2016年新三板移動游戲行業(yè)研究報告

2016年，國家新聞出版廣電總局發(fā)布了關于移動游戲出版服務管理的通知公告，這意味著國家將進一步就內容方面規(guī)范移動游戲市場。移動游戲就是以游戲運營商服務器和用戶手持設備為處理終端的游戲，顧名思義，就是我們常見的手機、平板端游戲。

移動游戲產(chǎn)業(yè)鏈包括移動游戲研發(fā)、運營，以及移動游戲渠道、廣告平臺、游戲媒體、游戲支付、游戲交易等。本篇報告選取2016年中報中披露主營業(yè)務為移動游戲開發(fā)和運營，且游戲業(yè)務占主營收入至少40%的企業(yè)作為研究對象，對截止到2016年12月15日的掛牌公司進行篩選，共計55家。

挖貝新三板研究院從經(jīng)營性指標、市值、地區(qū)分布等多個維度，對當前移動游戲行業(yè)的基本情況、財務狀況和成長性進行分析，得出目前新三板移動游戲行業(yè)的營收、凈利等規(guī)模呈現(xiàn)兩極分化趨勢，中小企業(yè)仍有較大增長空間等結論。

超六成企業(yè)集中分布于北京和上海

數(shù)據(jù)顯示，55家新三板移動游戲企業(yè)中，北京、上海的掛牌企業(yè)數(shù)量分別為18家、16家，合計占比61.8%；其他地區(qū)企業(yè)數(shù)量均不足10家，即新三板移動游戲企業(yè)表現(xiàn)出集中分布的特點。

2016移動游戲企業(yè)地區(qū)分布挖貝新三板研究院制圖

2015年起掛牌企業(yè)數(shù)量急劇增加

2011年6月21日，隨著金剛游戲（430092）的掛牌，新三板填補了網(wǎng)絡游戲行業(yè)的空白。截至2016年12月15日，新三板網(wǎng)絡游戲行業(yè)企業(yè)數(shù)量已逾百家。在55家移動游戲企業(yè)中，于2011-2014年掛牌的企業(yè)合計11家，而在2015年、2016年掛牌的企業(yè)則分別有23家、21家。

2016移動游戲企業(yè)掛牌時間分布挖貝新三板研究院制圖

2015年，不得不說是移動游戲行業(yè)爆發(fā)的一年，這一切除了得益于移動網(wǎng)絡的迅速發(fā)展和智能手機的超高滲透率以外，和市場規(guī)模的擴大、新三板流動性的提高也密切相關。

近七成企業(yè)市值在10億以內

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，55家新三板移動游戲企業(yè)中30家有市值。其中，英雄互娛（430127）以148.51億元的市值高居首位。

2016移動游戲企業(yè)市值分布挖貝新三板研究院制圖

注：1、小值包含，大值不包含；如3-5億元，包含3億元，不包含5億元；

2、市值采用2016年12月15日數(shù)據(jù)。

整體來看，移動游戲行業(yè)市值分布相對集中在10億元以內，共20家，占比66.7%；而市值在10-50億元的有8家，市值50億元以上的企業(yè)僅2家。

移動游戲行業(yè)市值前十的企業(yè)分別為英雄互娛（430127）148.51 億元、蓋婭互娛（430181）55.11 億元、心動網(wǎng)絡（833897）37.42 億元、金剛游戲（430092）35.77 億元、墨麟股份（835067）33.08 億元、力港網(wǎng)絡（834385）21.94 億元、華清飛揚（834195）20.36 億元、綠岸網(wǎng)絡（430229）16.07 億元、悅游網(wǎng)絡（834924）10.75 億元、云暢游戲（834785）10.35 億元。

5家企業(yè)占行業(yè)總營收過半

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，在55家新三板移動游戲企業(yè)中，有14家營收低于500萬元，營收在500-1000萬元、1000-2000萬元、2000萬元-1億元的企業(yè)分別有8家、12家、13家，營收高于1億元的有8家。

2016移動游戲企業(yè)營收分布挖貝新三板研究院制圖

注：小值包含，大值不包含；如3-5億元，包含3億元，不包含5億元。

數(shù)據(jù)顯示，新三板移動游戲行業(yè)2016年上半年總營收22.97億元，同比增加8.58億元，平均每家企業(yè)營收4176萬元，同比增加1560萬元。其中，排名前五的企業(yè)及其營業(yè)收入分別是英雄互娛3.77 億元、心動網(wǎng)絡2.68 億元、蓋婭互娛2.66 億元、華清飛揚2.21 億元、墨麟股份1.27 億元，這5家企業(yè)營收共計12.60億元，占行業(yè)總營收的54.9%。而相應的，有44家企業(yè)營收低于均值，占比高達80.0%。

最高盈利過億元 近半企業(yè)虧損

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，55家新三板移動游戲企業(yè)中，26家企業(yè)2016上半年虧損，而有10家企業(yè)盈利過千萬，其中3家企業(yè)盈利上億元，這3家企業(yè)分別是墨麟股份、英雄互娛、蓋婭互娛。

2016移動游戲企業(yè)營收同比增長率分布挖貝新三板研究院制圖

注：小值包含，大值不包含；如3-5億元，包含3億元，不包含5億元。

65.5%的企業(yè)資產(chǎn)不足1億元

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，55家新三板移動游戲企業(yè)總資產(chǎn)分別相對集中，總資產(chǎn)不足1億元的企業(yè)有36家，占比65.5%，總資產(chǎn)價值在1-3億元、3-5億元、5-10億元之間的分別有12家、3家、1家，而總資產(chǎn)價值在10億元以上的有3家，這三家企業(yè)及總資產(chǎn)分別為英雄互娛30.73億元、蓋婭互娛12.81億元、墨麟股份10.39億元。

2016移動游戲企業(yè)資產(chǎn)分布挖貝新三板研究院制圖

注：小值包含，大值不包含；如3-5億元，包含3億元，不包含5億元。

成長性

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，整體來看，55家新三板移動游戲企業(yè)2016年上半年總營收同比增長59.6%。但是，這其中有27家企業(yè)營收同比增長率為負，占比高達49.1%；有15家企業(yè)營收同比增長率在0-100%之間，占比27.3%；有8家企業(yè)營收同比增長率在100%-500%之間，占比14.5%；剩余5家企業(yè)營收同比增長率在500%以上，占比9.1%。

2016移動游戲企業(yè)營收同比增長率分布挖貝新三板研究院制圖

注：小值包含，大值不包含；如3-5億元，包含3億元，不包含5億元。

數(shù)據(jù)顯示， 整體來看，55家新三板移動游戲企業(yè)2016年上半年凈利潤同比增長487.0%。但是，這其中有32家企業(yè)凈利潤同比增長率為負，占比高達58.2%；有10家企業(yè)凈利潤同比增長率在0-100%之間，占比18.2%；有10家企業(yè)凈利潤同比增長率在100%-500%之間，占比18.2%；剩余3家企業(yè)凈利潤同比增長率在500%以上，占比5.4%。

2016移動游戲企業(yè)凈利潤同比增長率分布挖貝新三板研究院制圖

注：小值包含，大值不包含；如3-5億元，包含3億元，不包含5億元。

數(shù)據(jù)顯示，樂升股份（430213）營收同比增長率為21171.7%，而凈利潤同比增長率為-10.3%，數(shù)據(jù)異常的原因是公司在報告期內公司仍持續(xù)投入研發(fā)新產(chǎn)品、支出各項研發(fā)費用，尚未產(chǎn)生收入導致。

移動游戲行業(yè)成長概況挖貝新三板研究院制圖

根據(jù)上述分析，移動游戲行業(yè)內“龍頭”公司各方面表現(xiàn)突出，而一些中小企業(yè)營收、凈利均呈現(xiàn)負增長，表現(xiàn)欠佳。

總結

綜上可知，新三板移動游戲行業(yè)企業(yè)兩極分化嚴重，中小企業(yè)成長空間較大。2016年上半年，新三板移動游戲行業(yè)營業(yè)收入排名前五的企業(yè)總營收占行業(yè)總營收的一半以上，市場集中程度很高，大企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，相反，中小企業(yè)經(jīng)營與盈利日益艱難。