eBay急拆Skype提升營(yíng)收

　　記者/丁飛飛

　　雖然eBay表示將通過(guò)IPO方式分拆Skype，其實(shí)也暗含待價(jià)而沽的觀望之意。只要外部企業(yè)愿意出到符合預(yù)期的價(jià)格，eBay將肯定愿意將Skype出售，而不再實(shí)施該IPO計(jì)劃

　　不管能不能找到合適的買(mǎi)家，eBay都是鐵了心不想要Skype這塊雞肋了。

　　4月14日，在有關(guān)創(chuàng)始人將從eBay手中回購(gòu)Skype的傳聞之中，eBay公布了一個(gè)指明未來(lái)道路的消息：通過(guò)首次公開(kāi)募股方式（IPO）將這一網(wǎng)絡(luò)電話業(yè)務(wù)分拆出去。

　　eBay表示，該IPO能否順利實(shí)施，還要看今后美國(guó)IPO市場(chǎng)今后是否會(huì)回暖。如果進(jìn)展順利，該IPO將于今后14個(gè)月內(nèi)完成。多數(shù)業(yè)界人士認(rèn)為，按照已公布計(jì)劃，Skype的IPO應(yīng)該在2010年期間進(jìn)行。

　　2005年10月份，eBay在爭(zhēng)議中耗資26億美元收購(gòu)了網(wǎng)絡(luò)電話巨頭Skype。當(dāng)時(shí)，包括亞瑪遜、谷歌均有意參與Skype業(yè)務(wù)，eBay后來(lái)又向創(chuàng)始人支付了更多資金。eBay希望Skype能夠促進(jìn)買(mǎi)家和賣(mài)家之間的溝通。不過(guò)事實(shí)證明，這一愿望并未變成現(xiàn)實(shí)。在2007年10月，eBay對(duì) Skype的減記資產(chǎn)為9億美元，這意味著他們首次承認(rèn)Skype不值得該公司當(dāng)年花費(fèi)的價(jià)格。

　　最近幾天，業(yè)界盛傳Skype兩位創(chuàng)始人曾斯托姆和弗里斯有意從eBay手中回購(gòu)Skype業(yè)務(wù)。傳聞甚至稱(chēng)二者正設(shè)法從私人投資者手中募集10億美元資金，并商談讓eBay提供賣(mài)方信貸以達(dá)成這筆超過(guò)20億美元的交易，但eBay的IPO舉措似乎說(shuō)明這一收購(gòu)談判破產(chǎn)。

　　4月14日消息當(dāng)天，eBay股價(jià)一開(kāi)始在盤(pán)中下跌了1.7%，但在宣布剝離Skype之后，股價(jià)在盤(pán)后上漲了3.2%。顯然，投資者支持eBay出售Skype的舉動(dòng)。

　　內(nèi)部評(píng)價(jià)不高

　　Lazard資本市場(chǎng)公司分析師科林·塞巴斯蒂安表示，eBay這一計(jì)劃是明智之舉。“eBay希望對(duì)買(mǎi)家和賣(mài)家更加友好，他們正投資于其他技術(shù)領(lǐng)域，并將非核心的資產(chǎn)剝離掉。這符合重振eBay業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期規(guī)劃?！比退沟侔舱f(shuō)。

　　eBay公司發(fā)言人阿萊·馬克斯表示，Skype的管理層將保持不變，其中包括現(xiàn)任總裁喬什·希爾弗曼。希爾弗曼于2008年初領(lǐng)軍Skype業(yè)務(wù)，代替了臨時(shí)負(fù)責(zé)人邁克爾·凡·斯沃基。

　　截至目前，Skype全球注冊(cè)用戶總數(shù)超過(guò)4.05億，而eBay收購(gòu)時(shí)僅有5300萬(wàn)注冊(cè)用戶。Skype用戶間通話免費(fèi)，用戶打給非Skype用戶的國(guó)際長(zhǎng)途每分鐘話費(fèi)也不過(guò)數(shù)美分。

　　去年4月，約翰·多納霍取代梅格·惠特曼擔(dān)任eBay首席執(zhí)行官，當(dāng)時(shí)他表示，將用一年的時(shí)間對(duì)Skype業(yè)務(wù)和它在公司的角色進(jìn)行評(píng)估。硅谷方面當(dāng)即就認(rèn)為該業(yè)務(wù)有可能出現(xiàn)變化。現(xiàn)在一年的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去。在今年4月14日的一份聲明中，多納霍表示，Skype和eBay以及paypal網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)之間只有“有限的協(xié)同效應(yīng)”。

　　今年1月，有關(guān)eBay可能在未來(lái)放棄Skype的推測(cè)之風(fēng)刮得更加猛烈，多納霍在一次電話會(huì)議上指出Skype已成為“一項(xiàng)偉大而獨(dú)立的業(yè)務(wù)”一語(yǔ)更讓業(yè)界揣測(cè)良多。

　　在3月份會(huì)見(jiàn)分析師時(shí)，多納霍也曾表示，eBay原先認(rèn)為Skype符合自己的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，但是在一個(gè)快速變化的互聯(lián)網(wǎng)世界中，這一設(shè)想證明難以成立。不過(guò)當(dāng)時(shí)多納霍并未表示是否會(huì)分拆Skype業(yè)務(wù)，只是說(shuō)將采取措施“讓Skype的成功最大化”。

　　事實(shí)上，在去年3月，eBay高層在舊金山就表示放棄了對(duì)旗下網(wǎng)絡(luò)電話部門(mén)Skype的業(yè)務(wù)整合，任由該部門(mén)自行拓展自己的市場(chǎng)。

　　雖然eBay的IPO計(jì)劃已出臺(tái)，但仍有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，出售Skype將解決eBay的一系列問(wèn)題，其中包括美國(guó)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)所急需的現(xiàn)金。截至去年底，eBay還持有31.9億美元現(xiàn)金，其中的28億美元在海外市場(chǎng)，但如果用這筆資金投資美國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)，將需繳納額外的稅款。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，阻礙其他潛在買(mǎi)家介入的關(guān)鍵因素在于eBay和Skype聯(lián)合創(chuàng)始人之間的知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛。在4月1日遞交的文件中，eBay透露Skype聯(lián)合創(chuàng)始人創(chuàng)辦的Joltid公司已停止向eBay授權(quán)其點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸技術(shù)，而該技術(shù)是Skype通話服務(wù)的核心技術(shù)。

　　急于提升營(yíng)收

　　最大程度地推動(dòng)Skype市值上揚(yáng)對(duì)于eBay的發(fā)展至關(guān)重要。eBay整體增長(zhǎng)已開(kāi)始滑坡，股價(jià)在納斯達(dá)克表現(xiàn)不佳。企業(yè)兼并及收購(gòu)方面的資深專(zhuān)家湯姆·托利表示，如果eBay今天將Skype出售，Skype只能賣(mài)到15億至20億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于收購(gòu)Skype時(shí)的26億美元。托利認(rèn)為，如果 Skype的銷(xiāo)售額出現(xiàn)巨額增長(zhǎng)，那么在兩年內(nèi)可以賣(mài)到50億美元。

　　近來(lái)，Skype的業(yè)績(jī)不如人意。去年第四季度銷(xiāo)售額為1.45億美元，同比僅增長(zhǎng)1.3%，顯然與10%的新增注冊(cè)用戶不成比例。這是因?yàn)樵絹?lái)越多的用戶使用Skype的免費(fèi)電話功能——Skype從中賺不到一分錢(qián)。

　　美國(guó)投資公司SanfordC.Bernstein分析師杰弗·林德塞比托利稍顯樂(lè)觀。他表示，如果eBay現(xiàn)在將其出售，Skype頂多只值30億美元。林德塞估計(jì)，Skype的營(yíng)收在2010年的增幅只有11%，低于2009年16.3%的增長(zhǎng)預(yù)期，即便Skype的用戶數(shù)量翻一番，營(yíng)收增長(zhǎng)放緩的局面仍舊得不到改觀。林德塞說(shuō)，這種業(yè)績(jī)使得網(wǎng)絡(luò)電話“成了不太具有吸引力的業(yè)務(wù)”。

　　3月，Skype的前景變得更加黯淡，當(dāng)時(shí)谷歌推出了一項(xiàng)與之相競(jìng)爭(zhēng)的網(wǎng)絡(luò)呼叫服務(wù)。林德塞在3月16日的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“GoogleVoice提供了很多Skype用戶付費(fèi)使用的功能，并且收費(fèi)更低。谷歌這項(xiàng)意料之外的舉措讓2011年Skype為eBay帶來(lái)10億美元預(yù)期收入的前景變得不容樂(lè)觀?！?/p>

　　分析師和前Skype高層認(rèn)為，如果現(xiàn)在的Skype能夠在更大程度上實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，便更有可能在市場(chǎng)反彈時(shí)成為適于出售或者發(fā)售原始股的對(duì)象。

　　為了提高自身的市場(chǎng)價(jià)值，Skype已掀起一股締約狂潮。1月，谷歌Android操作系統(tǒng)以及包括T-MobileG1在內(nèi)的手機(jī)植入了 Skype；2月，Skype宣布諾基亞將開(kāi)始在其最高端手機(jī)上裝載Skype軟件；3月31日，eBay宣布Skype發(fā)布針對(duì)蘋(píng)果iPhone(手機(jī)上網(wǎng))手機(jī)用戶的服務(wù)。同時(shí)，Skype已表示將于今年5月份為黑莓手機(jī)推出相關(guān)軟件版本。

　　如今，eBay投資者面臨的一個(gè)問(wèn)題是，進(jìn)軍移動(dòng)電話領(lǐng)域能否帶來(lái)足夠的營(yíng)收，借此扭轉(zhuǎn)Skype業(yè)績(jī)下滑的頹勢(shì)，使eBay能在未來(lái)賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)。

　　待價(jià)而沽

　　eBay收購(gòu)Skype時(shí)的一個(gè)失敗者是谷歌。當(dāng)時(shí)Skype報(bào)價(jià)甚高，嚇得谷歌一走了之，但現(xiàn)在Skype的價(jià)格十分適合，并且谷歌依然希望在即時(shí)通信市場(chǎng)占有一席之地，因此，業(yè)界認(rèn)為谷歌收購(gòu)Skype是理想之舉。

　　除了谷歌，思科有可能成為Skype的另外一家潛在競(jìng)購(gòu)者，因?yàn)樗伎瓶梢詫kype嵌入其企業(yè)VoIP系統(tǒng)。

　　去年10月，當(dāng)eBay有意出售Skype的消息傳出時(shí)，原本就計(jì)劃進(jìn)軍即時(shí)通信市場(chǎng)的谷歌馬上回應(yīng)，有意出價(jià)買(mǎi)進(jìn)Skype，而微軟也隨后表示了想要收購(gòu)Skype的意愿。可以說(shuō)，Skype不愁接手下家，只是沒(méi)有看到符合心意的出價(jià)。也許，各買(mǎi)家都想趁著Skype低谷時(shí)撿個(gè)便宜。

　　4月15日，美國(guó)投資公司Gabelli分析師羅伯特·哈利表示，雖然eBay表示將通過(guò)IPO方式分拆Skype，其實(shí)也暗含待價(jià)而沽的意思。哈利表示，同eBay的商品拍賣(mài)模式一樣，只要外部企業(yè)愿意出到符合eBay預(yù)期的價(jià)格，eBay肯定愿意將Skype出售，而不再實(shí)施該IPO計(jì)劃。換言之，眼下的IPO只是eBay在沒(méi)有找到合適買(mǎi)家而推出的拖延計(jì)劃。

　　分析師勞瑞·威特也表示，“如果有買(mǎi)家愿意出合適的價(jià)格，我認(rèn)為eBay會(huì)毫不猶豫地出售Skype?！?/p>