過會公司業(yè)績大變臉 IPO遭遇爛尾風險

2009-06-22 08:20:32      挖貝網

  桂林三金藥業(yè)終于拿到了首單IPO發(fā)行批文,借助甲型H1N1流感行情,開始了亮麗登場。但記者調查發(fā)現(xiàn),大量過會企業(yè)并沒有三金藥業(yè)那樣幸運,受2008年金融危機的沖擊,中小板過會的大多數企業(yè)都受到嚴重的沖擊,業(yè)績和此前的招股說明書大相徑庭。一些公司的IPO出現(xiàn)生死變數。

  IPO從2008年9月暫停到如今重啟,已過會的33家公司經歷了一次金融危機的洗禮,很多企業(yè)不僅是補充材料,需要監(jiān)管部門發(fā)回重審,即使勉強達到上市要求也可能很快被ST,IPO可能出現(xiàn)一場史無前例的“爛尾工程”,越靠后發(fā)行上市的企業(yè)壓力越大。

  一位投行人士告訴《華夏時報》記者:“去年過會的這些公司,當時披露的是2008年6月以前的財務狀況,證監(jiān)會將要求這些公司補齊相關報表。”

  發(fā)審委委員、中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍告訴本報記者:“在去年,一些準備上市的公司財務狀況發(fā)生了重大變化,融資方案和當前環(huán)境不相符,這首先需要上市公司自己判斷,并向投資者披露,問題是,準上市公司不愿意主動披露風險,需要監(jiān)管層進行把關。”[page]

  世聯(lián)地產

  業(yè)績受質疑

  6月18日,信永中和會計師事務所的專家對本報表示:“世聯(lián)地產已經將2008年年報上報了證監(jiān)會。按照規(guī)定,如果2008年的財務狀況和往年相比發(fā)生重大變化,IPO將要重新審核,目前證監(jiān)會沒有對世聯(lián)地產的年報提出異議。”這家會計師事務所負責世聯(lián)地產的上市審計。

  廣東超華科技股份公司的一位人士告訴本報記者:“董事長和董秘目前在深圳忙上市的事情,與證券交易所等各方面進行溝通。”深圳宇順電子股份公司的證券部人士對本報記者表示:“公司目前還沒向證監(jiān)會補報材料。排在我們前面的過會公司不少,預計我們會在8、9月份上市。”

  這3家公司打算在深圳中小板上市,而他們所處的行業(yè),在去年都遭遇了業(yè)績全面下滑的低谷期。經過統(tǒng)計,在33家已過會公司中,29家是中小企業(yè),由于2008年受宏觀經濟影響較大,部分企業(yè)將在證監(jiān)會進行二次審核。

  世聯(lián)地產去年8月份通過證監(jiān)會審核,當時正值深圳房地產泡沫破滅并向全國傳遞,主要城市的房地產成交量下降給世聯(lián)地產的業(yè)務帶來了很大影響。

  世聯(lián)地產的董事長陳勁松坦陳:“從奧運會之后,整個經濟突然進入低谷,這對世聯(lián)也是一種考驗??傮w而言,世聯(lián)2008年的業(yè)績是平穩(wěn)的。”

  有業(yè)內人士對世聯(lián)地產業(yè)績平穩(wěn)增長提出質疑。房地產經紀業(yè)務去年滑坡現(xiàn)象明顯,包括合富輝煌、富陽中國這兩家在香港上市的房地產顧問公司2008年年報業(yè)績也出現(xiàn)大幅下滑。合富輝煌2008年稅前虧損6139萬港元;而富陽中國2008年虧損4826.5萬元人民幣,2007年還有2264.6萬元的凈利潤。

  世聯(lián)地產發(fā)行聯(lián)系人周成華不愿意評價公司2008年的業(yè)績,她對記者表示:“我們在一年前就對上市路演做好了準備,正在等待證監(jiān)會的批文,非常期待盡早上市。”[page]

  金融危機一蹶不振

  超華科技可能重審

  已經過會的廣東超華科技在上市的關鍵時期,董事長和董秘已經坐鎮(zhèn)深圳。這家公司IPO經歷過不少波折,2007年,在發(fā)審委審核中未被通過,2008年8月13日,廣東超華順利過會,沒想到等來了金融危機。

  公司主要從事CCL(覆銅箔板)、PCB(印制電路板)及其上游相關產品電解銅箔、專用木漿紙的研發(fā)、生產和銷售,和超聲電子、生益科技等上市公司處于同一行業(yè)。受金融危機的沖擊,產品出口需求急劇下降。

  6月18日,公司的一位內部人士告訴本報記者:“去年下半年以來,深圳和東莞不少同行業(yè)工廠關停歇業(yè),但我們公司受到的沖擊相對較少,早在2008年初我們就調整策略,將業(yè)務重心向國內市場轉移,同時兼顧國外需求。”

  主營業(yè)務同樣為CCL的生益科技2008年銷售收入與2007年基本持平,而凈利潤同比下降73%。作為PCB行業(yè)的龍頭,超聲電子一季度收入同比下滑了18.3%,凈利潤下降了69.1%。就連分析師也感嘆,在行業(yè)中還沒有發(fā)現(xiàn)逆流而上,實現(xiàn)盈利增長的企業(yè)。

  2009年1-4月的數據顯示,PCB市場的需求仍未真正好轉,CCL市場的復蘇可能需要較長時間。招商證券分析師張良勇表示:“全行業(yè)的盈利將繼續(xù)回落,特別是以出口為導向的公司,業(yè)務好轉要看下半年歐美經濟復蘇的情況??傮w來說,這些中小板的新上市公司,短期內投資機會不大。”

  根據證監(jiān)會的規(guī)定,“擬發(fā)行公司如果最近一年實現(xiàn)的凈利潤低于上一年的凈利潤或盈利預測數,或凈資產收益率未達到公司承諾的收益率,將由發(fā)行監(jiān)管部決定是否重新提交發(fā)審委討論”。[page]

  *ST張銅前車之鑒

  過會中小板公司或現(xiàn)批量ST

  深圳宇順公司證券部的人士告訴本報記者:“公司2008年的營業(yè)收入比2007年增長50%,但是凈利潤和2007年持平,行業(yè)出現(xiàn)整體波動,我們公司也受到了影響。”根據深圳宇順的2008年財務數據,公司有驚無險,勉強躲過了證監(jiān)會要求復審的紅線。

  天相投資顧問公司的分析師說:“由于面板行業(yè)產品價格去年下降非常大,公司營業(yè)收入大增,但是凈利潤止步不前,對于宇順這樣的中小尺寸液晶模組廠商來說,這種可能性是完全存在的。”

  這位分析師還表示:“由于業(yè)內供過于求的狀況并不能徹底逆轉,液晶面板的下游需求能在2009年恢復到何種程度目前也難以準確判斷,因此預計行業(yè)整體上在2009年將難以根本性復蘇。”

  這位分析師說:“對于準上市公司,也有可能是合理利用會計規(guī)則,填平了凈利潤。”

  發(fā)審委委員趙錫軍說:“一些新上市公司會不會走*ST張銅的老路,上市不久就出現(xiàn)虧損,取決于公司本身的決策,要看其募集資金的投向能不能帶來相應的增長。”

  在ST板塊中,上市時間最短的兩家公司分別是*ST張銅和ST鈦白。*ST張銅在2006年10月25日上市,公司2007年度、2008年第一季度連續(xù)出現(xiàn)較大虧損,6月份又爆出財務作假。ST鈦白在2007年8月3日上市,隨后鈦白粉產能過剩嚴重,全行業(yè)陷入低迷,ST鈦白上市兩年就進了ST行列。

  遵義鈦業(yè)由于業(yè)績下滑推遲上市,深圳宇順、廣東超華所面對的也是一個不明朗的預期,在33家已過會公司中,不少中小板公司在金融危機之后都照出了當年高新張銅的影子。

  一位會計師事務所的會計專家接受《華夏時報》采訪時說:“33家已過會公司普遍受到宏觀經濟的沖擊,證監(jiān)會對這些公司的要求會做適當調整,并不因為凈利潤同比出現(xiàn)下滑,就失去了上市資格。在已過會的公司中,不排除有一些公司在重新審核后,被監(jiān)管部門推遲上市。”

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