TVB接盤者謎團：中資還是外資？

    “公司沒有與任何投資銀行接觸，沒有任何融資計劃，亦沒有打算收購TVB或者邵氏。”5月19日下午，碧桂園（02007.HK）董事局主席助理兼投資者關(guān)系主管劉嘉毅，如是回應(yīng)香港市場盛傳該公司卷入TVB與邵氏股權(quán)爭奪戰(zhàn)一事。

    15分鐘后，本報記者接到劉嘉毅的電話，他稱自己不可以代表公司主席個人楊國強發(fā)言，也不便評論是否知悉楊國強本人打算以私人名義直接收購TVB.

    這令電視廣播有限公司（00511.HK，更廣為傳播的名稱是TVB）與邵氏兄弟股份（00080.HK）股份轉(zhuǎn)讓事宜，更耐人尋味。“由于TVB在內(nèi)地有大量的觀眾群，這已經(jīng)成為一起敏感事件，若最后接盤人的不是中資背景，則TVB今后的發(fā)展恐怕受影響。”一不愿公開姓名的香港基金經(jīng)理說。

    邵逸夫再尋接班人

    在本月13日，電視廣播成交金額從此前一個交易日的1200多萬港元，大幅上升至4400多萬港元；次日，該公司成交進一步放大至7200萬港元，股價更飆升近11％.而邵氏兄弟的成交更從13日的800多萬港元，跳升至14日的2100多萬港元，股價升幅超過11%.

    在量價齊升后，邵氏兄弟與電視廣播在14日同時公告稱，邵氏兄弟的大股東邵氏控股，“正與有意人士代表商討有關(guān)可能購買邵氏兄弟（香港）有限公司的股份”。國泰君安錢龍數(shù)據(jù)顯示，邵逸夫及其相關(guān)人士持有75％的邵氏股權(quán)和32%的電視廣播股權(quán)，而邵氏兄弟則相對控股股權(quán)分散的電視廣播。

    “也是時候了，”上述基金經(jīng)理這樣解讀這兩個公告，“作為兩家公司的靈魂人物，要年紀這么大的邵逸夫（注：其年齡為101歲）一直保持健康的狀態(tài)來管理公司，是不可能的。”今年3月初，邵逸夫因病入院治療，曾引發(fā)外界關(guān)注邵氏兄弟與TVB的后續(xù)發(fā)展。本月7日，再傳出邵逸夫入院的消息，廣播電視公司的實體無線電視的總經(jīng)理陳志云還為此特地澄清并無此事。

    上述基金經(jīng)理指出，邵逸夫沒有讓對電視行業(yè)仍然感興趣的家族成員來延續(xù)其事業(yè)，而他個人則希望將邵氏和TVB經(jīng)營下去，于是他不得不從外界尋找接盤人。

    早在2006年，便傳出電訊盈科（00008.HK）主席、李嘉誠次子李澤楷數(shù)次拜會邵逸夫，洽購電視廣播公司一事。當(dāng)時香港的時事雜志稱邵逸夫?qū)顫煽淖黠L(fēng)并不認同，一直沒有答復(fù)后者的請求。相關(guān)傳聞并沒有得到邵氏、TVB或李澤楷的證實。此外，當(dāng)時一度傳出央視亦對TVB深感興趣。

    而現(xiàn)在，據(jù)稱包括李澤楷在內(nèi)的一些國內(nèi)外財團正卷土重來。香港銀行界傳言，包括黑石（即百仕通）、凱雷等私募財團均有興趣接盤。

    楊國強或展開私人融資

    在上周傳出消息稱高盛的私人銀行部門正為一中資投資者收購TVB的計劃進行融資后，根據(jù)香港媒體最新報道，楊國強已為接盤TVB一事展開行動。被指是融資財團牽頭人的花旗銀行一匿名人士透露，已有多家銀行為楊氏安排融資，其中還包括中資與日資銀行，因為這筆短期融資的初始利率將高達300個基點。

    楊國強在香港的辦公室負責(zé)人在19日聽取本報的詢問后，承諾將盡快給予回復(fù)，但截至記者發(fā)稿時，仍無音訊。

    另一邊廂的賣家，則對開價閉口不談。有消息指邵逸夫為其持有的兩家公司的股份要價不低于100億港元。

    根據(jù)16日邵氏兄弟與電視廣播的收盤價計算，兩公司市值分別約為83億港元與219億港元，按照邵逸夫的持股份額計算，若其將手上的全部股份轉(zhuǎn)讓，則市值之和約為132億港元。然而由于邵逸夫僅轉(zhuǎn)讓其對邵氏兄弟的控股權(quán)，因此這100億要價僅包括約市值60億的邵氏兄弟股份，溢價高達六成。

    但收購方以高溢價獲得邵氏兄弟的控股權(quán)，將帶來對電視廣播公司19.5％股份的間接持有。CSM央視索瑞福的數(shù)據(jù)顯示，盡管要價不低，這仍然是一筆有利可圖的交易：今年一季度，在香港地區(qū)TVB占據(jù)收視市場的62.7%，“香港觀眾平均每人每天看電視185分鐘，其中有116分鐘是在收看TVB”；在廣東地區(qū)，TVB的市場份額達到13.3％，“廣東觀眾平均每天收看電視165分鐘，其中收看TVB的時間為22分鐘”。

    “這還未包括TVB國際的海外業(yè)務(wù)，由于TVB的華語背景，其在海外或直接設(shè)立的電視臺，或通過影音產(chǎn)品租售均能在海外華人市場中獲得可觀的收入，只是由于市場分散而難以量化。”CSM總經(jīng)理王蘭柱說。

    而華太金融亦指出，從基本面看，電視廣播主營業(yè)務(wù)三年來保持穩(wěn)定，凈利潤接近三成，比鳳凰衛(wèi)視（08002.HK）和有線寬頻（01097.HK）的收視率和盈利情況都要理想。

    暫無政府介入

    正是由于資產(chǎn)狀況優(yōu)良，“估計相關(guān)談判不會這么快出結(jié)果，因為要找到合適的接盤人不會容易，”上述基金經(jīng)理說，“因為其中還涉及到敏感的政治因素。”

    事實上，邵氏與TVB的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，與兩年前的電訊盈科控股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件確有相似之處。以高超財技聞名的李澤楷，當(dāng)年欲將電訊盈科的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓新橋資本與麥格理銀行，但作為電訊盈科二股東的網(wǎng)通則堅決反對，分析人士指其中對國家通訊安全的考慮占了很大因素——前身為香港電訊的電訊盈科是香港最大的固網(wǎng)和移動通訊運營商。

    “傳媒行業(yè)一直是內(nèi)地不敢輕言開放的領(lǐng)域，再加上TVB的巨大文化影響力，這起轉(zhuǎn)讓已經(jīng)不是單純的經(jīng)濟事件。”該基金經(jīng)理補充道。香港市場人士對此指出，暫時還沒有聽到港府或內(nèi)地政府介入邵氏股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜的消息。

    無論結(jié)果如何，與內(nèi)地觀眾有著千絲萬縷聯(lián)系的TVB，已經(jīng)走到了變革的前夕。這家基本不考慮非粵語觀眾的電視臺，會否在中資接手后，為迎合內(nèi)地市場，而出現(xiàn)改變？問題的答案，將直接顯示在千家萬戶的電視屏幕上。