中產(chǎn)家庭通過信托基金和銀行股權(quán)產(chǎn)品做PE商

    2007年的股市造富運動如火如荼.作為上市企業(yè)的幕后推手,一個個VC、PE帶著幾十倍的收益率功成身退.面對這樣的資本財富盛宴,不少中產(chǎn)家庭已經(jīng)按捺不住,他們有無途徑分享其中的一杯羹?

    參與創(chuàng)投信托基金

    "擬上市的民營企業(yè),急需引入的是擁有資金或資源背景的投資者.單一中產(chǎn)家庭所能提供的資金量微乎其微,也不具備與企業(yè)經(jīng)營相關的經(jīng)驗和知識,因此無力獨自承擔VC或者PE的角色."深圳達晨創(chuàng)投總裁助理邵紅霞告訴理財周報記者,"但中產(chǎn)家庭可以通過某種方式聯(lián)合起來,與創(chuàng)投進行合作."深圳創(chuàng)投北京分公司總經(jīng)理李綱也表示,中產(chǎn)家庭目前投資于基金、股票和期貨的資金,未來會逐漸向風險投資領域流動.

    邵紅霞所說的某種方式,是指時下悄然興起的創(chuàng)投信托基金.創(chuàng)投信托基金一般由信托公司和創(chuàng)投合作推出,信托公司主要負責募集資金,創(chuàng)投則負責資金運作及變現(xiàn)退出.2007年4月和9月份,達晨創(chuàng)投就聯(lián)合湖南信托推出"達晨成長"一期基金和二期基金,募集對象正是中產(chǎn)家庭.一期基金總額7000萬,每份200萬元;二期基金1.2億,每份300萬元."創(chuàng)投信托基金受歡迎的程度遠超預料."一期基金發(fā)行時,達晨創(chuàng)投并沒有作大規(guī)模的宣傳,僅靠員工向外傳訊就引來大量咨詢者."推廣期原本計劃是10天,但僅用5天基金就銷售一空.一期基金吸引了約30名全國各地的中產(chǎn)家庭投資者."按照約定,一期基金投資收益的80%歸認購者,20%歸創(chuàng)投.

    上市項目可獲25倍收益

    "據(jù)我了解,去年創(chuàng)投公司平均每個上市項目可獲得25倍的收益率.按照4:1分成比例,投資者可以獲得20倍左右的收益,應該說高于股票投資.除了高收益之外,投資創(chuàng)投信托基金會比較省心,不用像投資股票后每天看盤",邵紅霞說,"創(chuàng)投信托基金屬于長期投資,收益回報期較長,也沒有固定收益回報."比如創(chuàng)投信托基金投資10個項目,只有第一個項目成功上市后,才能進行第一次收益分配.因此選擇創(chuàng)投信托基金需要有一定的耐心,中產(chǎn)家庭要注意留有足夠的流動資金,"建議購買創(chuàng)投信托基金的資金不超過家庭可變現(xiàn)資產(chǎn)的40%".

    李綱則認為,與直接在二級市場購買股票相比,投資創(chuàng)投信托基金相當于投資擬上市企業(yè),"好比購買原始股,收益自然比買股票高很多".但他同時表示,創(chuàng)投信托基金實際上仍是信托概念,投資項目上市可能會遇到障礙,因為按規(guī)定股票是不能代持的."不過這一問題可以通過換股來解決,未來這方面的限制會有所放寬."[page]

    關注銀行股權(quán)投資產(chǎn)品

    除了創(chuàng)投信托基金,中產(chǎn)家庭分享企業(yè)上市溢價的方式,還可以通過購買銀行的股權(quán)投資類理財產(chǎn)品.自去年年底開始,推出這類產(chǎn)品已經(jīng)成為各大銀行追逐的產(chǎn)品創(chuàng)新趨勢.不過,這類產(chǎn)品在銀行理財產(chǎn)品線中屬于"高風險、高收益"范疇,數(shù)量并不多.招商銀行總行零售銀行部副總經(jīng)理張東表示,銀行從事私募股權(quán)投資的量不大,并非銀行理財?shù)闹髁?

    目前,招商銀行共有5款股權(quán)投資信托理財計劃、其中"金葵花"鴻運1號股權(quán)投資理財計劃為私募股權(quán)投資;建設銀行2007年發(fā)行有兩款股權(quán)投資產(chǎn)品,分別為建行財富三號一期和二期;中信銀行發(fā)行有中信理財之錦繡1號、2號等.據(jù)介紹,工行在股權(quán)投資領域涉水較早.一位工行高層人士對理財周報記者透露,"工行想做真正的投資管理人,達到國內(nèi)頂級私募的水平."為此,他們很早就通過銀行信貸員尋找企業(yè),不少高端中產(chǎn)家庭客戶對私募股權(quán)投資產(chǎn)品非常感興趣,投資金額一般都有幾百萬元.

    據(jù)介紹,這類針對高端客戶發(fā)售的私募股權(quán)投資產(chǎn)品,投資起點比一般銀行理財產(chǎn)品至少高10倍以上.私募股權(quán)投資類產(chǎn)品最低起點為30萬元、一般為50萬元,期限5-7年,收益率為每年15%-20%,最高年化預期收益率可達到30%.因此,這些產(chǎn)品在銀行理財產(chǎn)品風險評級中都被評為風險最高的"黑色級別".

    需要承受三大風險

    銀行股權(quán)投資類理財產(chǎn)品分為兩種,包括企業(yè)股權(quán)投資和私募股權(quán)投資.其操作途徑在于:投資管理人對各個領域優(yōu)秀企業(yè)進行股權(quán)投資,參與IPO配售、增發(fā)、上市前融資等項目操作.其募集來的資金,在閑置期用于銀行存款、投資貨幣市場基金、進行新股申購和債券回購等高流動性、低風險的金融產(chǎn)品.

    銀行運作的關鍵在于選擇專業(yè)的私募股權(quán)基金、私募股權(quán)投資公司等做投資管理人.張東認為,銀行可以通過考察歷史業(yè)績的方式,選擇投資管理人.具體的運作模式是,銀行首先物色好投資管理人和項目,經(jīng)過審查之后再來尋找合適的客戶,募集來的資金通過信托平臺在投資管理人的指導和建議下操作."這類產(chǎn)品的透明度不會太高,需要與投資管理人協(xié)商后再考慮是否提高透明度."此外,"運作中小板項目比做其他類型的PE成功率更低,因此目前并無專門投資中小板的銀行理財產(chǎn)品."

    張東介紹說,目前購買銀行股權(quán)投資產(chǎn)品的客戶,大都是對股權(quán)投資有興趣或有研究的客戶,一般客戶購買較少.在資產(chǎn)配置方面,這類產(chǎn)品屬于中產(chǎn)家庭投資者高風險資產(chǎn)配置,投資者需要承受資金量大、流動性弱、產(chǎn)品期限長等三大風險.