要求確保清欠按時(shí)完成。

　　截至2006年12月31日，兩市共有380家上市公司完成清欠工作；22家上市公司部分完成清欠工作，合計(jì)清欠金額335.68億元，占所需清償資金總額的70%；兩市共有8家上市公司以股抵債或以資抵債方案已獲股東大會(huì)通過，進(jìn)入清欠程序，金額合計(jì)23.71億元。

　　對(duì)于2006年底仍未解決資金違規(guī)占用問題的17家上市公司，證監(jiān)會(huì)則堅(jiān)持“嚴(yán)厲處罰、一追到底”。

　　2007年1月，尚福林榮獲2006年度CCTV中國(guó)經(jīng)濟(jì)人物獎(jiǎng)，其頒獎(jiǎng)辭為：受命危難之時(shí)，運(yùn)籌帷幄之中。三年不鳴，一鳴驚人。他望聞問切，用一劑良方醫(yī)治多年頑疾，推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)生歷史性變革，用指數(shù)構(gòu)建和諧社會(huì)。

　　股改成功雖為尚福林贏取巨大榮譽(yù)，但他對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)治理的步伐并未止步。