新三板企業(yè)排隊(duì)摘牌為哪般？

所謂三十年河?xùn)|、三十年河西，但在新三板，發(fā)生巨變只要一年甚至更短時(shí)間。

一年前，它們還在尋找各種途徑、擠破腦袋也要在新三板掛牌；而一年后，它們已經(jīng)哭天搶地逃離新三板。

根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，進(jìn)入2017年以來(lái)，截至1月22日已經(jīng)有45條關(guān)于企業(yè)摘牌的消息，共涉及38家掛牌公司，其中包括景域文化（835188.OC）等知名度較高的公司。

摘牌原因多為公司發(fā)展戰(zhàn)略

根據(jù)上表發(fā)現(xiàn)，以上38家主動(dòng)摘牌的企業(yè)中，除了大多數(shù)企業(yè)是因公司發(fā)展戰(zhàn)略需要外，其他少數(shù)幾家企業(yè)是擬上市或被并購(gòu)的原因?qū)е隆?/p>

其中，瑞貝科技（834570.OC）、光莆電子（430568.OC）、拓斯達(dá)（831535.OC）、三星新材（831645.OC）均有上市計(jì)劃。

以拓斯達(dá)為例，拓斯達(dá)于2014年2月正式掛牌新三板，是以上申請(qǐng)終止掛牌的企業(yè)當(dāng)中最早登陸新三板的。2015年6月，拓斯達(dá)向證監(jiān)會(huì)提交了IPO上市申請(qǐng)。7月披露招股說(shuō)明書(shū)，股票開(kāi)始停牌。2016年12月23日，拓斯達(dá)IPO申請(qǐng)獲通過(guò)，從預(yù)披露招股說(shuō)明書(shū)到過(guò)會(huì)用時(shí)538天。

1月13日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)IPO批文，核準(zhǔn)了10家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，其中就包括拓斯達(dá)。拓斯達(dá)將登陸創(chuàng)業(yè)板，采用定價(jià)發(fā)行方式。值得一提的是，繼江蘇中旗后，拓斯達(dá)成第二家IPO成功轉(zhuǎn)板的掛牌企業(yè)。

除了上市外，還有個(gè)別企業(yè)因?yàn)椴①?gòu)重組而終止在新三板掛牌。如新媒誠(chéng)品（834522.OC），1月17日，公司發(fā)布了收購(gòu)公告。

公告顯示，新媒誠(chéng)品控股股東、實(shí)際控制人尹香今與萬(wàn)達(dá)影視于2016年12月20日簽署了股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，萬(wàn)達(dá)影視擬收購(gòu)新媒誠(chéng)品100%股權(quán)。但收購(gòu)的先決條件為新媒誠(chéng)品實(shí)現(xiàn)新三板摘牌，并由股份公司變更為有限責(zé)任公司。

財(cái)報(bào)顯示，2016年上半年，新媒誠(chéng)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4554.58萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1199.03萬(wàn)元，均有所下滑。

萬(wàn)達(dá)影視近兩年謀求打造“全球第一電影生活生態(tài)圈”，此次收購(gòu)新媒誠(chéng)品，對(duì)于公司在人才、資本等方面將有一個(gè)大的推動(dòng)作用。

創(chuàng)新層企業(yè)加快逃離

以上38家企業(yè)中，有34家來(lái)自基礎(chǔ)層，另有4家來(lái)自創(chuàng)新層，占摘牌企業(yè)的10.52%。

事實(shí)上，自2016年6月27日，新三板分層制度正式實(shí)施以來(lái)，有953家企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層。但分層完之后，實(shí)質(zhì)性利好并未釋放出來(lái)。不少創(chuàng)新層企業(yè)開(kāi)始徘徊不定，有些選擇逃離創(chuàng)新層或新三板。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)新層企業(yè)逃離新三板，原因有以下幾方面：第一，經(jīng)營(yíng)狀況好、持續(xù)高成長(zhǎng)的企業(yè)，渴望在A股市場(chǎng)得到更高的估值；第二，低流通性下，企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)融資也是企業(yè)逃離新三板的主要原因。

輾轉(zhuǎn)在創(chuàng)新層的企業(yè)，難以實(shí)現(xiàn)抱負(fù)，此時(shí)不走何時(shí)走？

杰普特“來(lái)去匆匆”

從上表發(fā)現(xiàn)，杰普特（870105.OC）于2016年12月23日正式在新三板掛牌，但不到一個(gè)月就宣布終止掛牌。

公開(kāi)資料顯示，杰普特成立于2006年4月18日，公司主要從事光通信器件、光纖激光器、高端光智能裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品包括室內(nèi)光連接器系列、戶外光連接組件系列、光配線系列、高功率光纖激光器系列等。

2017年1月11日，杰普特發(fā)布公告稱，目前已進(jìn)入首發(fā)上市的輔導(dǎo)階段，正在接受保薦機(jī)構(gòu)紅塔證券股份有限公司的上市輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期自2017年1月10日開(kāi)始。

從財(cái)務(wù)來(lái)看，杰普特本身實(shí)力不容小覷。2014年度、2015年度、2016年1-4月杰普特實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.78億元、2.55億元、7361.79萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為282.11萬(wàn)元、2487.89萬(wàn)元、492.29萬(wàn)元。該經(jīng)營(yíng)狀況已滿足創(chuàng)業(yè)板要求。

值得一提的是，杰普特前11大股東中有8家投資機(jī)構(gòu)，其中包括深圳市光啟松禾超材料創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳市松禾創(chuàng)新一號(hào)合伙企業(yè)（有限合伙）等松禾資本系。

同方軟銀“出爾反爾”

在主動(dòng)摘牌這一塊，新三板還給了企業(yè)吃后悔藥的機(jī)會(huì)，同方軟銀（831829.OC）就吃了其中一顆。

2016年12月21日，同方軟銀發(fā)布公司擬在新三板終止掛牌的公告稱，公司實(shí)際控制人及相關(guān)負(fù)責(zé)人與公司全體股東進(jìn)行了充分溝通與協(xié)商，公司擬終止在新三板掛牌。終止掛牌原因則為公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。

1月17日，同方軟銀發(fā)布了一則《繼續(xù)掛牌暨終止公司股票終止掛牌公告》，公告中稱公司現(xiàn)因戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃調(diào)整需要，擬繼續(xù)在新三板掛牌。

好一場(chǎng)打臉大戲。

資料顯示，同方軟銀成立于2005年11月18日，公司主要從事為商業(yè)銀行提供軟件開(kāi)發(fā)、系統(tǒng)維護(hù)和技術(shù)咨詢服務(wù)。主要產(chǎn)品是核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、信貸管理系統(tǒng)、渠道整合平臺(tái)、銀行報(bào)表系統(tǒng)、技術(shù)咨詢服務(wù)、技術(shù)開(kāi)發(fā)。

2014年-2016年上半年，同方軟銀實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為5913.51萬(wàn)元、7552.22萬(wàn)元、3821.62萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為586.10萬(wàn)元、820.35萬(wàn)元、526.41萬(wàn)元。穩(wěn)中有增。

自在新三板掛牌以來(lái)，同方軟銀已在新三板完成了兩輪定增。2015年6月以1.50元/股的價(jià)格募資300萬(wàn)元；2016年7月以3.78元/股的價(jià)格募資208萬(wàn)元。