新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板沒那么容易 兩家撤回IPO申請(qǐng)五家終止輔導(dǎo)

5月5日，族興新材（830854.OC）在上會(huì)前一日晚間突然撤回申請(qǐng)材料；3月31日，邁奇化學(xué)（831325.OC）也主動(dòng)申請(qǐng)撤回了IPO上市申請(qǐng)；此外，根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來5家新三板企業(yè)主動(dòng)終止了IPO輔導(dǎo)。

這些撤回IPO申請(qǐng)或主動(dòng)終止輔導(dǎo)的新三板企業(yè)中，不乏一些業(yè)績(jī)亮眼者。如族興新材（830854.OC），2016年歸屬母公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了33.39%；信諾立興（835520.OC））凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)高達(dá)225.08%。大多數(shù)終止上市輔導(dǎo)的理由均以“戰(zhàn)略發(fā)展需要”進(jìn)行簡(jiǎn)單回應(yīng)。

“IPO上市，業(yè)績(jī)很重要，但真實(shí)性更重要。如果在核查過程中發(fā)現(xiàn)存在一些問題，有些財(cái)務(wù)上發(fā)現(xiàn)重大問題，保薦機(jī)構(gòu)是不會(huì)同意上報(bào)材料的。”5月10日，一家券商投行保代向記者表示。值得注意的是，即便是撤回材料也有可能被抽中進(jìn)行IPO核查。

撤回IPO申請(qǐng)

上會(huì)前夕撤回IPO申請(qǐng)?jiān)谡麄€(gè)資本市場(chǎng)都十分罕見，近日新三板公司族興新材（830854.OC）成為這一典型。5月5日，在上會(huì)前夜，族興新材“莫名”撤回上市申請(qǐng)。族興新材表示，因個(gè)別事項(xiàng)需進(jìn)一步核查，預(yù)計(jì)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)難以完成，故撤回上市申報(bào)材料。這一舉動(dòng)引來了資本市場(chǎng)的高度關(guān)注。

5月10日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多次撥打族興新材董秘梁生涯電話，但一直無(wú)人接聽。業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，上會(huì)前夕緊急撤材料必有內(nèi)情。

“這種情況的發(fā)生，有些是上會(huì)前私下和某些人士做溝通，大概率被否，券商不愿意往槍口上撞，所以主動(dòng)撤下來。有些可能突然發(fā)現(xiàn)了嚴(yán)重的問題，不敢上會(huì)。如果會(huì)里知道肯定被否，如果不知道，一旦過會(huì)，后面不好收拾，所有相關(guān)人員都會(huì)重罰。”一位投行保代向記者表示。

“不過現(xiàn)在撤回來的項(xiàng)目也是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管和調(diào)查的對(duì)象，如果發(fā)現(xiàn)問題，也跑不了相應(yīng)責(zé)任。”上述投行保代表示。實(shí)際上在去年，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者就了解到撤回材料以及申請(qǐng)被否的項(xiàng)目都會(huì)在證監(jiān)會(huì)的抽查對(duì)象之內(nèi)。

證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露的反饋意見顯示，發(fā)審委在反饋階段向族興新材提出了54個(gè)問題，涉及股權(quán)糾紛、信息披露、關(guān)聯(lián)交易、三類股東和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等各方面。在上述投行人士看來，族興新材最關(guān)鍵的問題或在于原材料采購(gòu)。

族興新材成了首家上會(huì)前夕撤材料的新三板公司，而邁奇化學(xué)（831325.OC）則是首家主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)材料的新三板公司。3月31日，邁奇化學(xué)提交了申請(qǐng)撤回首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)文件。5月9日復(fù)牌之后，邁奇化學(xué)暴跌。

2016年年報(bào)顯示，邁奇化學(xué)2016年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)5463萬(wàn)元，較上年同期增加了66.24%。不過在今年一季度邁奇化學(xué)出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)2017年上半年同比業(yè)績(jī)大幅下滑，可能不滿足創(chuàng)業(yè)板的上市條件。

“現(xiàn)在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的監(jiān)管越來越嚴(yán)格。”10日，上海一家券商新三板人士表示。對(duì)于新三板企業(yè)來說，申請(qǐng)IPO面臨的又一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)為，如果申報(bào)材料和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)信息披露不一致，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將會(huì)追究責(zé)任。

5家終止IPO輔導(dǎo)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)的新三板公司還會(huì)增加，不過數(shù)量仍會(huì)有限。另一方面，新三板企業(yè)轉(zhuǎn)板或也將開始變得謹(jǐn)慎。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，已經(jīng)有5家新三板企業(yè)主動(dòng)終止IPO輔導(dǎo)，去年全年終止上市輔導(dǎo)的數(shù)量?jī)H為6家。

在這5家新三板企業(yè)中，只有帝聯(lián)科技（831402.OC）一家出現(xiàn)了凈利潤(rùn)下滑。2016年，帝聯(lián)科技實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)-5928萬(wàn)元。與2015年相比，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)同比下滑239%。凈利潤(rùn)下滑或是其終止上市輔導(dǎo)的主要原因。對(duì)于其他4家新三板企業(yè)來說，凈利潤(rùn)都是上漲的。

業(yè)績(jī)上漲幅度最大的為信諾立興（835520.OC）。2016年，信諾立興實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為5954萬(wàn)元，同比增加了225%。2015年其凈利潤(rùn)僅為1832萬(wàn)元。在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)如此快速之下，信諾立興意外終止了上市輔導(dǎo)。

2月17日，信諾立興表示，“鑒于公司戰(zhàn)略發(fā)展需要及慎重考慮，經(jīng)與渤海證券充分溝通與友好協(xié)商，雙方解除IPO的輔導(dǎo)協(xié)議。”這距離其開始接受上市輔導(dǎo)僅半年時(shí)間。

帝聯(lián)科技（831402.OC）、雷博司（831584.OC）、富泰股份（832295.OC）在2015年就開始接受上市輔導(dǎo)。在業(yè)績(jī)方面，后兩者并沒有出現(xiàn)下滑。2016年，雷博司、富泰股份凈利潤(rùn)分別同比增加了8.58%和50.41%。但二者卻都在今年終止了上市輔導(dǎo)。

雷博司給出的理由是，鑒于A股市場(chǎng)發(fā)生了變化，考慮公司自身戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。富泰股份表示，鑒于公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，與輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)國(guó)元證券友好協(xié)商，一致同意終止輔導(dǎo)。

對(duì)于終止原因，也有無(wú)任何說明的。例如，運(yùn)維電力（832505.OC）就直接表示，計(jì)劃暫停與長(zhǎng)江證券的輔導(dǎo)事宜。

“業(yè)績(jī)不下滑的情況下，如果是小問題，一般不會(huì)終止輔導(dǎo)，只會(huì)在輔導(dǎo)期解決問題。如果在業(yè)績(jī)良好的情況下終止，一般是發(fā)現(xiàn)之前的財(cái)務(wù)核算可能存在重大問題，報(bào)告期用不了了。”一家券商投行保代向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。