最新！深圳證監(jiān)局：重點關注新三板產品風險 尤其是股票質押

昨日（5月24日），深圳證監(jiān)局官網(wǎng)披露2018年轄區(qū)基金監(jiān)管工作部署，提出三項監(jiān)管要求：一是打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)；二是全面提升機構自我約束能力；三是堅持改革開放創(chuàng)新。其中，在防范化解重大風險中提到“重點關注新三板產品風險，著力防控股票質押回購信用風險”，可見對新三板股權質押風險的高度重視。

同時，股轉今天發(fā)布掛牌公司信息披露及會計業(yè)務問答（五）——股權質押、凍結信息披露，通過舉例的形式對信批觸發(fā)條件進行詳細解讀（具體內容附文末）。

事實上，新三板企業(yè)股權質押自2016年爆發(fā)至今仍是居高不下。且據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2014年至2017年三年時間，新三板股權質押市值規(guī)模擴容接近90倍。

東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，2014年新三板企業(yè)僅發(fā)生234筆股權質押，累計質押市值26億元；2015年達到980多筆，質押市值規(guī)模不到500億。進入2016年，掛牌公司開始大手筆質押股權，質押筆數(shù)暴增到3077筆，質押市值合計超過1300億元。

2017年更是有增無減，質押市值總規(guī)模超過2300億元，占2017年新三板掛牌公司總市值（截止2017年最后一個交易日）的比例為7%；質押市場規(guī)模達556億元，平均每家企業(yè)可以通過質押融資1500萬元，而去年，企業(yè)通過定增平均融資額也僅有1980萬元。2017年新增1753家掛牌企業(yè)發(fā)生股權質押，其中419筆面臨平倉危機。

據(jù)報道，截至2018年3月5日，新三板共有1630家公司有質押行為，質押股數(shù)超過總股本比例50%的公司多達307家，占比高達20%。而在A股這一比例僅為3.38%。

此次深圳證監(jiān)局首先表態(tài)將重點關注新三板產品風險，是傳達證監(jiān)會機構監(jiān)管工作要求，相信各地區(qū)證監(jiān)局也會陸續(xù)跟上。

而據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，深圳新三板企業(yè)發(fā)生股權質押的比例并不是最高的。從2017年1月1日至今，新三板公有2349家企業(yè)發(fā)生過股權質押，深圳有108家，占深圳733家新三板企業(yè)的14.73%。

按照這樣計算，西安新三板企業(yè)發(fā)生質押的比例最高，高達41.48%，緊跟其后的是鄭州和濟南，這兩個城市的新三板企業(yè)質押比例分別為37.34%、35.71%。北上廣三個城市的質押比例分別為20.81%、13.81%、20.14%。

從絕對數(shù)量上看，排在前五的企業(yè)分別為北京、上海、深圳、廣州、蘇州，其中北京發(fā)生股權質押的新三板企業(yè)多達324家，股權質押企業(yè)超100家的還有上海和深圳。

以下為新三板掛牌企業(yè)在100家以上城市股權質押比例：

附件：

掛牌公司信息披露及會計業(yè)務問答（五）

——股權質押、凍結信息披露

問：《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細則》（以下簡稱“《信息披露細則》”）第四十八條規(guī)定，“掛牌公司任一股東所持掛牌公司5%以上的股份被質押、凍結、司法拍賣、托管、設定信托或者被依法限制表決權的，應當自事實發(fā)生之日起及時披露”，請問該條款應當如何解讀？

答：該條款規(guī)定掛牌公司股東所持有的股份被質押、凍結、司法拍賣、托管、設定信托或者被依法限制表決權達到信息披露標準的，掛牌公司應當及時履行信息披露義務。相關表述具體含義如下：

一、“任一股東所持掛牌公司股份”是指直接登記在任一股東名下的股份，不與其一致行動人擁有權益的股份合并計算。

二、“5%以上”是指事實發(fā)生時，含該筆在內累計受限股份已達5%以上的，掛牌公司應當及時履行信息披露義務。例如，股東A質押其所持有的B公司2%的股份，該股份登記時，A所持有的B公司股份已有4%處于質押狀態(tài)，則B公司應當自該筆質押發(fā)生之日起及時履行信息披露義務。

三、不同類型的受限股份無需合并計算。例如，股東A質押其所持有的B公司2%的股份，質押發(fā)生時，其另有B公司4%的股份處于凍結狀態(tài)，兩種類型的受限股份分別計算，未觸發(fā)信息披露標準。但如股東A所持有的B公司2%的股份轉為司法凍結，事實發(fā)生時，其另有B公司4%的股份處于凍結狀態(tài)，則觸發(fā)信息披露標準。

四、“及時”是指事實發(fā)生之日起兩個轉讓日內。

問：股東所持有掛牌公司股份被質押、凍結達到信息披露標準的，掛牌公司在判斷是否“可能導致公司控股股東或者實際控制人變動”時，是應考慮含本次在內合計被質押、凍結股份被行權可能產生的影響，還是僅考慮本次相關股份被行權可能產生的影響？

答：含本次在內合計被質押、凍結股份被全部行權，將導致掛牌公司控股股東、實際控制人變動的，掛牌公司應當如實披露。

例如，掛牌公司的實際控制人A直接持有掛牌公司45%的股份，同時通過控制B企業(yè)間接持有掛牌公司6%的股份，合計控制掛牌公司51%的股權。某日，B企業(yè)所持有的全部股份被質押，在該時點，A直接持有的掛牌公司45%的股份已處于質押狀態(tài)，即A合計能夠控制的掛牌公司股份已全部處于質押狀態(tài)，一旦被行權，可能導致控制權喪失。因此，掛牌公司在履行信息披露義務時，應當如實披露B企業(yè)為掛牌公司實際控制人控制的企業(yè)，本次質押可能導致公司實際控制人變動。

問：掛牌公司任一股東所持公司股份被質押、凍結達到信息披露標準的，所涉及的公司股東是否需要告知、配合公司履行信息披露義務？

答：需要。掛牌公司應當就達到信息披露標準的股份質押、凍結及時履行信息披露義務，如果所涉及股東未能在事實發(fā)生之日起兩個轉讓日內告知公司，將導致公司信息披露違規(guī)。因此，掛牌公司股東應當在知道或者應當知道所持有股份被質押、凍結的第一時間，將相關信息告知公司，達到信息披露標準的，還應配合公司履行信息披露義務。相關股東已經履行告知及配合義務，但掛牌公司仍未按規(guī)定披露的，我司將視情況采取相應監(jiān)管措施。

此外，掛牌公司董事、監(jiān)事和高級管理人員知悉股東持有公司5%以上的股份被質押、凍結，應當及時向公司董事會或者監(jiān)事會報告，并督促公司按照有關規(guī)定履行信息披露義務。

問：根據(jù)《信息披露細則》規(guī)定，掛牌公司應當在股權質押、凍結事實發(fā)生之日起兩個轉讓日內履行信息披露義務，掛牌公司應當如何保證信息披露及時性？ 

答：掛牌公司應當密切關注公司股權受限情況的變化，保證信息披露的及時性。其一，掛牌公司應當對股東進行投資者教育，督促股東及時履行告知義務，相關股東拒不配合或者無法取得聯(lián)系的，公司應當就已知信息進行披露；其二，掛牌公司及其董事會秘書或信息披露負責人應當妥善保管并及時使用中國結算Ukey對公司股權質押、凍結信息進行查詢，發(fā)現(xiàn)達到信息披露標準的應當及時披露。