喜大普奔！首批3家新三板公司雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債成功發(fā)行

10月16日，旭杰科技（836149）、伏泰科技（832633）等2家新三板公司創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)換公司債券在上交所成功發(fā)行，藍(lán)天環(huán)保（430263）創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)換公司債券在深交所成功發(fā)行，這是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司非公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實施細(xì)則（試行）》方案后，首批成功發(fā)行雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債的3家公司。

根據(jù)公告顯示，旭杰科技雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額為人民幣1060萬元，期限6年，票面利率為6.5%，采取單利按日計息，不計復(fù)利，付息方式為每年付息一次，到期歸還所有未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債本金和最后一年利息。轉(zhuǎn)股起始日為發(fā)行結(jié)束之日起6個月，初始轉(zhuǎn)股價格為5.3元/股。

而伏泰科技雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額為人民幣4000萬元，期限1年，票面利率為4.0%，票面利率采取單利按日計息，不計復(fù)利。初始轉(zhuǎn)股價格為30.6元/股，自發(fā)行結(jié)束之日起6個月后可以轉(zhuǎn)股。

藍(lán)天環(huán)保雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債發(fā)行總額為2000萬元，期限3年，票面利率為第一年2%，第二年4%，第三年12%，采取單利按年計息，不計復(fù)利，付息方式為每年支付利息一次，到期一次還本，最后一期利息隨本金一起支付。初始轉(zhuǎn)股價格為5.2元/股，自發(fā)行結(jié)束之日起6個月后可以轉(zhuǎn)股。

旭杰科技、伏泰科技兩家公司雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債的承銷商均為東吳證券，藍(lán)天環(huán)保承銷商為華福證券，另外，3家公司的雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債均由一名投資者認(rèn)購。

資料顯示，旭杰科技于2016年3月掛牌新三板，已連續(xù)兩年進入創(chuàng)新層，公司的主營業(yè)務(wù)為新型裝配式墻體特種專業(yè)工程的專業(yè)承包，包括前期深化設(shè)計、現(xiàn)場施工安裝以及售后保養(yǎng)維護等服務(wù)。

2017年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4337.1萬元，同比增長16.56%，實現(xiàn)凈利潤1993.31萬元，同比下降49.4%。

在今年7月份，旭杰科技便已經(jīng)發(fā)行過一輪1560萬元的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債，票面利率為7%。

除此之外，旭杰科技自掛牌以來，還完成了3輪定增，共計募資2423.2萬元。

伏泰科技于2015年6月掛牌新三板，主營業(yè)務(wù)是為城市環(huán)境行業(yè)內(nèi)的政府機構(gòu)、企事業(yè)單位提供信息系統(tǒng)集成服務(wù)、行業(yè)應(yīng)用軟件開發(fā)服務(wù)和系統(tǒng)運營維護服務(wù)。

2017年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3298.91萬元，同比增長125.15%，實現(xiàn)凈利潤1994.09萬元，同比增長19.61%。

自掛牌之后，伏泰科技已經(jīng)完成了3輪定增，共計募資7247.38萬元。

藍(lán)天環(huán)保于2013年7月掛牌新三板，其主營業(yè)務(wù)為清潔能源及可再生能源(天然氣、地?zé)崮?、中水?的集中供熱,包括項目的方案設(shè)計、工程施工、運營管理、環(huán)保供熱技術(shù)服務(wù)、供熱節(jié)能設(shè)備的銷售、環(huán)保項目投資。

2017年上半年，藍(lán)天環(huán)保實現(xiàn)營業(yè)收入1.14億元，同比增長28.73%，實現(xiàn)凈利潤514.2萬元，同比下降9.64%。

自掛牌之后，藍(lán)天環(huán)保先后完成了5輪定增，共計募資3.34億元。

雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債屬于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債的子品種，自轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司非公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實施細(xì)則（試行）》方案后，除上述3家今日成功發(fā)行雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債的新三板公司之外，還有合佳醫(yī)藥（838641）、天星股份（838984）兩家公司也已發(fā)布了雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案。

由于雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債限定了新三板發(fā)行主體必須為創(chuàng)新層公司，也因此被市場認(rèn)為是新三板分層之后差異化制度供給第一步。

對創(chuàng)新層公司而言，與銀行貸款融資方式相比，雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債具有期限長、額度高、認(rèn)購迅速以及可以規(guī)避利率上調(diào)風(fēng)險的優(yōu)勢，而與股權(quán)融資相比，又具有融資成本低，流程簡單等優(yōu)勢。

對投資機構(gòu)來說，投資雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債這種類固收產(chǎn)品可以有效降低投資風(fēng)險，同時未來可以獲得轉(zhuǎn)股權(quán)帶來的期權(quán)價值、分享公司增長帶來的紅利。

因此，對于發(fā)行人和投資者而言，雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債無疑是一種雙贏的融資方式。

不過，也有相關(guān)人士對媒體表示，在雙創(chuàng)可轉(zhuǎn)債的實際操作中，估值和風(fēng)險控制將成為難點。例如，在可轉(zhuǎn)債發(fā)行中，通常以二級市場的股價作為轉(zhuǎn)股價的定價依據(jù)，而新三板市場由于流動性不足，其股價往往難以反映公司實際價值。

聲明：本文來自  易三板  作者：張恒