中國(guó)金融機(jī)構(gòu)走出去要慎重

    距2007年2月美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)已經(jīng)過去一年多的時(shí)間，此時(shí)，我們可能更需要反思，次貸危機(jī)對(duì)全球金融形勢(shì)影響如何？美國(guó)政府在次貸危機(jī)中的處理措施是否得當(dāng)？隨著全球金融資產(chǎn)價(jià)格的下跌，中國(guó)企業(yè)是否獲得一個(gè)走出去的良機(jī)？

    此次，本報(bào)采訪奧緯咨詢金融服務(wù)部門的管理合伙人、管理委員會(huì)成員ScottMcDonald先生和奧維中國(guó)區(qū)總裁賴淑珠女士，希望借全球視野，給出準(zhǔn)確的答案。

    經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：次貸危機(jī)后您對(duì)全球的金融形勢(shì)如何看待？

    ScottMcDonald：總體來說，2008年對(duì)金融機(jī)構(gòu)是比較困難的一年，今年下半年，一些金融機(jī)構(gòu)，包括一些全球性的投資銀行在收入方面仍會(huì)受到很大的沖擊。

    經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：未來，您對(duì)次級(jí)債是樂觀還是悲觀？

    ScottMcDonald：2009年開始可能逐步恢復(fù)，但恢復(fù)或增長(zhǎng)的幅度不會(huì)像前五年強(qiáng)勁。過去幾年銀行獲得這么好的收益，主要借助了一個(gè)很高的杠桿比例，但經(jīng)過這次危機(jī)，監(jiān)管部門可能不允許金融機(jī)構(gòu)再維持這么高的杠桿比例，所以說會(huì)有改觀但不會(huì)有大的盈利。

    經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：美國(guó)政府和監(jiān)管部門在次貸危機(jī)中采取的措施是否存在一些失誤？

    ScottMcDonald：我認(rèn)為監(jiān)管部門還是做得很好的，起碼防止了一些情況向更加嚴(yán)重的方向發(fā)展。但實(shí)際上，政府或監(jiān)管部門采取的行動(dòng)相對(duì)晚了一點(diǎn)，如果整個(gè)金融體系面臨巨大的危機(jī)，政府和監(jiān)管部門就應(yīng)較快地采取行動(dòng)，至少可以防止更大問題的出現(xiàn)。

    經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：次級(jí)貸危機(jī)發(fā)生后，很多國(guó)外的企業(yè)估值標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)比較低了，現(xiàn)在是否是中國(guó)企業(yè)走出去的良機(jī)？

    ScottMcDonald：美國(guó)次貸危機(jī)也給中國(guó)金融機(jī)構(gòu)帶來很多的機(jī)會(huì)，如果有哪個(gè)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)愿意或計(jì)劃好海外擴(kuò)張，相對(duì)來說是一個(gè)比較好的機(jī)會(huì)。[next]

    賴淑珠：但我們?cè)谒伎紩r(shí)點(diǎn)時(shí)，不能光看金融市場(chǎng)，我們看一些企業(yè)的價(jià)格，現(xiàn)在比前幾年價(jià)格都低了，但會(huì)不會(huì)更低？我們會(huì)很難去預(yù)測(cè)。

    經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：中國(guó)企業(yè)走出去應(yīng)該建立什么樣的目的，什么樣的企業(yè)可以考慮走出去？

    賴淑珠：英文把中國(guó)公司走出去叫改革多元化，從這個(gè)角度來說，我們不只是資金走出去，而且還要引進(jìn)來一些技術(shù)及管理能力。拿國(guó)內(nèi)銀行來講，它走出去如果為了財(cái)務(wù)性的目的，這是有一些風(fēng)險(xiǎn)的。因?yàn)樵趪?guó)內(nèi)銀行對(duì)國(guó)外金融市場(chǎng)了解不是最全面時(shí)，對(duì)國(guó)外企業(yè)的問題不很透明化的分析時(shí)，會(huì)有一些風(fēng)險(xiǎn)沒法全面掌握，所以說財(cái)務(wù)性的投資可以做，但要謹(jǐn)慎小心。

    如果從戰(zhàn)略性目的來講，就要問銀行是為了達(dá)到什么樣的目的，有些為了得到產(chǎn)品的開發(fā)能力，有些是想得到些是為了管理的能力，有一些增加國(guó)際渠道，每一種戰(zhàn)略目的不一樣，你尋找的目標(biāo)對(duì)象是不一樣的，事前的準(zhǔn)備也不一樣。

    ScottMcDonald：我們覺得一家金融機(jī)構(gòu)完全有可能在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)只在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上進(jìn)行運(yùn)作，同時(shí)保證較好的盈利水平，如果要進(jìn)行海外投資，往往可能有兩種原因，一種是在現(xiàn)有比較高的利潤(rùn)水平上進(jìn)一步地提高獲利能力，第二是為了獲取在本地市場(chǎng)上找不到的，而在其他市場(chǎng)上有的技術(shù)、訣竅、人才。

    中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)確實(shí)還有很多地方值得向西方一些市場(chǎng)去學(xué)習(xí)，在這種情況下與海外的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，不管是否有實(shí)際的資金和股權(quán)投資，都有很大的好處。但一旦中國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展到一個(gè)水平，從西方也沒有什么太多東西可以學(xué)的時(shí)候，就需要自身去選擇，到底是在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展還是到海外。

    除此以外，目前中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)存在另外一種機(jī)會(huì)，就是說去了解、去觀察世界上各地的監(jiān)管部門和監(jiān)管體系，尤其像美國(guó)在這樣一種事件或者危機(jī)當(dāng)中，世界各國(guó)監(jiān)管部門的做法，以便在未來的中國(guó)的按揭或者房地產(chǎn)的行業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展中，避免類似的問題再次出現(xiàn)。