特斯拉來了 國產(chǎn)新能源汽車準備好了嗎

引言：

7月10日，特斯拉上海建廠的消息終于塵埃落定，規(guī)劃年產(chǎn)50萬輛純電動整車的特斯拉超級工廠正式落戶上海臨港地區(qū)，將成為特斯拉美國之外的首個超級工廠。

馬斯克中國建廠的想法由來已久，早在2014年1月，馬斯克在一次采訪中談到已經(jīng)把在華建廠列入長期計劃中。

目前中國已經(jīng)成為世界上最大的新能源汽車市場，2017年新能源汽車銷量57.8萬輛，根據(jù)摩根大通的預期，在未來的幾年內，中國新能源車銷量仍將保持高速，高速增長，到2020年，這一市場的規(guī)模將達到250萬輛。

對于致力成為大型電動汽車制造商的特斯拉來說，在龐大的中國市場分一杯羹是必須要考慮的。2017年，特斯拉在中國賣出超過2萬輛電動汽車，銷售額超20億美元，占特斯拉全球業(yè)績20%左右。

核心觀點：

◆新能源汽車銷量搶眼，增速遠高于傳統(tǒng)汽車

2018年的新能源汽車市場卻顯得格外搶眼。雖然從今年6月12日開始補貼政策有所退坡，6月銷量不降反而大幅增長。6月新能源乘用車銷量7.17萬臺，同比增長74%，其中純電動同比增長65%，插電混動同比增長136%;累計1-6 月新能源乘用車銷量35萬臺，同比增長1.2倍。

◆特斯拉有望復制蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的崛起之路

蘋果與特斯拉同屬于美國公司，對于自身產(chǎn)業(yè)不僅具有領先的技術優(yōu)勢，還同時擁有一大批品牌擁躉，此外從營銷模式上兩家公司也出奇的相似。

　◆特斯拉鯰魚效應或激活國產(chǎn)新能源汽車的斗志

從特斯拉目前的供應商來看，就算未來上海建廠，對國內供應商的直接拉動作用也偏小。但是，我們認為，特斯拉此番動作所帶來的“鯰魚效應”則不容小視。

1.新能源汽車將扛起增長大旗

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-6月，汽車產(chǎn)銷量分別為1405.8萬輛和1406.6萬輛，比上年同期分別增長4.2%和5.6%，銷量增速高于上年同期1.8個百分點，總體表現(xiàn)好于年初預期。

不過中汽協(xié)認為，下半年我國汽車市場將面臨較大壓力，且維持全年產(chǎn)銷3%的增速預測。

乘用車市場，1-6月，乘用車產(chǎn)銷分別為1185.4萬輛和1177.5萬輛，產(chǎn)銷量比上年同期分別增長3.2%和4.6%。乘用車的產(chǎn)銷增速略低于汽車行業(yè)總體增速。其中，轎車產(chǎn)量比上年同期分別增長3%和5.5%;SUV 產(chǎn)銷比上年同期分別增長9.6%和9.7%;MPV產(chǎn)銷比上年同期分別下降17.1%和12.7%;交叉型乘用車產(chǎn)銷比上年同期分別下降23.8%和25.9%。上半年產(chǎn)量增速低于銷量增速，主要是由于終端4S店庫存壓力較大，廠商進行產(chǎn)銷的調整。

商用車市場，1-6 月，商用車產(chǎn)銷分別為220.4萬輛和229.1萬輛，比上年同期分別增長9.4%和10.6%，增速超預期。增長動力主要來自于貨車以及新能源客車。

相對于表現(xiàn)平平的乘用車和商用車市場，2018年的新能源汽車市場卻顯得格外搶眼。雖然從今年6月12日開始補貼政策有所退坡，6月銷量不降反而大幅增長。6月新能源乘用車銷量7.17萬臺，同比增長74%，其中純電動同比增長65%，插電混動同比增長136%;累計1-6 月新能源乘用車銷量35萬臺，同比增長1.2倍。

另外，從最新的補貼標準來看，越來越傾向于高技術驅動的汽車產(chǎn)品。最低補貼標準從100公里續(xù)航提升到150公里、重點扶持300公里以上續(xù)航的車型，400公里以上能夠享受最高5萬元的政策補貼，這些都促使車企逐步提升純電動車的電池技術，同時也從側面鼓勵消費者購買續(xù)航里程更高、更具性價比優(yōu)勢的中高端純電動車型。

從新能源汽車補貼政策的實施效果來看，確實起到了很好的引導作用。受補貼退坡影響最大的是續(xù)航里程較低的A00級純電動汽車，其6月份銷量環(huán)比下滑62%左右。由于新政策下每增加50公里續(xù)航可以享受1萬元的補貼差額，擁有200公里續(xù)航的奇瑞EQ在6月份有了明顯的銷量上漲。

因此，綜合新能源汽車的發(fā)展趨勢和補貼政策，新三板在線研究院認為，未來具備高技術含量且續(xù)航里程較長的新能源汽車將成為最主要的增長動力。

2.新能源汽車將掀起一場新革命——對標蘋果崛起之路

2000年摩托羅拉公司推出了一款名為A6188的手機，主打PDA功能(Personal Digital Assistant)，面向的消費群體也是以商務人士為主，雖然功能上與現(xiàn)在智能手機不能比，不過從開創(chuàng)性來說，A6188無疑打開了智能手機的“潘多拉魔盒”。

此后10年間，摩托羅拉、諾基亞等手機巨頭推出多款智能手機，不過總體上來說，用戶體驗的突破性不強。直到2010年，蘋果iPhone4發(fā)布后，智能手機迎來真正的爆發(fā)，同時也將蘋果推上了全球市值第一的公司的寶座。截至2018年6月，蘋果公司市值接近一萬億美元。

新三板在線研究院認為，新能源汽車之于汽車，就相當于智能手機之于手機;而特斯拉之于新能源汽車，也就好比iPhone之于智能手機。蘋果與特斯拉同屬于美國公司，對于自身產(chǎn)業(yè)不僅具有領先的技術優(yōu)勢，還同時擁有一大批品牌擁躉，此外從營銷模式上兩家公司也出奇的相似，特斯拉不采用傳統(tǒng)的4S店模式，而是通過體驗店和網(wǎng)絡直銷相結合的銷售方式。因此我們認為特斯拉的產(chǎn)業(yè)鏈之路很可能復制蘋果之路。

3.特斯拉的產(chǎn)能現(xiàn)狀

特斯拉目前最大的生產(chǎn)基地位于加州菲蒙市，具備50萬輛產(chǎn)能潛力。其前身是新聯(lián)合汽車制造公司(NUMMI)，該公司是通用汽車和豐田汽車的合資公司，主要為兩家汽車商組裝汽車，年均產(chǎn)能達50萬輛。

特斯拉于2010年收購該工廠，到2015年該廠產(chǎn)能僅為前身NUMMI的1/10;2015 年斥資16億美元用于大規(guī)模升級生產(chǎn)線，提升自動化生產(chǎn)效率，改造升級后的產(chǎn)能將達到50萬輛。

特斯拉工廠產(chǎn)能升級的方式主要為。(1)新的鋁沖壓機，全新的鋁沖壓機有7層樓高，主要用于壓制特斯拉的鋁制車身鈑金，是北美同類壓機中規(guī)模最大的，其效率是特斯拉舊型號機器的10-20倍。(2)新的噴漆車間，最新的噴漆車間，每年可為50萬輛汽車噴漆，符合特斯拉2020年的汽車產(chǎn)量目標，比去年產(chǎn)量提升10倍。如果特斯拉要實現(xiàn)50萬輛的產(chǎn)能目標，噴漆工作將不會拖后腿。(3)更快的組裝線，工廠增加了機器人的數(shù)量，目前已有150多個機器人，現(xiàn)在的組裝線更快、自動化水平更高。(4)更多的工人，2010年時特斯拉只有不到900名員工，2015年特斯拉將員工數(shù)擴充了29%，工人數(shù)達13,058人。

除了美國大本營外，特斯拉歐洲的工廠位于荷蘭蒂爾堡，前身是特斯拉2013年在歐洲建立的組裝廠，占地面積18,900平方米。改建以前，特斯拉汽車先將相應零部件從美國運輸?shù)綒W洲大陸，在該廠組裝成整車銷售，組裝產(chǎn)能大約每周200輛。2015年，由特斯拉加州大本營提供生產(chǎn)線，將該組裝廠改建為生產(chǎn)工廠。原計劃改建完成后產(chǎn)能為每周450輛，但是據(jù)外媒估計，實際產(chǎn)能最高可超過每周1,000輛。據(jù)特斯拉汽車宣稱，該廠設計為生產(chǎn)ModelS車型。

綜合來看，本次特斯拉在上海建立50萬輛年產(chǎn)量的生產(chǎn)基地可謂下了很大決心，同時也將依靠上海的軟實力和地理優(yōu)勢，完成產(chǎn)能上的一次大飛躍。

4.特斯拉的技術優(yōu)勢

　　◆類似蘋果的軟件升級方式

特斯拉的OTA功能，使汽車設計和制造環(huán)節(jié)的軟硬件分開。特斯拉汽車可以像iPhone手機一樣，以OTA的方式升級系統(tǒng)固件，這在汽車業(yè)內尚屬首次。當特斯拉有新的功能更新時，可遠程推送給特斯拉車主，車主只需在聯(lián)網(wǎng)狀態(tài)下免費下載安裝新系統(tǒng)，即可享受特斯拉的最新功能。因此，特斯拉車主可以不斷享受軟件升級所帶來的最新體驗和樂趣。

此外，傳統(tǒng)汽車的軟件升級往往需要前往4S店或通過寄送USB來完成，增加了費用和時間成本。而特斯拉車主不僅能夠享受及時的軟件更新服務，還可以通過遠程診斷系統(tǒng)漏洞等方式對車輛進行維護保養(yǎng)，大大提高了用車的便捷性。

　◆自動駕駛功能

自特斯拉2014年11月首次針對中國發(fā)布V6.0版本系統(tǒng)以來，已進行了5次重大升級，從最初的中文導航、智能空氣懸架到V6.1系統(tǒng)的車道偏離預警，再到V6.2系統(tǒng)的主動巡航控制、自動緊急制動，最初售出的Model S不需要任何硬件更新已經(jīng)逐步“解鎖”了很多智能功能。2015年10月，特斯拉又發(fā)布了V7.0系統(tǒng)，其中一項重大更新便是Autopilot(自動駕駛)功能，此時的特斯拉已經(jīng)具有了自動車道保持、自動變道和自動泊車功能，可以實現(xiàn)人為干預下的半自動駕駛。2016年1月，特斯拉推出了最新的V7.1系統(tǒng)，新增了垂直泊車、手機或車鑰匙遙控召喚等功能，使自動駕駛功能更加智能。

　　◆深度學習功能更好貼合車主駕駛習慣

考慮到原始自動駕駛系統(tǒng)的不足，特斯拉的自動駕駛系統(tǒng)能夠通過不斷收集信息，包括車主的主動干預等，了解在不同路況下“學習”更好的行使，從而變得越來越聰明。另外，自動駕駛系統(tǒng)會自動搜集駕駛數(shù)據(jù)并存儲在特斯拉的“車隊學習網(wǎng)絡”，一輛車學會一件事情后，所有特斯拉汽車就都學會了。這對于已經(jīng)量產(chǎn)的特斯拉來說，優(yōu)勢非常明顯，因為目前路面上已有大約7萬多輛特斯拉汽車支持Autopilot功能，每天行駛260萬英里，這樣龐大的道路實測數(shù)據(jù)可以幫助特斯拉的自動駕駛系統(tǒng)更加快速地學習。

　　◆領先的電池容量

特斯拉的電池體系嚴格意義上分為三代：Roadster所使用的鈷酸鋰電池、Model S起所使用的松下18650電池、以及將在Model 3上使用的20700高性能電池。其中Model S電池的能量密度比Roadster電池提高了約三成。根據(jù)公開資料整理，特斯拉電池可支持的續(xù)航里程超過400公里，超過其他主流廠家電池性能30%-300%。

5.新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈

汽車工業(yè)是現(xiàn)代工業(yè)中最復雜的體系之一，上下游帶動的產(chǎn)業(yè)眾多。以新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈為例，上游包括的行業(yè)有電池、電機、電控系統(tǒng)等，其中僅與電池相關的產(chǎn)業(yè)就包括鋰礦開采、工業(yè)加工、電池正負極、電解液等等。中游主要是整車環(huán)節(jié)。下游行業(yè)主要有充電樁、電池回收等。

在新能源汽車的成本構成中，電池成本占比約為40%-50%，以特斯拉為例，其鋰電池成本占比約39%、電池管理系統(tǒng)成本占比約17%、車身及其他零配件成本占44%。

從特斯拉目前的供應商來看，就算未來上海建廠，對國內供應商的直接拉動作用也偏小。但是，我們認為，特斯拉此番動作所帶來的“鯰魚效應”則不容小視，特別是面對如此龐大的中國市場，國內新能源車企一定會奮起直追。

因此，新三板在線研究院的判斷是，特斯拉進駐中國，將會加劇國內新能源汽車市場的競爭，從而提振整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游的公司。在產(chǎn)業(yè)鏈角度上，我們最看好的是具有一定壟斷優(yōu)勢的鋰礦生產(chǎn)企業(yè)、國內如BYD等電池制造商，還有就是具備鋪設充電樁能力的中小型公司。

6.新三板精選公司

◆景弘盛872668.OC

公司是一家集電線電纜研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷售于一體的高新技術企業(yè)，主要產(chǎn)品包括高速線纜、消費電子線纜、新能源線纜及醫(yī)療、工業(yè)控制線纜等，是全球消費電子、高清數(shù)字、微波通訊、通訊基站、IT設備、太陽能光伏、公路車輛、醫(yī)療設備、工業(yè)控制和電動汽車及充電樁等領域應用電線電纜主要的供應商之一。

公司在現(xiàn)有電纜產(chǎn)品的基礎上，重點加大了對數(shù)據(jù)中心應用以及消費終端應用高速線、工業(yè)控制和5G領域的應用電線電纜進行研發(fā)，與知名汽車工廠、連接器和通訊行業(yè)著名廠家進行合作，開發(fā)出了電動汽車充電樁系列電纜、電動汽車車內高壓連接電纜、機器人手臂及拖鏈電纜和光纖復合電纜等在行業(yè)內急需的電纜，填補了市場空白。

◆奇才股份430714.OC

公司所處行業(yè)是電氣機械和器材制造業(yè)以及其他專用設備制造，主要為汽車連接線與電動汽車充電樁等提供系統(tǒng)解決方案并供貨。公司擁有技術創(chuàng)新、系統(tǒng)運營及相關專利技術等優(yōu)勢，重點對新能源汽車高速連接線、新能源汽車充電樁連接線、電動汽車充電樁等技術進行相關研發(fā)、技術引進和技術改造，主要為汽車整車廠商及充電樁運營商提供以上產(chǎn)品與服務。

◆得普達833119.OC

公司專業(yè)生產(chǎn)電動汽車牽引電機，產(chǎn)品包括觀光車電機、高爾夫球車電機、巡邏車電機及各種場合用的電瓶車電機，具有先進的機械加工設備，系列化的電機專用設備，完善的電工、總裝生產(chǎn)線并配有先進的電機檢測設備，具有較強的產(chǎn)品開發(fā)與生產(chǎn)制造能力。目前公司已取得了3C安全認證、歐盟的CE認證、建立ISO9000質量管理體系。