海爾面臨走出去難題 GE家電并購(gòu)與否仍存疑惑

    剛剛慶祝完百歲誕辰的通用電氣家電業(yè)務(wù)即將壽終正寢。近日，GE對(duì)外證實(shí)，正在考慮出售目前資產(chǎn)價(jià)值達(dá)到72億美元的家電業(yè)務(wù)部門，同時(shí)還在考慮其他的選擇，包括建立合資企業(yè)和轉(zhuǎn)投資。GE已經(jīng)聘用高盛對(duì)出售家電部門的可行性做出評(píng)估，高盛的初步價(jià)值評(píng)估結(jié)果認(rèn)為，該部分資產(chǎn)的出售價(jià)格將在50-80億美元。

    GE出售的消息一出，包括海爾集團(tuán)、三星電子、博世-西門子、LG電子等在內(nèi)的眾多白電制造商都表示出濃厚的興趣，其中海爾集團(tuán)表現(xiàn)得尤為積極。在海爾總裁張瑞敏看來(lái)，這是海爾收購(gòu)美國(guó)業(yè)務(wù)最后的一次機(jī)會(huì)，也是進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)最好的機(jī)會(huì)。

    海爾未完成的夢(mèng)想：全球最大的家電制造商

    “在2005年競(jìng)購(gòu)美泰克之前，我們其實(shí)最感興趣的就是美國(guó)通用電氣（GE）的家電業(yè)務(wù)。但當(dāng)時(shí)GE沒有出售的欲望，這次機(jī)會(huì)終于來(lái)了。”近日，海爾的一位高管表示。

    張瑞敏也曾表示，當(dāng)初以為收購(gòu)了美泰克就可以超越惠而浦成為全球最大的白電制造商，“但惠而浦卻最終勝出，我們只能再尋找新的機(jī)會(huì)”。

    此后幾年，海爾曾屢次嘗試進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。2006年，為進(jìn)入韓國(guó)市場(chǎng)，海爾曾與印度公司競(jìng)購(gòu)韓國(guó)的大宇電子，也曾接觸了韓國(guó)的電腦品牌三寶電腦，但這些努力最終沒能成功，直到2007年初才成功收購(gòu)了三洋的泰國(guó)冰箱工廠。然而，在海爾急于尋求突破的美國(guó)市場(chǎng)，其一直沒有找到真正的機(jī)會(huì)。

    GE的家電業(yè)務(wù)是海爾完善全球化布局的最好機(jī)會(huì)。通過(guò)收購(gòu)GE的家電業(yè)務(wù)，可以補(bǔ)充海爾在人才、技術(shù)、品牌、海外渠道等方面的不足，使得海爾的全球化布局躍升到一個(gè)新的高度。而且，GE的高端產(chǎn)品和品牌有助于強(qiáng)化海爾在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。收購(gòu)GE家電業(yè)務(wù)之后，通過(guò)對(duì)其產(chǎn)品技術(shù)的吸收和轉(zhuǎn)移，海爾的產(chǎn)品線將更加豐富，從而幫助海爾維持國(guó)內(nèi)高端家電業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力。

    調(diào)查機(jī)構(gòu)EUROMONITOR的調(diào)查結(jié)果顯示，在全球白電制造商中，海爾營(yíng)業(yè)額排名第四，品牌銷量排名第二。目前，海爾集團(tuán)3/4的銷售收入來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)，這樣的收入格局與真正的跨國(guó)公司有著相當(dāng)?shù)牟罹啵绻召?gòu)GE家電，其內(nèi)外銷售比例有望趨于平衡。海爾在美國(guó)市場(chǎng)上也將有望超越惠而浦，成為全球最大的家電企業(yè)。

    收購(gòu)GE 海爾將孤注一擲？

    但是，擺在海爾面前的難題也不少。首先是并購(gòu)資金的問題。2007年，海爾集團(tuán)凈利潤(rùn)20多億元，其旗下兩家上市公司的現(xiàn)金總和只有30多億元，雖然其投資擁有長(zhǎng)江證券16.4％的股權(quán)價(jià)值一度曾突破100億元（目前80億元），但要套現(xiàn)至少需三年后，在這樣的情況下，海爾要想競(jìng)購(gòu)GE家電，尋找合適的戰(zhàn)略合作對(duì)象顯得至關(guān)重要。

    三年前競(jìng)購(gòu)美泰克時(shí)，海爾找到了黑石。而如今，在次貸危機(jī)打擊下，很多私募都遭受重創(chuàng)。海爾要想再次聯(lián)手黑石，難度無(wú)疑將加大。[next]

    不過(guò)，東方證券分析師陳剛則表示，“由于中投是黑石的重要股東，而幫助中國(guó)企業(yè)走出去或進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)也是中投最初成立時(shí)的任務(wù)之一，加上海爾的國(guó)際化一直是中國(guó)企業(yè)的楷模，在這樣的情況，海爾與黑石的再次攜手可能性很大。”而且，惠而浦似乎也難以上演之前成功收購(gòu)美泰的戲碼，惠而浦在美國(guó)市場(chǎng)占有率高達(dá)30％，如果再收購(gòu)占有率超過(guò)15%的GE家電，不僅可能面臨新的反壟斷調(diào)查，而且GE與惠而浦的產(chǎn)品高度重合也無(wú)法形成新的協(xié)同效益。

    不過(guò)，對(duì)于在美國(guó)市場(chǎng)目前占有率都在10％以下的幾家公司，收購(gòu)了GE家電就意味著成為美國(guó)白電市場(chǎng)的第二名，在這樣的情況下，剩余5家公司對(duì)GE家電的爭(zhēng)奪無(wú)疑將無(wú)比激烈。LG電子中國(guó)有限公司有關(guān)人士表示，“還沒有得到總部是否會(huì)參與GE家電競(jìng)購(gòu)的通知，不過(guò)公司與GE一直有著密切合作。”

    但對(duì)歐洲和韓國(guó)幾家白電巨頭而言，其都已初步完成全球產(chǎn)業(yè)布局，而且擁有白電核心技術(shù)，在技術(shù)方面，海爾處于下風(fēng)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在這樣的情況下，如果收購(gòu)或控股了GE白電，就意味著將掌握大量核心技術(shù)專利，為此，海爾這次很有可能會(huì)孤注一擲。

    收購(gòu)還是不收購(gòu)？

    平安證券分析師邵青認(rèn)為，海爾集團(tuán)的當(dāng)務(wù)之急是將國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)先做好。根據(jù)青島海爾2007年報(bào)，其凈利潤(rùn)為6.43億元，只有格力的一半。這個(gè)時(shí)候貿(mào)然進(jìn)行海外并購(gòu)，會(huì)交昂貴的學(xué)費(fèi)。

    而且，收購(gòu)之后的整合難度也是業(yè)界普遍擔(dān)心的問題。GE的家電業(yè)務(wù)中仍然有高達(dá)上萬(wàn)的員工，這會(huì)使得收購(gòu)之后，企圖通過(guò)生產(chǎn)布局調(diào)整來(lái)獲得協(xié)同效應(yīng)的努力變得十分困難。同樣，如果沒有GE總部的配合，海爾在并購(gòu)之后的整合可能不會(huì)像聯(lián)想收購(gòu)IBM 電腦業(yè)務(wù)后那么順利。來(lái)自兩個(gè)不同文化背景下的公司之間的文化融合問題也會(huì)更加突出。

    從海爾自身的發(fā)展角度來(lái)看，通過(guò)去年的業(yè)務(wù)和組織架構(gòu)調(diào)整，白電業(yè)務(wù)只是海爾整體業(yè)務(wù)布局中的一部分，電腦等具有更高成長(zhǎng)性的電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)被海爾賦予了越來(lái)越大的權(quán)重。并且，白電業(yè)務(wù)在全球也是一個(gè)傳統(tǒng)和發(fā)展緩慢的行業(yè)。海爾如果以高達(dá)數(shù)十億美元的投入并購(gòu)GE的家電業(yè)務(wù)，可能就會(huì)相對(duì)壓縮或抽離在其他業(yè)務(wù)上的投入。如何保持戰(zhàn)略上的平衡，對(duì)海爾將是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

    海爾集團(tuán)內(nèi)部也有分歧。一些經(jīng)理?yè)?dān)心美國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，而另一些經(jīng)理則支持?jǐn)U張。一位經(jīng)理稱，由于中國(guó)家電市場(chǎng)利潤(rùn)很薄，進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)只停留在中國(guó)市場(chǎng)依然也有風(fēng)險(xiǎn)；張瑞敏常常告訴他們，擴(kuò)張是必由之路，否則只能坐以待斃。

    “天下沒有免費(fèi)的午餐”，格蘭仕俞堯昌分析指出，中國(guó)家電企業(yè)走向世界要相當(dāng)謹(jǐn)慎，像當(dāng)年TCL收購(gòu)湯姆遜，并購(gòu)后的整合期各種因素錯(cuò)綜復(fù)雜，在不同國(guó)家將人力作為資本的投入產(chǎn)出規(guī)則、跨國(guó)溝通以及文化的融合，判斷稍有失誤，成本黑洞就可能無(wú)限擴(kuò)大。