新三板投資者門檻與三類股東的關(guān)系

很多人看到這個標(biāo)題可能會感到奇怪，新三板投資者門檻與三類股東風(fēng)牛馬不相及，怎么會有關(guān)系？我的理解如下，新三板市場高達(dá)500萬元投資者門檻，如果能降低（或者分層次實施不同的投資者門檻），將給新三板市場帶來增量資金，大大改善新三板市場的流動性；三類股東作為新三板市場的重要的參與者，現(xiàn)在卻受到了極大的打壓，存量資金無法周轉(zhuǎn)，無法為新三板注入流動性。也就是說，新三板投資者門檻作為新三板增量資金重要的調(diào)控手段，而三類股東作為新三板存量資金重要的組成部分，兩者之間應(yīng)該是互相補充的。在新三板投資者門檻暫時無法降低的情況下，在三板市場暫時還沒有建好的情況下，如果還解決不了三類股東的問題，那三板市場流動性就更加雪上加霜。

當(dāng)前，新三板市場是流動性最差的時期，是新三板投資者門檻無法降低與三類股東無法解決并存的特殊時期，筆者相信這種特殊時期是暫時的，最先解決的一定是三類股東問題，解決存量資金的資金周轉(zhuǎn)問題，解決新三板生存問題。筆者記得2009年12月份以前合伙企業(yè)也是無法開立證券賬戶的，有多少合伙企業(yè)持有的擬上市公司股份被迫上市前轉(zhuǎn)給管理公司或者管理公司管理的公司型基金或者轉(zhuǎn)讓給合伙人直接持有，這是不是特別像現(xiàn)在很多三類股東被迫將股份轉(zhuǎn)讓給合伙企業(yè)或者擬上市公司控股股東。隨著越來越多新三板企業(yè)因為三類股東無法上市，投資機構(gòu)無法退出，量變一定會發(fā)生質(zhì)變，三類股東的解決一定會得到解決的。等三類股東問題解決了，新三板的生存問題也就解決了，接下來就是新三板的發(fā)展問題，新三板投資者門檻的降低也就水到渠成了。新三板投資者門檻的降低絕不會是單兵突進(jìn)，必將結(jié)合分層制度的進(jìn)一步改革，不同的層級實施不同的投資者門檻，把投資者適當(dāng)性管理辦法的精神真正落在實處。