挖金客三次與A股擦肩而過(guò) 近八成營(yíng)收依賴(lài)中國(guó)移動(dòng)

昨日（1月23日），繼上周新三板企業(yè)IPO三被否一暫緩以后，挖金客（834003）成為年內(nèi)第4家闖關(guān)IPO失敗的企業(yè)。

挖貝網(wǎng)注意到，這已經(jīng)是公司第三次沖刺A股，此前兩次均受困于股權(quán)問(wèn)題。

受困股權(quán)問(wèn)題

早在2015年，挖金客就有一次跨進(jìn)A股大門(mén)的機(jī)會(huì)擺在眼前。2015年1月17日，A股上市公司亨通光電發(fā)布公告稱(chēng)，擬以4.32億元收購(gòu)李征、永奧投資、陳坤持有的挖金客100%股權(quán)。

據(jù)媒體報(bào)道，此時(shí)挖金客凈資產(chǎn)只有2441.25萬(wàn)元，本次收購(gòu)溢價(jià)率高達(dá)1779.13%。

四個(gè)月后，李征之妻陳坤就其與李征離婚事宜向法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，并繳納了保全費(fèi)，造成亨通光電收購(gòu)的李征持有的股權(quán)存在重大不確定性，上述“一本千利”的買(mǎi)賣(mài)告吹。

2016年1月，挖金客啟動(dòng)其第二次沖擊A股進(jìn)程，開(kāi)始接受上市輔導(dǎo)。6月，挖金客首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理。好景不長(zhǎng)， 11月21日，挖金客稱(chēng)“因公司戰(zhàn)略發(fā)展需要及部分股東股權(quán)擬發(fā)生變化”撤回IPO申請(qǐng)。

這也意味著，挖金客兩次沖擊A股失利均是受困于股權(quán)問(wèn)題。

第三次沖擊A股

2016年底，挖金客重啟IPO計(jì)劃，開(kāi)始第三次沖擊A股。這一次，挖金客把目的地定在了主板市場(chǎng)。2016 年 12 月 23 日，挖金客開(kāi)始接受上市輔導(dǎo)；2017 年 5 月收到證監(jiān)會(huì)的受理通知書(shū)，并在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)首次披露招股書(shū)。

針對(duì)挖金客的首發(fā)申請(qǐng)文件，證監(jiān)會(huì)提出51條反饋意見(jiàn)，其中，挖金客前兩次沖擊A股失利的原因被證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注。

證監(jiān)會(huì)要求公司保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師核查并說(shuō)明發(fā)行人與亨通光電籌劃重大資產(chǎn)重組的具體情況、上市公司終止該重組事項(xiàng)的原因；前次申報(bào)IPO并終止的情況、終止的具體原因。

對(duì)此，挖金客在2017年11月在證監(jiān)會(huì)披露的新版的招股書(shū)中強(qiáng)調(diào)：雙方意見(jiàn)不一致時(shí)，李征說(shuō)了算。

挖金客招股書(shū)截圖（挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖）

招股書(shū)資料顯示，李征、陳坤直接持有挖金客36.45%、28.18%股份，位列公司第一、第二大股東，持有公司12.62%股份的第三大股東永奧投資也是雙方共同創(chuàng)立的公司，二人對(duì)公司構(gòu)成共同控制。

七成營(yíng)收依賴(lài)中國(guó)移動(dòng)

除了受困于股權(quán)問(wèn)題，挖金客2016年?duì)I業(yè)收入七成來(lái)自中國(guó)移動(dòng)的問(wèn)題也被證監(jiān)會(huì)注意到。

據(jù)挖貝新三板研究院資料顯示，挖金客是一家移動(dòng)文化娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的整合服務(wù)提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)是為語(yǔ)音雜志、游戲、動(dòng)漫、閱讀等移動(dòng)娛樂(lè)產(chǎn)品提供內(nèi)容整合發(fā)行、渠道營(yíng)銷(xiāo)推廣和產(chǎn)品支付計(jì)費(fèi)等一站式服務(wù)，中國(guó)移動(dòng)連續(xù)兩年半位列其前五大客戶(hù)名單首位。

數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年、2016年、2017年1-6月，挖金客對(duì)中國(guó)移動(dòng)的銷(xiāo)售金額分別為773萬(wàn)元、3195萬(wàn)元、1.08億元、7685萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為12.6%、31.8%、77.6%、77.3%。

2018年1月23日，證監(jiān)會(huì)在給挖金客的首發(fā)審核就提到：發(fā)行人直接和間接來(lái)自中國(guó)移動(dòng)的收入逐年增長(zhǎng)，目前占營(yíng)業(yè)收入比例已接近80%。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（1）中國(guó)移動(dòng)對(duì)業(yè)務(wù)合作伙伴的選擇政策（包括選擇標(biāo)準(zhǔn)、選擇程序、考核要求等）；（2）與中國(guó)移動(dòng)的合作過(guò)程及主要內(nèi)容，是否存在被其他公司替代的風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)自中國(guó)移動(dòng)的收入是否可持續(xù)；（3）是否對(duì)中國(guó)移動(dòng)存在重大依賴(lài)。請(qǐng)保薦代表人說(shuō)明核查過(guò)程和方法，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。

事實(shí)上，從挖金客近三年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，均未達(dá)到“傳說(shuō)”中的主板凈利潤(rùn)規(guī)模5000萬(wàn)元的IPO審核隱形紅線。

2014年，挖金客實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2148萬(wàn)元，2015年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)至3785萬(wàn)元，2016年再次增長(zhǎng)至4091萬(wàn)元；2017年1-6月，挖金客實(shí)現(xiàn)2825.78 萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。