今年中國內(nèi)資并購交易增長迅猛 涉資506億美元

　　12月18日，普華永道會計師事務(wù)所發(fā)布《企業(yè)并購歲末回顧與前瞻》報告。報告稱，2007年中國并購市場呈強勁增長態(tài)勢，其中內(nèi)資本土戰(zhàn)略并購貢獻最大，交易金額和數(shù)量占比均超過50%。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，2007年中國大陸、香港及澳門地區(qū)已宣布境內(nèi)并購交易（不包括中國企業(yè)在海外市場的并購交易）達1700余宗，較2006年全年增長18%；交易金額總值約801億美元，比2006年全年增長25％。其中，內(nèi)資戰(zhàn)略并購（即非財務(wù)投資并購）987宗，占交易總數(shù)的58%，交易金額506億美元，占交易總額的63.3%。

　　普華永道企業(yè)并購部總監(jiān)趙亮認為，內(nèi)資戰(zhàn)略并購交易日趨活躍，源于中國經(jīng)濟的強勁增長，另外行業(yè)重組、政策導(dǎo)向乃至市場流動性過剩都是其主要影響因素。

　　趙亮分析稱，以往一些中國企業(yè)由于缺乏技術(shù)和資金，希望以股權(quán)形式吸引國外投資者，引進先進的管理經(jīng)驗、技術(shù)支持和充裕的資金，外商直接投資（FDI）也因此成為中國并購市場的主要驅(qū)動因素。但對中資企業(yè)來說，引入外資也多有弊端，比如喪失自有品牌，失去控制地位，雙方出現(xiàn)經(jīng)營理念分歧等等。

　　今年以來，內(nèi)資戰(zhàn)略并購交易在整個并購市場中占據(jù)主導(dǎo)地位。一方面，經(jīng)過多年發(fā)展，國內(nèi)某些行業(yè)龍頭企業(yè)已經(jīng)具備了與國際同行競爭的資金和技術(shù)實力，并有能力通過戰(zhàn)略并購來實現(xiàn)更高的發(fā)展目標。而國內(nèi)企業(yè)之間的并購，在溝通和人員安排上較海外并購更易協(xié)調(diào)。同時，政府在一些特定行業(yè)，如采礦業(yè)、鋼鐵行業(yè)出臺了限制小礦山、小鋼鐵廠發(fā)展等政策，這些都引導(dǎo)了企業(yè)以并購重組來擴大規(guī)模。

　　另一方面，隨著2006年以來中國股市一路走高，中國整體資產(chǎn)價格亦水漲船高，外資對于中國公司估值是否過高產(chǎn)生顧慮，傾向于放慢收購步伐，等待更好的買入時機。同時，由于國家在產(chǎn)業(yè)并購政策方面的一些開放限制，使部分外資并購內(nèi)地企業(yè)的交易也較難成功。趙亮認為，為了通過審批關(guān)，未來外資可能會更多地采用少數(shù)股權(quán)收購方式來進入中國內(nèi)地市場。