JP摩根認(rèn)購(gòu)賽維債券 布局中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)

    作為國(guó)際市值最大的光伏企業(yè)之一，江西賽維LDK太陽(yáng)能高科技有限公司最近剛剛完成了4億美元可轉(zhuǎn)換高級(jí)債券發(fā)售。

    4月29日，賽維LDK總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官佟興雪接受采訪時(shí)說(shuō)道，公司只用了5天時(shí)間就成功售罄4億美元債券，在掛牌地紐約被投行界傳為佳話。

    對(duì)于認(rèn)購(gòu)對(duì)象，佟興雪表示因簽有保密協(xié)議不便透露。但另?yè)?jù)紐約投行人士透露，該筆債券的認(rèn)購(gòu)方之一是JP摩根。隨后記者向JP摩根上海代表處求證該消息，JP摩根的一位人士證實(shí)了確有此事。

    據(jù)了解，于去年6月登陸紐約證券交易所的賽維LDK是一家誕生自江西的民營(yíng)企業(yè)，僅僅3年，這家公司已成長(zhǎng)為全球規(guī)模最大的太陽(yáng)能多晶硅片生產(chǎn)企業(yè)，其主要客戶是全球太陽(yáng)能電池前20強(qiáng)。

    據(jù)了解，此次債券發(fā)行主要是用來(lái)回購(gòu)公司美國(guó)存托股、投資公司多晶硅建設(shè)以及硅片產(chǎn)能的擴(kuò)張，而賽維LDK正在興建16000噸的多晶硅項(xiàng)目。

    1.5億美元投向多晶硅工廠建設(shè)

    首先，這批債券收益中將有1.5億美元將用于公司多晶硅工廠建設(shè)。2007年賽維LDK先后啟動(dòng)了15000噸、1000噸的多晶硅料項(xiàng)目，總計(jì)16000噸，投資金額超過(guò)200億元（每千噸多晶硅需要13億元的投資），重點(diǎn)引進(jìn)了當(dāng)今世界最先進(jìn)的改良西門子技術(shù)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為世界單個(gè)工廠最大，該項(xiàng)目在世界光伏產(chǎn)業(yè)前端占據(jù)重要地位。據(jù)佟興雪介紹，賽維LDK其15000噸項(xiàng)目一期工程會(huì)在今年10月前后設(shè)備安裝完成，預(yù)計(jì)今年底會(huì)出產(chǎn)產(chǎn)品，另外1000噸硅料項(xiàng)目估計(jì)會(huì)在今年調(diào)試出貨。預(yù)計(jì)公司今年底將實(shí)現(xiàn)7000噸的多晶硅產(chǎn)能。

    此外，4000萬(wàn)美元將用于擴(kuò)大賽維LDK核心業(yè)務(wù)——多晶硅片的產(chǎn)能。2006年公司多晶硅片的產(chǎn)能是200兆瓦，2007年躍升為420兆瓦，公司計(jì)劃2008年產(chǎn)能達(dá)到800兆瓦，2009年達(dá)到1600兆瓦。

    上N股是個(gè)更好的選擇

    伴隨國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能發(fā)電行業(yè)的崛起，不少風(fēng)險(xiǎn)投資、PE都賺得盆滿缽滿。在看到無(wú)錫尚德、賽維LDK等公司締造的財(cái)富效應(yīng)之后，傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)也在中國(guó)努力搜尋并購(gòu)企業(yè)。

    誰(shuí)也不曾想到，2005年剛成立的賽維LDK能在2007年美國(guó)紐約證交所上市，并且成為2004年以來(lái)在美融資金額最高、在美實(shí)現(xiàn)單一發(fā)行量最大IPO的國(guó)內(nèi)企業(yè)。

    為什么當(dāng)初沒(méi)有選擇國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)，賽維LDK總裁佟興雪有難言之隱。講道：“在去美國(guó)上市之前，我們也曾考慮國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但是由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)擬上市公司3年業(yè)績(jī)要求的規(guī)定，公司不能滿足這樣的條件，所以公司上市目的地直指海外。”

    在國(guó)內(nèi)證券條例中，有條硬性規(guī)定，在主板上市必需滿足連續(xù)三年業(yè)績(jī)贏利條件。賽維LDK太陽(yáng)能公司2005年6月才成立，2006年4月才投產(chǎn)，因此顯然沒(méi)有辦法實(shí)現(xiàn)。佟興雪也講道，國(guó)內(nèi)公司上市審核制度與手續(xù)也比較繁雜，一旦上市成功在國(guó)內(nèi)的募集資金規(guī)模也比較有限，而公司的快速發(fā)展急需走入資本市場(chǎng)，公司發(fā)展急需大量資金，最終公司選擇了去美上市。

    佟興雪坦言，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)制度的不完善、不成熟，勢(shì)必造成一些新興公司的海外上市，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)也會(huì)失去一些好資源，這就需要國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)考慮改善某些制度，充分重視新公司的高發(fā)展高成長(zhǎng)性。

    畢竟高新技術(shù)公司發(fā)展較快，如果資本不能快速介入，公司就會(huì)失去技術(shù)領(lǐng)先性、失去占領(lǐng)市場(chǎng)的先機(jī)。佟興雪分析說(shuō)，雖然國(guó)外上市速度、要求上不像國(guó)內(nèi)那么嚴(yán)格，但是管理團(tuán)隊(duì)面臨的挑戰(zhàn)很大，國(guó)外上市監(jiān)管制度也很嚴(yán)格。國(guó)外上市流程逼著管理團(tuán)隊(duì)要將公司帶到國(guó)際市場(chǎng)上去，與國(guó)際真正接軌，這對(duì)建立一個(gè)全球化的公司也有很多幫助。

    JP摩根布局中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)

    2007年6月4日，賽維LDK順利登陸紐交所，公司委任JP摩根為其美國(guó)上市存托銀行，公司發(fā)行了1738.4萬(wàn)股的美國(guó)存托股，發(fā)行價(jià)格27美元，融資金額為4.69億元。

    “如果我們不及時(shí)上市募集資金，賽維LDK就沒(méi)有今天的發(fā)展，也更不可能有以后的規(guī)劃。”佟興雪說(shuō)。據(jù)了解，賽維LDK 2006年4月投產(chǎn)，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入即有8.3億元，2007年公司銷售收入40多億元（5.5億美金），凈利潤(rùn)率為27.5％，凈利潤(rùn)約12億元（1.57億美金）。

    作為美國(guó)最優(yōu)秀的債券承銷商和老牌商業(yè)銀行，JP摩根在投行和風(fēng)投領(lǐng)域做得并不出色，一直居于二流投行地位。

    因而，在高盛、摩根士坦利等一流投行在中國(guó)瘋狂攻城略地的時(shí)候，JP摩根也躍躍欲試。

    2007年6月，在江蘇鎮(zhèn)江大全集團(tuán)6000噸多晶硅項(xiàng)目奠基典禮上，現(xiàn)場(chǎng)除了應(yīng)邀而來(lái)的多晶硅上下游產(chǎn)業(yè)鏈同行之外，還有JP摩根證券（亞太）有限公司高級(jí)副總裁蔣海濤。蔣海濤當(dāng)時(shí)表示，多晶硅扼住了國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)發(fā)展的咽喉，多晶硅制造將是繼太陽(yáng)能電池制造之后另一個(gè)受資本市場(chǎng)歡迎的概念。

    據(jù)知情人士透露，目前JP摩根已經(jīng)安排專人跟蹤國(guó)內(nèi)的光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并且根據(jù)不同的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)進(jìn)行細(xì)化分工，以期及時(shí)把握與國(guó)內(nèi)企業(yè)合作機(jī)會(huì)。目前JP摩根相關(guān)人士正在積極接洽國(guó)內(nèi)擬上市光伏企業(yè)，可能會(huì)幫助其實(shí)現(xiàn)境外上市。

    正因?yàn)橛蠮P摩根對(duì)于光伏企業(yè)的熾熱目光，所以之后參股賽維LDK，也就不是什么意外之事了。