從年賺9400萬到巨虧2.7億！小鳴單車倒了，新三板公司凱路仕栽了

6月29日，麻煩纏身的新三板公司凱路仕（430759），踩在截止時間點上公布了2017年年報：

營業(yè)收入5.8億元，歸母凈利潤-2.76億元——2016年同期凱路仕凈利潤超過9400萬元。

毫無疑問，這是一份讓投資者感到“涼涼”的年報，而這一切與已經(jīng)破產(chǎn)倒閉的小鳴單車密切相關。

▲凱路仕2017年經(jīng)營狀況

凱路仕現(xiàn)2.76億巨虧

根據(jù)廣州市中級人民法院今年5月18日發(fā)布的公告，該院裁定受理了小鳴單車經(jīng)營者廣州悅騎信息科技有限公司破產(chǎn)清算一案。

目前，小鳴單車破產(chǎn)案的債權申報工作已經(jīng)截止，第一次債權人會議將于7月10日舉行。這意味著，小鳴單車的破產(chǎn)清算進程已經(jīng)正式拉開序幕。

對于眾多供應商來說，小鳴單車的倒閉可能給他們帶來巨大的損失，凱路仕就是其中之一。

6月29日披露的年報顯示，凱路仕2017年營業(yè)收入5.8億元，同比增長1.56%；歸母凈利潤為-2.76億元，相比2016年的9420萬元大幅轉虧。

雖然主辦券商此前早有“預警”，但2.76億元的虧損，還是讓人吃驚。凱路仕的虧損額在2017年新三板“虧損榜”上能排到第6名，甚至比虧損2.62億元的神州優(yōu)車還要多。

▲數(shù)據(jù)源自東財Choice

造成凱路仕巨虧的重要原因是小鳴單車破產(chǎn)。公司表示，小鳴單車破產(chǎn)，給其上游供應商造成毀滅性打擊，直接導致公司大額應收賬款無法收回。

由于小鳴單車宣告破產(chǎn)，2017年凱路仕對其大額應收賬款計提了壞賬準備8714萬元。其中，針對廣州震霆、廣州鋒榮兩家公司計提的壞賬準備就達到5909.8萬元，計提理由是“預計該公司破產(chǎn)”。

廣州震霆、廣州鋒榮都是小鳴單車的上游供應商，為小鳴單車代工生產(chǎn)自行車，凱路仕主要向這兩家公司銷售自行車零配件。

廣州震霆為凱路仕2017年第一大客戶，銷售金額為8199萬元，占凱路仕年度銷售的14.13%；而廣州鋒榮為凱路仕2017年第三大客戶，銷售金額7796萬元，占年度銷售的13.43%。

目前兩家公司已經(jīng)停產(chǎn)停業(yè)，凱路仕預計該部分應收款項無法收回。

除了直接影響，小鳴單車倒閉還給凱路仕現(xiàn)金流帶來了間接影響。

由于凱路仕的實控人鄧永豪前期以個人名義投資并控股小鳴單車，小鳴單車的負面新聞也影響了凱路仕銀行貸款的續(xù)期，導致報告期內凱路仕資金非常緊張。

計提2.59億存貨跌價準備

不過，即便計提了8714萬元的壞賬準備，對于2016年凈賺9420萬元的凱路仕來說，2017年財報也不應如此難看。

凱路仕的巨額虧損除了直接的壞賬準備，還因公司對存貨計提了2.59億元的存貨跌價準備。

凱路仕的存貨主要是原材料以及成車。公司表示，經(jīng)過存貨盤點，2017年末存貨存在大額虧空情形，計提了2.59億元的存貨跌價準備。

說得簡單點，就是存貨少了。如果只是少了一點點，還可能是統(tǒng)計的誤差，但數(shù)億元的存貨，不是個小數(shù)目。

凱路仕沒有披露存貨虧空的具體情況，但這筆虧空對公司盈利造成了重大影響。凱路仕表示，目前正在追查存貨虧空的具體原因，待查實原因后，不排除通過司法程序追究相關人員責任的可能。

凱路仕的財報審計機構則表示，由于凱路仕ERP系統(tǒng)無法使用，無法保證取得的存貨進銷數(shù)據(jù)是完整準確的，無法獲取導致上述差異的資料，所以也無法核實存貨期末余額是否真實存在及存貨跌價準備計提是否充分。

最終，凱路仕2017年財報被出具了無法表示意見審計報告。

自行車平均售價曾超7000元

凱路仕與小鳴單車的“緣分”始于2016年10月，當時凱路仕實控人鄧永豪作為領投方，參與了小鳴單車的A輪融資。

此后，鄧永豪曾對論壇君表示，其于2017年6月份退出了該項目。對于投資回報，鄧永豪表示“投入資金不多，退出時還好”。然而凱路仕最終還是受到了小鳴單車破產(chǎn)牽連。

在介入小鳴單車之前，凱路仕的經(jīng)營狀況完全是另一番模樣。

凱路仕主要生產(chǎn)中高端自行車運動裝備，根據(jù)公司公轉書披露的數(shù)據(jù)，2013年1-9月，公司主要銷售車型價格為3000元-10000元。

2011年、2012年與2013年1-9月，其產(chǎn)品的平均售價分別為1092.76元、3469.57元和7197.43元。在專業(yè)的自行車網(wǎng)站上，售價數(shù)千元，甚至上萬元的凱路仕品牌自行車并不鮮見。

另外，凱路仕的主要銷售區(qū)域在國外，2016年其國外收入3.81億元，占比66.81%，其在進入門檻較高的歐洲市場也設有裝配工廠。

2016年，凱路仕營業(yè)收入5.72億元，凈利潤達到9420萬元。從2014年掛牌至2016年，凱路仕幾乎一直是新三板幾家自行車企業(yè)里，活得最“滋潤”的一家。

在新三板掛牌后，凱路仕先后完成4輪增發(fā)，募資超2億元；其在二級市場的成交也十分活躍，截至2017年12月31日，凱路仕擁有股東478戶。

可惜的是，目前其境內業(yè)務受資金緊張影響已基本停滯，境外位于柬埔寨的生產(chǎn)基地還在正常生產(chǎn)經(jīng)營。且公司經(jīng)營資金流較為緊張，已影響到正常的業(yè)務開展，存在較大的財務風險。

此外，由于鄧永豪個人債務到期未清償，2018年春節(jié)前后，有鄧永豪的債權人將凱路仕部分存貨及固定資產(chǎn)搬走，抵償債務。