風(fēng)投股東減持套現(xiàn)3億元 PE搶灘上市公司優(yōu)質(zhì)股權(quán)

　　進(jìn)入5月以來，風(fēng)投在二級(jí)市場(chǎng)的一進(jìn)一出頗令人玩味。部分風(fēng)投股東忙不迭減持的同時(shí)，另有PE機(jī)構(gòu)卻開始直接購(gòu)買上市公司股權(quán)。

　　風(fēng)投股東減持套現(xiàn)3億

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年5月以來，風(fēng)投股東密集出現(xiàn)在上市公司減持公告中。僅昨日，就有深圳吉富創(chuàng)業(yè)投資、北京茂恒投資、寧波兆泰投資3家風(fēng)投公司賣出上市公司股權(quán)。遼寧成大昨日公告，大股東深圳吉富創(chuàng)業(yè)投資公司3月10日至5月19日通過二級(jí)市場(chǎng)出售公司股份9005000股，累計(jì)售出公司股份89785654股（占總股本的10%）。寶光股份公告，股東北京茂恒投資截至5月18日累計(jì)出售公司流通股2980830股。廣博股份公告，股東寧波兆泰投資有限公司在2008年1月11日－2009年5月18日期間減持公司股份2846533股。

　　此前，廣東鴻圖、四川美豐、貴糖股份、達(dá)安基因均發(fā)布風(fēng)投股東出售股權(quán)的公告。以上風(fēng)投股東合計(jì)減持股份10866萬(wàn)股，以其各自減持均價(jià)計(jì)算，以上風(fēng)投股東合計(jì)從二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)約3個(gè)億。根據(jù)業(yè)內(nèi)分析，由于多數(shù)風(fēng)投拿的股權(quán)成本都相對(duì)較低，在市場(chǎng)比較敏感的情況下，不排除后市繼續(xù)“派發(fā)”。

　　PE搶灘上市公司優(yōu)質(zhì)股權(quán)

　　不過，所謂有進(jìn)有出。在一些風(fēng)投股東忙不迭減持的同時(shí)，部分PE卻匆匆在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)入股權(quán)。

　　5月14日，國(guó)內(nèi)最大私募股權(quán)基金——厚樸基金牽頭的投資團(tuán)斥資73億美元，一次性買斷了已解禁的美國(guó)銀行所持有的135億股建設(shè)銀行H股股份。今年一季度，IBM中國(guó)投資基金也曾以3.64元/股的價(jià)格購(gòu)進(jìn)四川長(zhǎng)虹2967萬(wàn)股限售股股權(quán)。

　　此外，近期不少上市公司紛紛公布增發(fā)預(yù)案，風(fēng)投以參與增發(fā)的方式獲得上市公司股權(quán)也是一個(gè)重要途徑。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2008年是PE購(gòu)買二級(jí)市場(chǎng)股權(quán)突飛猛進(jìn)的一年。2004年，國(guó)內(nèi)PE購(gòu)買二級(jí)市場(chǎng)股權(quán)的金額為2.82億美元，到2008年就飆漲到了12.72億美元，增幅達(dá)533.16%。

　　風(fēng)投股東退出原因各異

　　業(yè)內(nèi)指出，風(fēng)投股東退出市場(chǎng)的原因各不相同。如吉富創(chuàng)業(yè)投資，其減持的主要目的是為廣發(fā)掃除上市障礙。但總體來看，風(fēng)投股東的減持大多和二級(jí)市場(chǎng)估值有關(guān)，如果判斷股價(jià)高估，擇機(jī)退出是理性選擇。以紅塔創(chuàng)投為例，8年投資收益高達(dá)16.5倍，其高位減持是理所當(dāng)然的事情。而對(duì)于部分風(fēng)投選擇此時(shí)介入二級(jí)市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)分析至少包括了兩大方面的因素，一是國(guó)內(nèi)外IPO市場(chǎng)整體不景氣，使PE退出渠道受阻。即便借殼上市，順利的話可能在一年后上市，然后再經(jīng)過兩三年的鎖定期，投資回報(bào)率也非常低。此外，部分上市公司股權(quán)估值偏低也是吸引PE購(gòu)進(jìn)的原因。