風(fēng)險(xiǎn)投資公司屯兵山西 觀勢(shì)待發(fā)

　　6月上旬，省、市工商聯(lián)舉辦的2009企業(yè)家（太原）論壇暨中小企業(yè)融投資峰會(huì)結(jié)束了。論壇上，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱、茅于軾以及幾家風(fēng)險(xiǎn)投資基金的經(jīng)理們針對(duì)目前中小企業(yè)融資難問(wèn)題提出了他們的真知灼見(jiàn)。論壇之后，幾家風(fēng)險(xiǎn)投資公司屯兵山西，希望為他們的資金尋找出路；很多中小企業(yè)依然在為尋找資金四處奔波。

　　"賣掉股權(quán)求發(fā)展"

　　山西是一個(gè)不缺錢的地方，眾多民營(yíng)企業(yè)家手頭很多錢找不到出路，或過(guò)渡消費(fèi)，或存在銀行。在通脹預(yù)期高的背景下，存銀行顯然不是最好的選擇，不能實(shí)現(xiàn)收益的最大化。為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行寧愿把資金投向基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，不愿意投向風(fēng)險(xiǎn)較大的中小企業(yè)。中小企業(yè)受消費(fèi)、出口等影響，資金嚴(yán)重短缺，已到了生死存亡的關(guān)鍵地步。資金與項(xiàng)目如何對(duì)接？中小企業(yè)融資難如何破解？風(fēng)險(xiǎn)投資基金的經(jīng)理們自有妙招。

　　漢能投資集團(tuán)在國(guó)內(nèi)的地位大約相當(dāng)于摩根斯丹利之于美國(guó)。融投資峰會(huì)上，漢能董事長(zhǎng)陳宏指出，破解中小企業(yè)融資難，不要緊盯著從銀行貸款，"民間投資、風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資，也是一種渠道。"山西有那么多煤商，有那么多的錢，中小企業(yè)需要資金的時(shí)候，煤商的一些現(xiàn)金可以投到中小企業(yè)里面去，幫助他們成長(zhǎng)，以求得股權(quán)上的回報(bào)。"賣掉股權(quán)求發(fā)展"可能是最可行的一個(gè)渠道。在國(guó)外，這是資金與項(xiàng)目對(duì)接的一個(gè)通行模式。

　　比如，一個(gè)煤商突然看上一個(gè)做生化、做互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)，希望投資進(jìn)去。國(guó)外非常簡(jiǎn)單。這些有錢人或機(jī)構(gòu)、社保基金把錢交給專門(mén)的管理者，進(jìn)行投資，賺錢以后，利潤(rùn)二八分成。風(fēng)險(xiǎn)投資就是這個(gè)性質(zhì)—— 企業(yè)早期的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)非常大的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行一些投資。山西李彥宏創(chuàng)立的百度就是一個(gè)成功范例。百度是在風(fēng)險(xiǎn)投資的介入下，創(chuàng)造了今天這樣的規(guī)模。風(fēng)險(xiǎn)投資不是一個(gè)慈善機(jī)構(gòu)，所關(guān)心的就是賺錢，這樣他才能分到還本以后的20％的利潤(rùn)。風(fēng)險(xiǎn)投資在很多情況下，是錦上添花而不是雪中送炭的。風(fēng)險(xiǎn)投資關(guān)注企業(yè)能不能做大做強(qiáng)。全國(guó)400萬(wàn)中小企業(yè)，實(shí)際上每年真正能拿到風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)也就1000多家，比例非常小。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資與銀行貸款完全不同。貸款要支付利息，銀行通過(guò)息差獲得回報(bào)；風(fēng)險(xiǎn)投資不要利息要股權(quán)。獲得股權(quán)后，通過(guò)包裝上市，企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資公司實(shí)現(xiàn)了"雙贏"，而風(fēng)險(xiǎn)則分散給了所有持股人。這與我國(guó)即將上市的創(chuàng)業(yè)板相似。上市后回報(bào)有多大呢？2009企業(yè)家（太原）論壇暨中小企業(yè)融投資峰會(huì)組委會(huì)辦公室副主任張郢磯說(shuō)，通常情況下有幾十倍乃至幾百倍的收益，當(dāng)然也有不成功的例子。

　　"山西最有價(jià)值的是煤"

　　風(fēng)險(xiǎn)投資公司看好哪類企業(yè)？陳宏指出，"風(fēng)險(xiǎn)投資希望投到一個(gè)行業(yè)里面，這個(gè)行業(yè)足夠大。如果這個(gè)行業(yè)在中國(guó)，每年只有大概十幾億、二十億的總市場(chǎng)，可能不會(huì)投。"[page]

　　同時(shí)，所投資的企業(yè)，管理能力一定要強(qiáng)，團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力要強(qiáng)，人一定要不錯(cuò)。一定要看行業(yè)里面企業(yè)的地位如何，企業(yè)在行業(yè)里面不管是多大或細(xì)分行業(yè)多少名，如果排名屬于第一、第二，可能性會(huì)比較大，否則會(huì)很小。最后，這個(gè)企業(yè)一定要有一個(gè)可持續(xù)的商業(yè)模式，風(fēng)險(xiǎn)投資公司要投一個(gè)長(zhǎng)期能賺錢的企業(yè)。

　　陳宏告訴人們，在投資界有一個(gè)"電梯原理"，得到風(fēng)險(xiǎn)投資，一定要在很短時(shí)間內(nèi)把自己的企業(yè)介紹得清清楚楚。意思是說(shuō)，假如你在電梯里見(jiàn)到了風(fēng)投公司的老板，就要在電梯從地下到達(dá)一層的很短時(shí)間內(nèi)把企業(yè)介紹清楚：包括行業(yè)、行業(yè)排名、企業(yè)規(guī)模、團(tuán)隊(duì)等，讓對(duì)方感興趣。中國(guó)投資報(bào)總編輯何剛說(shuō)："山西最有價(jià)值的就是煤。"風(fēng)險(xiǎn)投資看重的是國(guó)內(nèi)最具有發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)。符合政策的十大產(chǎn)業(yè)振興領(lǐng)域的都是好行業(yè)，在這樣的好行業(yè)里面，只要有好的資源，好的機(jī)會(huì)都是可以做大的，像輕工、石化、物流等。結(jié)合山西實(shí)際，就是能源，圍繞煤炭的煤化工、上下游的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條的公司。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)山西意義重大

　　渤海投資有限公司馬駿說(shuō)，在國(guó)外，風(fēng)險(xiǎn)投資是中小企業(yè)獲得資金的普遍模式。然而，很多山西企業(yè)家難以接受。匯源果汁老板朱新禮說(shuō)，要把公司"像兒子一樣養(yǎng)，像豬一樣賣".在山西，可能完全相反，經(jīng)營(yíng)的時(shí)候向養(yǎng)豬一樣不精心，賣的時(shí)候則像賣兒子一樣舍不得，

　　目前，我國(guó)已有北京、天津、上海、深圳四個(gè)城市成立了股權(quán)投資協(xié)會(huì)。中國(guó)股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)執(zhí)行理事高志凱先生呼吁："山西抓住這個(gè)變化，加入到這個(gè)行業(yè)里面去"，盡快成立股權(quán)投資協(xié)會(huì)。

　　如果方法對(duì)頭，執(zhí)行恰當(dāng)?shù)脑?，山西或太原有可能成為重大的股?quán)投資基金的基地。他希望山西的民營(yíng)企業(yè)在做好本職工作的情況下，多向浙江學(xué)習(xí)。浙江的民營(yíng)企業(yè)抱團(tuán)，在金融服務(wù)方面合伙經(jīng)營(yíng)，走在了全國(guó)的前列。山西民營(yíng)企業(yè)家不能整天攀比誰(shuí)開(kāi)的車好，誰(shuí)的宅子豪華。如果把分散的資金集中在一起進(jìn)行專業(yè)化的管理，就會(huì)為全省打下一個(gè)非常牢固的融資基礎(chǔ)。這對(duì)山西來(lái)說(shuō)意義重大。不僅破解了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，也為民營(yíng)資本找到了出路。

　　股權(quán)投資或風(fēng)險(xiǎn)投資在山西還是一個(gè)陌生的字眼，盡管目前華旗資訊、中國(guó)股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)、愛(ài)家投資集團(tuán)、漢能投資集團(tuán)、渤海產(chǎn)業(yè)投資、吉利控股集團(tuán)、上海合伙人有限公司等多家風(fēng)險(xiǎn)投資公司屯兵山西，希望有所作為。顯然，他們看中的不僅僅是山西的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，還有未來(lái)的發(fā)展空間。但是，在股權(quán)投資協(xié)會(huì)沒(méi)有成立的情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資公司與中小企業(yè)如何通過(guò)一定的中介實(shí)現(xiàn)對(duì)接，還有很長(zhǎng)的路要走。