新三板二手車平臺仍在燒錢 股權(quán)激勵(lì)竟成虧損主因

目前國內(nèi)的二手車行業(yè)，資金是支撐企業(yè)發(fā)展的必需品。激烈的行業(yè)競爭下，二手車平臺各自出招尋求資本助力，部分平臺將目光瞄準(zhǔn)新三板，提交掛牌申請以期更好地與資本市場對接。

挖貝新三板研究院資料顯示，截止目前，共有安卡網(wǎng)絡(luò)（870924.OC）、淘車無憂（870689.OC）、廣東唯普汽車電子商務(wù)股份有限公司（下稱：唯車電商）3家主營二手車業(yè)務(wù)的公司申請?jiān)谛氯鍜炫?，從這些公司的公開轉(zhuǎn)讓說明書，我們或可窺探二手車行業(yè)發(fā)展一角。

虧損是主流 股權(quán)激勵(lì)竟成虧損主因

目前，申請?jiān)谛氯鍜炫频?家公司安卡網(wǎng)絡(luò)、淘車無憂、唯車電商旗下分別運(yùn)營著華夏二手車網(wǎng)、淘車無憂網(wǎng)、唯普汽車網(wǎng)等二手車平臺。

從安卡網(wǎng)絡(luò)、淘車無憂、唯車電商3家公司近三年業(yè)績來看，這些二手車平臺發(fā)展并不如人意。來新三板掛牌的這部分平臺事實(shí)上仍然處于燒錢狀態(tài)。

3家二手車平臺近幾年業(yè)績情況（挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖）

營收方面，淘車無憂增長較快，2015年實(shí)現(xiàn)營收2151.08萬元，較2014年的641.78萬元增長3倍有余；唯車電商收入則出現(xiàn)較大下滑，從2014年的2082.19萬元減少到了2015年的1599.72萬元；安卡網(wǎng)絡(luò)營收雖有增長，但增幅并不大，2015年較2014年增加82.4萬元。

與營收的緩慢增長相對的是，3家二手車平臺凈利潤的大幅降低。以2015年的凈利潤和2014年的凈利潤做對比可以發(fā)現(xiàn)，虧損最少的唯車電商在一年的時(shí)間里虧損額增加了545.48萬元；營收增長最快但虧損最多的淘車無憂一年的時(shí)間里虧損額增加1375.37萬元。

目前，僅有安卡網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)扭虧，在2016年上半年賺了不到10萬元。安卡網(wǎng)絡(luò)預(yù)計(jì)，根據(jù)2016年公司管理層未經(jīng)審計(jì)的報(bào)表，公司2016年將實(shí)現(xiàn)盈利約29萬元。

值得注意的是，安卡網(wǎng)絡(luò)2015年大額虧損的主要原因并非如淘車無憂、唯車電商等企業(yè)一樣“處于業(yè)務(wù)擴(kuò)張階段”，而是因?yàn)檫M(jìn)行了大額股權(quán)激勵(lì)和申報(bào)掛牌所致。安卡網(wǎng)絡(luò)表示，2015年公司虧損857.75萬元，主要是由于當(dāng)期股份支付的費(fèi)用為602萬元，因申報(bào)新三板聘請中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用為104.44萬元。

這個(gè)股權(quán)支付費(fèi)用是怎么產(chǎn)生的呢？

答案是因?yàn)榘部ňW(wǎng)絡(luò)對公司管理層進(jìn)行了股權(quán)激勵(lì)。

2015年6月，安卡網(wǎng)絡(luò)核心技術(shù)人員周祥和董事會秘書、商務(wù)拓展部總監(jiān)鄭建明合計(jì)出資63萬元對公司進(jìn)行增資，取得安卡網(wǎng)絡(luò)6.65%股權(quán)。但在同年7月，非管理層股東李星星對公司增資500萬元，僅取得5%股權(quán)。于是，安卡網(wǎng)絡(luò)決定，周祥、鄭建明取得6.65%股權(quán)的公允價(jià)值665萬元與實(shí)際出資額63萬元之間的差額602萬元，確認(rèn)為股份支付費(fèi)用，計(jì)入當(dāng)期管理費(fèi)用。

由于該項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)之賬務(wù)處理，安卡網(wǎng)絡(luò)2015年管理費(fèi)用大幅增加，對當(dāng)期損益產(chǎn)生負(fù)向影響，影響金額為602萬元。不過，安卡網(wǎng)絡(luò)表示，公司同時(shí)增加資本公積（資本溢價(jià)）602萬元，實(shí)際并未支付現(xiàn)金，對公司未來業(yè)績也不會產(chǎn)生影響。

行業(yè)巨頭缺席

中國的二手車市場發(fā)展稱得上迅速。根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2016年H1中國二手車電子商務(wù)行業(yè)白皮書》，從2000年到2015年的16年間，二手車市場的交易量從25.17萬輛上升到941.71萬輛，增長了約37倍，累計(jì)交易金額已達(dá)到5535.4億元的規(guī)模。2016年上半年，中國二手車銷量達(dá)到477.4萬輛，較同期增長了3.6%。

中國汽車流通協(xié)會預(yù)計(jì)，到2020年，中國二手車交易規(guī)模將達(dá)到2920萬輛，新車與二手車交易規(guī)模比例將接近1:1。

這一市場規(guī)模無疑帶給人們巨大的想象空間。普華永道預(yù)計(jì)，到2020年我國二手車市場的交易額或達(dá)1.5萬億元。

在巨大行業(yè)前景的驅(qū)動下，類似瓜子二手車、人人車、優(yōu)信二手車等平臺展開激烈競爭，2015年下半年持續(xù)的電商平臺廣告大戰(zhàn)更是讓二手車電商逐漸為消費(fèi)者熟知。同時(shí)，資本也開始搶灘布局。

2016年9月，瓜子二手車完成超2.5億美元的A輪融資，人人車獲1.5億美元D輪融資；2016年10月，淘車無憂獲1.2億元A+輪融資；2016年11月，二手車B2B平臺車到山前獲1億元B輪融資……

新三板公司事實(shí)上已開始加入這場戰(zhàn)局，上文提到的車到山前的投資方正是新三板掛牌企業(yè)易豐股份（現(xiàn)證券簡稱：將至發(fā)展 證券代碼：430443）。

需要正視的是，目前中國二手車市場的競爭遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束，雖然行業(yè)內(nèi)已有多家頗具代表性的企業(yè)，但真正的巨頭并未出現(xiàn)?？梢灶A(yù)計(jì)，隨著競爭的繼續(xù)，在淘車無憂、安卡網(wǎng)絡(luò)、唯車電商后，會有越來越多有融資需求的二手車平臺進(jìn)入新三板這個(gè)新興資本市場。

屆時(shí)，新三板將在這場二手車平臺大戰(zhàn)中發(fā)揮什么樣的作用？新三板公司又將在其中扮演什么樣的角色？巨頭會不會在此產(chǎn)生？不妨等待。（文/挖貝網(wǎng) 許蕓）（本文首發(fā)于挖貝網(wǎng)微信公眾號：wabeiwang）