新三板頻現(xiàn)“一分錢”交易 ?“撿漏者”遭遇監(jiān)管紅線

2月6日，全國股轉(zhuǎn)公司連發(fā)四張罰單，均劍指市場上的交易違規(guī)行為，其中對頻頻參與“一分錢”交易的“姜素華”賬戶采取限制交易6個月的自律監(jiān)管措施。分析人士認為，“姜素華”可能采用了券商提供的快速交易通道在市場上搶買超低價格賣單，造成市場價格混亂。

中投證券和信達證券因為在做市中以大幅偏離近期行情報價也被股轉(zhuǎn)公司開具罰單。業(yè)內(nèi)人士猜測，兩家券商的違規(guī)報價很有可能是烏龍指，但是對市場影響較大。

由于新三板不設漲跌停板限制，市場上的一分錢交易和股價大幅波動并不鮮見，一直是監(jiān)管者的心頭大患。監(jiān)管者在推動改革交易方式的同時，也開始加大監(jiān)管力度，公開監(jiān)管措施，發(fā)揮警示市場的作用。

監(jiān)管者警示“一分錢”交易

股轉(zhuǎn)公司指出，2017年1月4日，“姜素華”賬戶以嚴重偏離市場行情的0.92元/股買入威明德(430207.OC)11萬余股，違反了股轉(zhuǎn)公司交易規(guī)則中關(guān)于“申報或成交行為造成市場價格異?；蛑刃蚧靵y”的規(guī)定。

監(jiān)管者查明，“姜素華”去年就有多次違規(guī)異常交易，如2016年5月27日以0.02元/股的價格買入鴻銘科技(831419.OC)0.2萬股;5月31日，以0.01元/股買入遠航合金(833914.OC)1萬股;8月26日，以0.24元/股的價格買入素昂能源(834238.OC)124余萬股。股轉(zhuǎn)公司也因此先后三次對“姜素華”實施出具警示函等自律監(jiān)管。

對于“姜素華”再度踩線，股轉(zhuǎn)公司表示，“姜素華”無視前期監(jiān)管決定，屢教不改，違規(guī)情節(jié)嚴重，應從重監(jiān)管，限制“姜素華”賬戶交易6個月。

監(jiān)管者特別指出，“姜素華”這些交易均為點擊成交其他投資者低價賣單。

目前，新三板的交易方式只有協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市轉(zhuǎn)讓，協(xié)議轉(zhuǎn)讓中，系統(tǒng)在盤中不提供自動撮合，交易者需要手動點擊掛單才能成交。由于操作失誤等原因，協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票會偶爾掛出遠低于近期價格行情的賣單，這時交易者如果搶先成交再以市價賣出即可獲利。

新三板資深二級市場投資者、南山投資創(chuàng)始合伙人周運南告訴《第一財經(jīng)日報》，“姜素華”有可能使用了特殊交易軟件，所以能快人一步，頻頻撿漏。因使用特殊交易軟件或快速交易通道進行撿漏，股轉(zhuǎn)已經(jīng)處罰多人，只是這次進行了公開披露而已。

記者了解到，在主板，這種快速交易通道常常用來在無量漲停時搶買，或無量跌停搶賣，是一種由券商提供的付費服務。由于能夠比別人更先看到報價并下單，有市場人士認為快速交易通道有違市場的三公原則。

其實新三板股票的賣買雙方一直受到嚴厲監(jiān)管。去年12月，川盛科技(832025.OC)三名股東由于以一毛錢價格交易了3000股就被監(jiān)管者盯上，股轉(zhuǎn)公司對三名股東采取了提交書面承諾的監(jiān)管措施。

周運南表示，“姜素華”并非新三板首例個人賬戶被限制交易，2015年4月，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)曾對“譚均豪”等4個賬戶采取限制證券賬戶交易的監(jiān)管措施。此后，也有多個個人賬戶因違規(guī)交易被限制交易，但并沒有披露。這次特意公告披露，應當意在警示。

他認為，一分錢成交的違規(guī)行為還包括，通過通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓，故意做底股票價格；通過故意設置低價賣單釣魚，誘使買方出現(xiàn)烏龍指；兩個帳戶間就是低價轉(zhuǎn)移股票以避稅等等。這些違規(guī)交易行為很容易被股轉(zhuǎn)公司的大數(shù)據(jù)監(jiān)控系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，因此交易者對監(jiān)管要有敬畏之心。

巨幅行情波動困擾市場

2月6日，股轉(zhuǎn)公司還對兩家做市商信達證券和中投證券實施了自律監(jiān)管。

股轉(zhuǎn)公司查明，信達證券于2017年1月9日為金大股份(831003.OC)做市時，以大幅偏離市場行情的價格申報并成交，導致該股股價盤中出現(xiàn)巨幅振動。當日，金大股份以0.9元開盤，盤中出現(xiàn)最高9.93元成交價，振幅高達10倍，收盤又回到0.91元，日成交5.8萬股，成交金額10.79萬元。

同日，中投證券作為東信車模(838680.OC)的六家做市商之一，也引起股票交易出現(xiàn)巨幅振動。當日，東信車模以9.09元開盤，收于14.65元，日成交2.1萬股，成交金額20.83萬元。中投證券大幅偏離行情的報價導致次日該股其他做市商的正常報價大面積觸發(fā)異常報價預警，造成了較大的市場影響。

三板做市指數(shù)從去年末開始持續(xù)攀升，從1082點漲至1115點，創(chuàng)下5個月新高，但在1月9日出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，指數(shù)連續(xù)下挫，最低跌至1089點。

一家券商做市交易員對記者表示，兩家券商的違規(guī)報價很有可能是烏龍指。監(jiān)管者會特別留意做市商報價偏離行情導致的巨幅波動，因為這會影響三板做市指數(shù)的連續(xù)性。他表示，“對于烏龍指，只能小心一點，盡量不出錯。”

2015年，三板做市指數(shù)曲線曾在數(shù)個交易日出現(xiàn)跳空，雖然這種現(xiàn)象在去年得到改善，但股票交易行情巨幅波動、價格不公允一直是股轉(zhuǎn)公司的心頭之患。

記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，僅今年以來，就有11只股票出現(xiàn)過1分錢交易，25家公司發(fā)生過1元以下交易，332只股票出現(xiàn)交易價格偏離幅度超過100%的情形，其中有33家波動幅度在1000%以上。

股轉(zhuǎn)公司監(jiān)事長鄧映翎去年曾表示，下一步將改進協(xié)議交易，比如頻繁出現(xiàn)的一分錢成交等情況，對于低價成交、大宗交易，考慮建立大宗交易平臺來實現(xiàn)。

仙股頻現(xiàn)是新三板的一大特點。由于新三板不設漲跌停板限制，協(xié)議轉(zhuǎn)讓時價格可以由交易雙方約定。交易雙方可能為了避開交易手續(xù)費、印花稅和個人所得稅等，而以極低的價格成交。一分錢交易還發(fā)生在借殼和股權(quán)激勵案例中，大股東以超低價格把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給借殼方或者公司高管。

在做市交易中也會出現(xiàn)仙股，由于行情持續(xù)低迷，股價下挫，從2月7日的收盤價來看，新三板1600多只做市股票中已經(jīng)有15只股票價格低于1元。

至于如何認定仙股是否存在違規(guī)交易，周運南告訴記者，股轉(zhuǎn)公司的大數(shù)據(jù)監(jiān)控系統(tǒng)可能會將預警線設置在1元，對于低于一元的交易，監(jiān)管者主要區(qū)分是正常市價還是故意為之，是否首次跌破1元，如果有意為之，就有擾亂市價之嫌。

根據(jù)股轉(zhuǎn)公司業(yè)務細則，股票轉(zhuǎn)讓價格或成交量明顯異常的情形包括，同一證券營業(yè)部或同一地區(qū)的證券營業(yè)部集中買入或賣出同一股票且數(shù)量較大；股票轉(zhuǎn)讓價格連續(xù)大幅上漲或下跌，且掛牌公司無重大事項公告等。