突發(fā)事件增加市場(chǎng)不確定性 觀望成最佳選擇

    滬深股市自“4·24”暴跌勢(shì)頭被抑制，并展開(kāi)反彈行情以來(lái)，已經(jīng)運(yùn)行了10多個(gè)交易日了?？傮w來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)走勢(shì)較人們?cè)鹊念A(yù)期要弱一點(diǎn)，除了“4·24”當(dāng)天，再?zèng)]有出現(xiàn)過(guò)大面積的上漲行情，甚至在5月的第一個(gè)交易日，外部及內(nèi)部環(huán)境都十分有利于大盤(pán)向上運(yùn)行，不少投資者預(yù)測(cè)股市將再度出現(xiàn)暴漲，但實(shí)際情況卻只是溫和走高。而從這以后開(kāi)始，連續(xù)幾天股指的交易重心都是在下移。到了本周一，股市好不容易作出了探底回升的走勢(shì)，卻又因?yàn)閭鱽?lái)四川汶川發(fā)生強(qiáng)烈地震的消息而再度走弱。而這種局面在本周二則仍然在延續(xù)。

　前一時(shí)期，股市連續(xù)暴跌，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)比較關(guān)注的是政策導(dǎo)向問(wèn)題，由此也就展開(kāi)了是否應(yīng)該“救市”的爭(zhēng)論。而隨著規(guī)范限售股流通的文件出臺(tái)，特別是“4·24”開(kāi)始降低印花稅，實(shí)際上政策信號(hào)已經(jīng)十分明顯了，股市就此走出止跌反彈的行情，也是水到渠成的事情。但問(wèn)題在于，隨著股指的上漲，原先由于恐慌因素而導(dǎo)致的股市超跌在一定程度上已經(jīng)被化解了，接下去的行情就轉(zhuǎn)到根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)背景以及上市公司效益，對(duì)股票進(jìn)行重新估值了。很明顯，在進(jìn)入這個(gè)階段以后（以滬市點(diǎn)位來(lái)衡量就是反彈到3500點(diǎn)以后），大盤(pán)走勢(shì)就變得微妙起來(lái)，呈現(xiàn)出步履蹣跚的特征。這表明，在對(duì)于股票的重新估值上，市場(chǎng)各界是存在分歧的。在這里，將這些分歧再具體陳述一遍已不必要，因?yàn)榇蠹叶记宄?，最主要的分歧是在?duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷上。譬如CPI，其運(yùn)行趨勢(shì)究竟如何呢？由于在這方面市場(chǎng)上的觀點(diǎn)很不一致，結(jié)果每到國(guó)家公布此類數(shù)據(jù)時(shí)，人們都變得十分敏感，股市的運(yùn)行也就受到了極大的影響。上周二起股市走勢(shì)的疲軟，其內(nèi)在原因也就在此。客觀而言，投資股市，最需要的就是外部環(huán)境的穩(wěn)定與可預(yù)期，而現(xiàn)在確實(shí)比較缺乏這一點(diǎn)。不確定因素的大量存在，不但使得投資者對(duì)行情走向形成巨大的分歧，同時(shí)也必然讓大盤(pán)運(yùn)行失去了明確的方向感。

　現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是，剛公布的4月份CPI指數(shù)比較令人失望，投資者據(jù)此要形成通脹將得到控制的認(rèn)識(shí)，理由并不充分。對(duì)于央行采取提高準(zhǔn)備金率這一調(diào)控政策的效果，也都抱著觀望的態(tài)度。而就在這個(gè)時(shí)候，四川汶川發(fā)生了強(qiáng)烈地震，波及面相當(dāng)廣。由于這一突發(fā)事件的發(fā)生，投資者需要進(jìn)一步深入地評(píng)估其短、中、長(zhǎng)期的不同影響，而由于相關(guān)信息還不多，地震災(zāi)情還在發(fā)展，因此在這方面市場(chǎng)有出現(xiàn)了很大的分歧。由此，又增加了新的、更多的不確定性。周二股市曲曲折折的走勢(shì)，很典型地表達(dá)了面對(duì)眾多的不確定因素市場(chǎng)所呈現(xiàn)出來(lái)的復(fù)雜心態(tài)。而水泥、醫(yī)藥板塊的上漲，更是反映了受制于不確定性的影響，一些投機(jī)資金的短線操作取向。反過(guò)來(lái)，從大量大盤(pán)藍(lán)籌股的疲弱表現(xiàn)來(lái)看，中長(zhǎng)線的投資者似乎還在等待著什么，因?yàn)椴淮_定性畢竟還很突出，在這種情況下股市要展開(kāi)系統(tǒng)性的上漲行情將是非常困難的。

　鑒于目前的實(shí)際狀況，投資者恐怕仍然無(wú)緣較快地走出不確定性的迷霧，不管是宏觀經(jīng)濟(jì)還是地震災(zāi)害，以及受兩者影響而產(chǎn)生的新的情況，目前的確都不是很明朗。因此，股市操作也就階段性地不會(huì)有大的空間，行情將繼續(xù)在一個(gè)不大的區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)。此刻，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)也許比的是耐心而非膽量。同樣的，觀望也就成了最好的操作行為。