新三板摘牌依舊流行 理由卻各式各樣

如今的新三板市場貌似流行只要找個理由就能摘牌，截至2018年1月22日，終止掛牌的企業(yè)已達到50家。而披露的摘牌理由也都是“猶抱琵琶半遮面”，內(nèi)容大都為比較官方的“業(yè)務(wù)發(fā)展及長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃”。當然也有部分公司相對直白，給出了稍微具體一點的摘牌理由。

數(shù)據(jù)顯示，新三板2017年全年的摘牌數(shù)量達到了709家，僅12月份摘牌數(shù)量已經(jīng)達到130家。而2014年至2016年三年間，摘牌公司數(shù)量才分別為16家、13家、56家。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，進入2018年，截至1月22日，已有50家掛牌公司摘牌。掛牌總數(shù)由1月2日的11631家減少至1月22日的11607家，新三板掛牌公司總數(shù)量呈現(xiàn)負增長。

在摘牌情況已經(jīng)常態(tài)化的情況下，掛牌公司給出的摘牌理由也有了一些變化。

為降低經(jīng)營成本  吳曉波的藍獅子擬摘牌

1月18日，杭州藍獅子文化創(chuàng)意股份有限公司（證券簡稱:藍獅子，證券代碼：834163.OC）披露，根據(jù)經(jīng)營現(xiàn)狀，公司未來將以提高業(yè)務(wù)市場拓展能力為著重發(fā)展方向，同時，為降低經(jīng)營成本，經(jīng)慎重考慮，擬申請在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌。

在新三板市場盛行“業(yè)務(wù)發(fā)展及長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃”而申請摘牌的情況下，藍獅子“為降低經(jīng)營成本”的摘牌理由似乎多了一些無奈。

據(jù)了解，藍獅子成立于2005年，主營圖書內(nèi)容提供以及高端商業(yè)閱讀服務(wù)。其商業(yè)模式主要為“出版+服務(wù)”，主要業(yè)務(wù)板塊有圖書編輯出版、企業(yè)定制出版、數(shù)字出版、高端閱讀服務(wù)以及文化產(chǎn)業(yè)投資。

提起藍獅子，很多人首先想到的可能就是吳曉波。作為藍獅子的創(chuàng)始人，吳曉波和這個品牌形成了強烈的捆綁關(guān)系。2015年4月之前，吳曉波中作為藍獅子的實控人，持股比例為47.51%。2015年4月公司增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓，安徽新華傳媒股份有限公司（以下簡稱：皖新傳媒）以現(xiàn)金出資1.57億元取得藍獅子45%的股權(quán)，成為公司控股股東，吳曉波則退居二線。 

在與皖新傳媒簽訂的對賭協(xié)議中 ，藍獅子承諾公司2015年度至2017年度實現(xiàn)的凈利潤分別不低于2200萬元、2600萬元和3000萬元。 

2015年11月份，藍獅子登陸新三板，公司也順利完成2015年及2016年對賭的業(yè)績目標。但進入2017年，藍獅子的業(yè)績卻出現(xiàn)了大變臉。

數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，藍獅子取得營業(yè)收入2352.67萬元，較上年同期下滑29.65%；凈利潤僅為278.46萬元，較上年同期減少77.34%。

業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，或許跟公司產(chǎn)品服務(wù)調(diào)整有關(guān)。報告期內(nèi)公司以發(fā)展普通出版、數(shù)字出版、新內(nèi)容運營等為主，調(diào)整與出版內(nèi)容生產(chǎn)無關(guān)的版塊，如商演活動收入等減少了447萬元，移動無線運營收入減少442萬元，以及政府補助的減少使得藍獅子營業(yè)外收入下降30.08%等因素綜合導致了藍獅子2017年上半年業(yè)績大變臉。

或許是為了擺脫業(yè)績困境，2017年下半年藍獅子在其他業(yè)務(wù)方面進行了開拓和調(diào)整。2017年9月12日，公司發(fā)布股票發(fā)行方案，以每股22.25元價格，發(fā)行不超過494.4萬股，募集資金不超過1.1億元。

1.1億的募資計劃于2017年11月順利完成，其中，上市公司新華傳媒(600825.SH)認購4501.18萬元。該筆募集資金的1.04億元被用于IP 影視化開發(fā)與運營項目，另外500萬元將被用于互聯(lián)網(wǎng)輕出版項目。

按理說在新三板市場能夠募集上億元，說明藍獅子的融資能力還是不錯的。至于這上億元的募集資金押寶IP影視化，藍獅子能否就此“逆襲”成功，兌現(xiàn)業(yè)績承諾還尚未可知。但如今公司卻是做了撤離新三板的打算。因該事項尚需股東大會審議，并報股轉(zhuǎn)系統(tǒng)審批，故終止掛牌事宜尚存在不確定性。

國家教育政策變化  經(jīng)綸傳媒擬申請摘牌

1月12日，2016年1月5日在新三板掛牌的經(jīng)綸傳媒股份有限公司（證券簡稱：經(jīng)綸傳媒，證券代碼：835241.OC）披露，因國家教育政策變化和教材大面積改革，公司需調(diào)整發(fā)展方向和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擬申請在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌。該議案尚需提交公司1月28日召開的股東大會審議。

據(jù)了解，經(jīng)綸傳媒公司成立于2005年8月8日，主要從事教育類圖書的策劃、設(shè)計、制作與發(fā)行，主要的盈利來源于圖書、版權(quán)和紙張的銷售，產(chǎn)品為覆蓋中小學主要學科的教育類圖書和數(shù)字化內(nèi)容。

在新三板的第二年，經(jīng)綸傳媒以“國家教育政策變化和教材大面積改革，公司需調(diào)整發(fā)展方向和產(chǎn)品結(jié)構(gòu) ”為由擬申請終止掛牌。

梳理其2017年半年報，有關(guān)國家教育體制改革方向的描述是這樣的“近年來教育主管部門加強對減輕中小學生課業(yè)負擔的相關(guān)管理，減輕課內(nèi)外過重的課業(yè)負擔。中小學生課業(yè)負擔的減輕可能對中小學教輔圖書出版發(fā)行業(yè)造成一定影響”。

上述原因或許是會對經(jīng)綸傳媒的業(yè)務(wù)會帶來一定影響，但似乎減輕中小學生課業(yè)負擔的說法很早之前就存在，以國家教育政策變化為摘牌理由說法有些牽強。

掛牌至今經(jīng)綸傳媒的營收一直保持增長趨勢，但凈利卻出現(xiàn)連續(xù)下滑。2016年及2017年上半年經(jīng)綸傳媒分別取得營業(yè)收入2.16億元和6450.43萬元；凈利潤分別為2470.94萬元和66.31萬元。

或許也是業(yè)績下滑趨勢明顯，經(jīng)綸傳媒有了調(diào)整發(fā)展方向并在主板上市的想法，而在新三板摘牌。2017年半年報披露，目前經(jīng)綸傳媒正在接受上市輔導，擬申請IPO 于境內(nèi)上市。

前腳剛披露擬摘牌公告  后腳公司車間起火  

而在眾多擬申請摘牌的新三板公司中，內(nèi)蒙古蒙都羊業(yè)食品股份有限公司（證券簡稱：蒙都羊業(yè)，證券代碼：836510.OC）的命運似乎多了一些坎坷。

1月3日，蒙都羊業(yè)公告披露，為配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展及長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的需要，擬申請終止掛牌，且摘牌議案已通過股東大會審議。經(jīng)向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請，公司股票自1月16日起暫停轉(zhuǎn)讓。

然而就在公司披露申請摘牌公告不久，1月14日，公司廠區(qū)內(nèi)生產(chǎn)車間發(fā)生起火事故，事故除了造成該車間及存放其內(nèi)的貨物受損外，還導致在公司施工的4名外單位人員死亡。對于起火原因，公告稱公安及消防部門正在調(diào)查中。

一準備摘牌，蒙都養(yǎng)業(yè)就“火”了！這讓所有人都很意外。更加揪心的是，這突如其來的火災事故，也將給蒙都羊業(yè)的未來可能的上市之路蒙上一層陰影。

據(jù)了解，2017年上半年，蒙都羊業(yè)營業(yè)收入和凈利潤取得雙向增長。報告期內(nèi)，公司營收達1.95億元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為 645.22萬元,較上年同期增長43.33%。在半年報中，公司還自愿披露了2017年度的業(yè)績目標，力爭營業(yè)收入和凈利潤分別達到5.5億元和4500萬元，雙向指標保持年增長率達到10%左右。

按照2017年上半年的經(jīng)營狀況來看，蒙都羊業(yè)要實現(xiàn)預期的業(yè)績目標難度不是一般的大。此外，加之此次火災事故帶來的損失和相關(guān)賠償費用，蒙都羊業(yè) “逃離”新三板的路走得并不順利。