新三板年報(bào)“先頭部隊(duì)”：逾六成實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

幾乎與A股同步，數(shù)量龐大的新三板公司也掀起了年報(bào)披露大潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月6日17時(shí)，已有1750家新三板掛牌公司披露2016年年報(bào)。其中，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的約有1100家，占比超過(guò)六成，53家公司年度業(yè)績(jī)?cè)龇踔脸^(guò)十倍；有140余家公司去年凈利潤(rùn)規(guī)模超過(guò)5000萬(wàn)元，賺錢能力并不遜于A股公司。

而從上述年報(bào)“先頭部隊(duì)”的整體情況來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)鏈公司在政策支持及行業(yè)景氣度整體向上的背景下，順勢(shì)深耕主業(yè)，多數(shù)交出了不錯(cuò)的成績(jī)單。

先頭部隊(duì)亮點(diǎn)多

從整體情況看，“打頭陣”披露年報(bào)的新三板公司多數(shù)報(bào)喜。

營(yíng)收方面，有1300多家公司在去年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，營(yíng)收規(guī)模超過(guò)10億元的有52家，其中包括17家營(yíng)收超20億元的公司。凈利潤(rùn)方面，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的有1100多家公司，其中，去年凈利潤(rùn)超過(guò)1億元的有53家，排在前五的分別是齊魯銀行、華強(qiáng)方特、永安期貨、中投保和英雄互娛。

以分層視角看，目前披露年報(bào)的創(chuàng)新層公司整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)要稍優(yōu)于基礎(chǔ)層。創(chuàng)新層的年報(bào)已披露家數(shù)為200家，其中142家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，所占比例為71%，該比例在基礎(chǔ)層為65%。此外，統(tǒng)計(jì)顯示，年度凈利潤(rùn)超過(guò)5000萬(wàn)元的145家公司中，有76家在創(chuàng)新層，占目前已披露年報(bào)的創(chuàng)新層公司的近四成；而剩余的69家則來(lái)自1550家已披露年報(bào)的基礎(chǔ)層公司，占比不到5%。

業(yè)績(jī)?cè)龇裆?，九通水?wù)、科威環(huán)保、賽思信安、山力股份、澤衡環(huán)保、九星娛樂(lè)、伊發(fā)電力等53家公司的年度業(yè)績(jī)?cè)龇^(guò)十倍。但值得一提的是，在這53家公司中，也只有6家公司的年度凈利潤(rùn)超過(guò)4000萬(wàn)元，比例僅一成。這也從側(cè)面反映，在可觀的凈利潤(rùn)增幅背后，是可比數(shù)據(jù)較低。

一個(gè)較為典型的例子是身處燃?xì)馑畡?wù)行業(yè)的九通水務(wù)。3月28日，公司發(fā)布2016年年報(bào)，其營(yíng)收幾乎與上年持平，但凈利潤(rùn)卻足足增長(zhǎng)了497219.09%，由不到300元增至142.94萬(wàn)元。至于增長(zhǎng)的原因，公司僅用“收入增長(zhǎng)，費(fèi)用下降”一言概之。有意思的是，公司在解釋2015年凈利潤(rùn)較2014年下滑時(shí)，所述理由為“收入下降，費(fèi)用增長(zhǎng)”。

事實(shí)上，九通水務(wù)近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平平，自2013年至今，每年的凈利潤(rùn)從未超過(guò)200萬(wàn)元。但即便如此，公司還是決定利用閑置資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，甚至因此發(fā)布過(guò)致歉公告。公司在發(fā)布年報(bào)當(dāng)天，同時(shí)披露：因2016年11月30日至2017年1月23日期間實(shí)際購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品1250萬(wàn)元，超出2015年9月的審議金額(500萬(wàn)元)和期限(不超過(guò)一年)，進(jìn)行致歉。

反向來(lái)看，英雄互娛、容匯鋰業(yè)、海通發(fā)展等公司不僅凈利潤(rùn)增幅都超過(guò)了25倍，且凈利潤(rùn)規(guī)模也較為可觀。其中，海通發(fā)展2015年業(yè)績(jī)僅100萬(wàn)元左右，2016年就躍升至4121.24萬(wàn)元，增長(zhǎng)率高達(dá)3897.15%。公司將增長(zhǎng)原因總結(jié)為2016年下半年航運(yùn)市場(chǎng)回暖、運(yùn)力增長(zhǎng)、運(yùn)價(jià)上漲等方面。

大額虧損“有故事”

相比之下，目前業(yè)績(jī)報(bào)憂的公司有600家左右，其中下滑幅度超過(guò)100%(如“盈轉(zhuǎn)虧”)的有130家。數(shù)額上，去年虧損額超過(guò)5000萬(wàn)元的公司有9家，大力神、君實(shí)生物、百合網(wǎng)、長(zhǎng)城華冠、瑞星信息、點(diǎn)點(diǎn)客等均出現(xiàn)較大程度的虧損。

如瑞星信息，去年公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)滑坡，虧損7344.1萬(wàn)元，下滑了1252.78%。從公司披露的情況看，主要原因是營(yíng)業(yè)收入的大幅減少，而這又是源于網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)收入的大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，去年公司該項(xiàng)收入下降了7083.84萬(wàn)元，下降幅度為81.29%。公司稱，該業(yè)務(wù)收入下降主要是因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手哄抬推廣成本，以及受到移動(dòng)端市場(chǎng)沖擊。

值得一提的是，上述9家公司中，僅有1家是來(lái)自創(chuàng)新層，即新三板移動(dòng)電商領(lǐng)域的“明星企業(yè)”點(diǎn)點(diǎn)客。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司2016年?duì)I收翻倍，達(dá)到3.7億元，但凈利潤(rùn)卻較2015年下滑約270%，虧損額近5150萬(wàn)元。

那么，緣何如此呢？點(diǎn)點(diǎn)客的解釋是，報(bào)告期內(nèi)擴(kuò)大了直銷團(tuán)隊(duì)規(guī)模，人工成本增幅較大，另外，業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)和研發(fā)費(fèi)的發(fā)生額也較上年有較大增加，從而導(dǎo)致虧損。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，點(diǎn)點(diǎn)客2016年銷售費(fèi)用較2015年增長(zhǎng)3190.61%，由330萬(wàn)元左右激增至逾1億元。

事實(shí)上，為搶占移動(dòng)社交電商的風(fēng)口，點(diǎn)點(diǎn)客在直營(yíng)銷售團(tuán)隊(duì)、大數(shù)據(jù)中心建設(shè)等方面都進(jìn)行了大幅投入。公司在年報(bào)中的“致投資者的信”中提到：“2016年，我們成功引入了多名大數(shù)據(jù)專業(yè)人才，組建了大數(shù)據(jù)部門。與此同時(shí)， 快速搭建起分布在上海、深圳、杭州等城市的千人級(jí)直營(yíng)銷售隊(duì)伍，以期用投入換時(shí)間。”

另一組數(shù)據(jù)也能說(shuō)明公司在不斷加大對(duì)獲取市場(chǎng)份額的投入。報(bào)告期內(nèi)，公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為凈流出4314萬(wàn)元，主要體現(xiàn)在對(duì)匯星科技、杭州微巴等五家公司的投資。而從目前公司的情況來(lái)看，在擴(kuò)充市場(chǎng)的同時(shí)還大肆并購(gòu)，顯然也帶來(lái)了一定的盈利風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，點(diǎn)點(diǎn)客營(yíng)收與凈利潤(rùn)升降步調(diào)不一致的現(xiàn)象并不是首次出現(xiàn)。2015年半年報(bào)中，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)率就比凈利潤(rùn)高出近65%。而當(dāng)時(shí)，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，主要原因是加大研發(fā)費(fèi)用的投入。那么，公司近年來(lái)大筆資金的投入能否達(dá)到預(yù)期效果呢？根據(jù)年報(bào)披露的情況，至少目前已有一些“積極信號(hào)”。公司表示，報(bào)告期內(nèi)直銷人效季度逐步攀升，其中去年12月單月實(shí)現(xiàn)月度人效18939元，在上海、杭州和深圳三個(gè)核心地區(qū)更是達(dá)到2萬(wàn)元以上。

不過(guò)，點(diǎn)點(diǎn)客這種“用投入換時(shí)間”的戰(zhàn)略短期內(nèi)或許仍難見(jiàn)業(yè)績(jī)。公司也坦承：“在初始的1至2年投入期，幾乎一定會(huì)犧牲掉公司的不少利潤(rùn)。但一旦成型，則會(huì)成為公司搶占市場(chǎng)份額的中堅(jiān)力量。”

新興產(chǎn)業(yè)活力足

而細(xì)數(shù)那些業(yè)績(jī)亮眼的公司，不難發(fā)現(xiàn)，其所屬行業(yè)大多為新興領(lǐng)域，在一系列支持政策和持續(xù)景氣中步入業(yè)績(jī)釋放期。

如新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的火熱就為容匯鋰業(yè)2016年業(yè)績(jī)的爆發(fā)式增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。公司年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.65億元，增長(zhǎng)100.97%；凈利潤(rùn)1.38億元，較2015年的約400萬(wàn)元大增3299.65%。容匯鋰業(yè)清楚地認(rèn)識(shí)到，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與新能源車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展關(guān)系緊密。其透露，現(xiàn)階段新能源車需求爆發(fā)帶動(dòng)碳酸鋰價(jià)格暴漲，當(dāng)前，碳酸鋰價(jià)格已遠(yuǎn)超全球主要鋰企業(yè)的成本曲線，公司未來(lái)供給格局將完全取決于礦山鹽湖新增項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展，而不再受成本約束。公司預(yù)測(cè)，按照目前碳酸鋰產(chǎn)能儲(chǔ)備與主要碳酸鋰供應(yīng)商的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，碳酸鋰產(chǎn)能不足的局面仍將持續(xù)，碳酸鋰市場(chǎng)將長(zhǎng)期處在供不應(yīng)求的狀態(tài)。

同樣受益于該領(lǐng)域的還有安達(dá)科技。年報(bào)顯示，公司2016年實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為2.66億元，較上年的4945.16萬(wàn)元增長(zhǎng)437.3%。安達(dá)科技表示，隨著國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)性增長(zhǎng)，動(dòng)力鋰電池及上游核心材料產(chǎn)業(yè)迎來(lái)數(shù)倍的成長(zhǎng)空間，加上2016年公司前次募集資金均已使用完畢，公司磷酸鐵和磷酸鐵鋰生產(chǎn)線擴(kuò)建進(jìn)度較快，其中磷酸鐵鋰的銷售收入由上年度的9077.51萬(wàn)元增加到7.12億元，占營(yíng)收比重也由43.8%升至78.07%。

依托新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的中一股份則更是由虧轉(zhuǎn)盈。公司凈利潤(rùn)由2015年的-848萬(wàn)元升至2016年的4543萬(wàn)元，原因之一就是新能源車市場(chǎng)擴(kuò)張所帶來(lái)的鋰離子動(dòng)力電池需求高速增長(zhǎng)。

另一類增勢(shì)迅猛的公司則來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。從目前披露的情況來(lái)看，英雄互娛是唯一一家去年凈利潤(rùn)超過(guò)5億元，同時(shí)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超過(guò)25倍的公司。公司稱，增長(zhǎng)的主要原因是本期上線了多款自研游戲和代理游戲，并且加大國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)的推廣力度。不僅如此，公司在致力于移動(dòng)端游戲發(fā)展的同時(shí)，也在積極打造頂級(jí)移動(dòng)電競(jìng)賽事。另有資料稱，英雄互娛目前位列國(guó)內(nèi)移動(dòng)電競(jìng)研運(yùn)商第二，僅次于騰訊。此外，公司的前五大客戶年度銷售占比分布較均衡，其中Google、Mycard、Apple Inc。分列三至五位。

再如跨境電商平臺(tái)傲基電商，公司在報(bào)告期內(nèi)取得了凈利潤(rùn)近1.3億元的不俗業(yè)績(jī)(增長(zhǎng)633.45%)。公司也表示，伴隨中國(guó)跨境電子商務(wù)行業(yè)的高速發(fā)展以及中國(guó)品牌的崛起，公司三大業(yè)務(wù)線，即自有品牌業(yè)務(wù)、綜合品類業(yè)務(wù)及自有網(wǎng)站業(yè)務(wù)均獲得大幅增長(zhǎng)。就在年報(bào)披露后不久，公司于3月20日宣布完成2.3億元定增事項(xiàng)，其中，參與方之一的金石灝汭系中信證券直投子公司金石投資下屬機(jī)構(gòu)，另一參與方金泰富則為湘財(cái)證券直投子公司。

新三板年盈利超千萬(wàn)且增幅逾100%的前十名企業(yè)

凈利(萬(wàn)元) (萬(wàn)元，調(diào)整后)