游戲公司熱點B面：多家三板企業(yè)年報業(yè)績大幅下滑

2016年，對于中國游戲行業(yè)來講既充滿了機遇又充滿了動蕩。

中國音數(shù)協(xié)游戲工委、伽馬數(shù)據(jù)、國際數(shù)據(jù)公司日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示， 2016年中國游戲產(chǎn)業(yè)規(guī)模實現(xiàn)1655.7億元，同比增長17.7%；自主研發(fā)的網(wǎng)絡(luò)游戲達到1182.5億元，同比增長19.9%；移動游戲用戶規(guī)模達5.28億，同比增長15.9%；全年海外市場銷售達到72.35億元。

然而，在行業(yè)整體亮眼數(shù)字光芒的背后，卻存在著不少公司沉寂的身影。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者梳理，目前已披露年報的新三板游戲公司中，顆豆互動（834597.OC）、蜂派科技（833726.OC）、火谷網(wǎng)絡(luò)（833928.OC）、掌上明珠（834712.OC）在內(nèi)的多家企業(yè)2016年的業(yè)績一同出現(xiàn)了斷崖式下滑的情形。

以顆豆互動為例，2016年其實現(xiàn)營業(yè)收入226.23萬元，同比下降89.82%；歸母凈利潤虧損1946.91萬元，同比驟降809.93%。

日前，顆豆互動也因經(jīng)營業(yè)績下滑遭到了主辦券商東海證券的風(fēng)險提示。

　幾家愁

顆豆互動于2015年11月掛牌新三板，主要從事移動終端網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)，定位于移動網(wǎng)路終端游戲的開發(fā)商。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解到，移動網(wǎng)絡(luò)游戲市場中盈利模式主要有三種類型，分別為按虛擬道具收費、按時間收費和按下載收費。

顆豆互動正是采用按虛擬道具收費模式，公司主要收入來自于向游戲發(fā)行商和游戲平臺收取的分成收入和版權(quán)金收入。

顆豆互動在年報中表示，業(yè)績下滑的原因包括上線的主要產(chǎn)品已進入生命周期尾端，同時公司于2015年重點研發(fā)的游戲產(chǎn)品在去年表現(xiàn)不佳。

“一方面市場產(chǎn)品的增多，形成渠道為王的局面，導(dǎo)致研發(fā)商利益縮水，研發(fā)分成不斷縮水。另一方面，開發(fā)商著力捆綁優(yōu)秀研發(fā)公司，拿到授權(quán)后圍繞IP進行產(chǎn)品研發(fā)，進一步擠壓中小研發(fā)商生存空間。”北京地區(qū)一位游戲行業(yè)分析師表示。

事實上，顆豆互動此前并非沒有業(yè)績亮眼的表現(xiàn)。相關(guān)財報顯示，2014年公司實現(xiàn)營業(yè)收入2265.49萬元，歸母凈利潤668.18萬元。但是自2015年起，公司業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)大幅下滑的情形。2016年也并未能挽救頹勢，出現(xiàn)了業(yè)績驟降。

5月3日，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者致電顆豆互動董秘辦公室，希望了解公司運營情況。工作人員卻強硬的拒絕采訪。

“對于顆豆而言，遇到了移動游戲市場最好的時候，正處于移動游戲啟動期，旗下三款游戲進駐市場，進行跑馬圈地，但是隨著市場發(fā)展與整體大環(huán)境的淘汰，游戲產(chǎn)品本身都具有生命周期，顆豆互動很明顯急需改變目前現(xiàn)狀，極有可能或是掛牌出售，或是被并購。” 易觀互動娛樂研究中心分析師董振5月3日向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示。

事實上，出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑的并非只有顆豆互動一家。除游戲研發(fā)外也參與游戲運營和發(fā)行的掌上明珠業(yè)績也不容樂觀。

據(jù)掌上明珠年報披露，公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入4258.08萬元，同比下滑7.15%，歸母凈利潤虧損2965.29萬元，同比驟降196.91%。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解到，掌上明珠的盈利模式既有玩家購買虛擬增值服務(wù)產(chǎn)生的收入，也包含運營游戲中合作方支付的代理費與分成收入。

對于業(yè)績下滑的原因，掌上明珠在年報中表示，2016年手游市場競爭激烈，寡頭壟斷加劇，用戶獲取成本升高；公司主打產(chǎn)品《明珠三國2》限于題材，未能吸引90后乃至00后用戶。

移動游戲的下半場

目前國內(nèi)移動游戲行業(yè)整體仍處于高速發(fā)展期，但是隨著同質(zhì)化加劇和市場出現(xiàn)產(chǎn)能過程的情形，用戶增速下降的情形下的獲客成本也正在不斷提升。對于游戲類三板企業(yè)來說，或許移動游戲的下半場已經(jīng)來臨。

日前，蜂派科技年報披露，公司2016年實現(xiàn)營業(yè)收入965.56萬元，同比下降51.77%；歸母凈利潤虧損467萬元，同比下滑142.91%。蜂派科技的業(yè)績下滑也遭遇了其主辦券商的風(fēng)險提示。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，蜂派科技業(yè)績同樣大起大落，2014年其歸母凈利潤曾一度高達1499.34萬元。

對于業(yè)績的變化，蜂派科技在年報中表示，受原有游戲產(chǎn)品進入生命周期的中后期影響收入出現(xiàn)下滑，同時兩款I(lǐng)P 授權(quán)游戲《云中歌-十年諾言》、《超級女聲》市場表現(xiàn)不及預(yù)期。

同前述幾家公司類似的是，火谷網(wǎng)絡(luò)2014年時營收曾高達1.04億元，歸母凈利潤8231.8萬元；而時至2016年其營收僅為1592.75萬元，歸母凈利潤虧損3221.05萬元。

火谷網(wǎng)絡(luò)在年報中指出，公司核心產(chǎn)品《武俠Q傳》產(chǎn)品壽命周期進入平臺期，2016年帶來的收入顯著下降。

“從內(nèi)而言，以上幾家廠商業(yè)務(wù)內(nèi)容均貼合IP與移動游戲的研發(fā)、發(fā)行，但是在行業(yè)競爭上來看，以上幾家處于行業(yè)中下游位置。在整體大IP的環(huán)境趨勢下，幾家廠商的IP產(chǎn)品或為武俠類，或為公共類IP，IP聚能屬性并不強勢，導(dǎo)致旗下產(chǎn)品表現(xiàn)并不是太好。”董振指出。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，隨著用戶興趣的轉(zhuǎn)移，在原有游戲進入生命周期尾端后，不少游戲公司也在著力進行新產(chǎn)品的研發(fā)，但是這也同樣需要大量的資金投入。

據(jù)悉，火谷網(wǎng)絡(luò)2016年研發(fā)共計支出3008.46萬元，占收入比例高達188.88%。

在董振看來，移動游戲行業(yè)目前整體仍處于高速發(fā)展期，但是整體也即將步入下半場。未來移動游戲產(chǎn)品更需要精品才能站得住市場，未來在整體大浪淘沙，優(yōu)勝劣汰的市場下，中小廠商也會越來越被移動游戲的高門檻拒之門外，也仍會有很大一部分廠商走下坡路。（編輯：李新江）