點擊網(wǎng)絡(luò)復(fù)牌一年換手率近100%意味著什么？

換手率一直都是衡量市場活躍程度的一個重要指標(biāo)。對于新三板市場來說，2014年換手率為19.67%，2015年這一數(shù)據(jù)達(dá)到53.88%，2016年的官方年度數(shù)據(jù)尚未公布，但從東方財富choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，這一數(shù)據(jù)再次下降到18.32%。充分說明了新三板市場流動性問題與市場冷清。

但是情況究竟是怎么的呢？全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)去年公開表示，新三板已經(jīng)基本完成了規(guī)模積累的階段。因此，縱然市場總體環(huán)境不好，但不能表明個股表現(xiàn)都很差，通過換手率指標(biāo)，可以充分看出企業(yè)的流動性優(yōu)劣及投資者對于企業(yè)的認(rèn)可程度。

眾所周知，換手率也稱周轉(zhuǎn)率，指在一定時間內(nèi)市場中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率，是反映股票流通性強(qiáng)弱的指標(biāo)之一。換手率高的個股，其股價的活躍程度亦高。反之，則是“冷門股”。長期的高換手率，可以使不同時期購入的投資者成本趨于高度一致，這樣，人為殺跌的動力就幾近于零。這時候如有可以觸發(fā)的契機(jī)、題材，很容易一飛沖天。

據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，創(chuàng)新層中有34家企業(yè)年換手率超過100%，其中做市企業(yè)有18家。前三名分別為，安達(dá)科技（803809.OC）換手率207.37%，領(lǐng)信股份（831129.OC）為156.62%，協(xié)昌科技（831954.OC）為150.87%。不過，這三只股票已經(jīng)隨著高換手率而大幅上漲了，投資者要想尋找更有潛力的個股還需關(guān)注那些換手率高且股價尚未啟動的個股。

筆者觀察認(rèn)為，點擊網(wǎng)絡(luò)符合上述兩個條件。自去年二月下旬，點擊網(wǎng)絡(luò)（832571.OC）股票復(fù)牌至今，整整一年時間，換手率約96%。該公司相關(guān)人士表示，這一數(shù)據(jù)總體達(dá)到了當(dāng)初的預(yù)期。以點擊網(wǎng)絡(luò)（832571.OC）統(tǒng)計周期來看，WIND二級行業(yè)家庭與個人用品業(yè)換手率最高，達(dá)到52.04%，而點擊網(wǎng)絡(luò)（832571.OC）所屬的軟件與服務(wù)業(yè)，整體換手率為27.38%。可以說點擊網(wǎng)絡(luò)還是同行業(yè)流動性優(yōu)異的個股。

完全超越同行業(yè)水平意味著什么呢？一位不愿意透露姓名的投資人表示，很明顯，像點擊網(wǎng)絡(luò)（832571.OC）這樣的做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)，能有如此高的換手率，并且其股價走勢長期處于區(qū)間震蕩中，基本符合A股的一部分特征，可以用換手率指標(biāo)衡量其投資價值。

一位做市券商人士也表示，換手率指標(biāo)對于衡量做市企業(yè)的流動性非常有效，做市商也會根據(jù)這一指標(biāo)選擇做市企業(yè)。在流動性稀缺的新三板市場上，流動性越好的個股，需能吸引更多投資者，促進(jìn)流動性表現(xiàn)更好。

對于投資機(jī)構(gòu)而言，換手率成為二級市場選擇交易品種的重要指標(biāo)，再與股東人數(shù)、成交額等指標(biāo)共同成為是否受到資金追捧標(biāo)志。這家機(jī)構(gòu)投資負(fù)責(zé)人表示，已經(jīng)有少部分企業(yè)充分享受到新三板市場的制度優(yōu)勢，形成價值投資的基礎(chǔ)。

在WIND數(shù)據(jù)上有這樣一個數(shù)據(jù)值得注意，近一個月來的日均換手率對比，點擊網(wǎng)絡(luò)（832571.OC）竟然高于人民網(wǎng)（603000.SH），人民網(wǎng)僅為0.55%，而點擊網(wǎng)絡(luò)為0.92%。也高于另一只深市公司天夏智慧（000662.SZ）。