IPO扶貧引發(fā)新三板“躁動” 11家掛牌公司“回農(nóng)村”

截至11月24日，新三板市場總掛牌數(shù)達(dá)9723家，協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)8075家，做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)1648家；申報及待掛牌的企業(yè)共1626家。作為我國企業(yè)數(shù)量最多的資本市場，新三板已經(jīng)囊括了近萬家企業(yè)。

隨著資本市場扶貧IPO“即報即審、審過即發(fā)”新政逐步落實(shí)，近期有部分新三板企業(yè)紛紛宣布遷址貧困縣，期盼通過轉(zhuǎn)換空間的方式來降低IPO時間成本。

11家公司“搬家”

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，自從今年9月證監(jiān)會出臺有關(guān)貧困地區(qū)IPO綠色通道的意見以來，新三板至少有11家掛牌公司公告將地址遷往政策指定的貧困縣。記者目前了解到的情況是，還有更多的掛牌公司在醞釀搬家，準(zhǔn)備“回農(nóng)村”。

值得注意的是，在證監(jiān)會宣布“IPO扶貧”政策不久之后，國務(wù)院賦予東北三省IPO優(yōu)先支持的政策也再次引起投資者的極大關(guān)注。為推進(jìn)新一輪東北振興戰(zhàn)略，國務(wù)院出臺相關(guān)政策指出，對符合條件的東北地區(qū)企業(yè)申請首次公開發(fā)行股票并上市給予優(yōu)先支持。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前新三板上注冊地址在東北地區(qū)的企業(yè)滿足創(chuàng)業(yè)板或主板IPO條件公司有107家。其中，有6家掛牌企業(yè)已經(jīng)宣布接受上市輔導(dǎo)。

截至11月21日，新三板已有270家掛牌企業(yè)正在實(shí)施IPO轉(zhuǎn)板事項(xiàng)，占掛牌企業(yè)總數(shù)的2.79%，市場對于轉(zhuǎn)板概念可謂追捧不已，IPO轉(zhuǎn)板概念股成為2016年新三板市場的一大投資主題。

現(xiàn)如今，神經(jīng)敏銳的企業(yè)正在醞釀搬家，而嗅覺靈敏的資金扎堆到新三板市場尋找可能受益該新政的股票。有私募人士表示，在IPO排隊(duì)漫長而痛苦的大背景下，能走綠色通道的企業(yè)肯定被追捧。

預(yù)先募資冷靜應(yīng)對

與其說這是一場說走就走的“旅行”，倒不如說這早就是他們計劃當(dāng)中的一部分。據(jù)記者觀察，無論是目前計劃遷址貧困地區(qū)的11家新三板企業(yè)，還是在東北地區(qū)已經(jīng)進(jìn)入上市輔導(dǎo)的6家企業(yè)，其中大部分企業(yè)在IPO實(shí)施之前早已備足“彈藥”。

據(jù)統(tǒng)計，這17家公司在新三板掛牌上市之后實(shí)施過增發(fā)的有12家，占比70.58%，累計募資凈額約16.6億元；而另外未實(shí)施過增發(fā)的5家企業(yè)上半年凈利潤也多在5000萬元左右，可謂是手中有糧，心里不慌。

數(shù)據(jù)顯示，11家遷至貧困地區(qū)的企業(yè)當(dāng)中尤屬“西飛”西藏的企業(yè)募資最多。其中，金潤科技募資凈額為3.95億元，哇棒傳媒募資凈額為2.83億元，恒信璽利募資凈額為1.94億元。

除此之外，上述6家進(jìn)入上市輔導(dǎo)的東北地區(qū)掛牌企業(yè)照樣也不示弱，共有5家公司成功實(shí)施過增發(fā)，分別募資凈額均在5000萬元以上。

非公開發(fā)行已成為企業(yè)募集“彈藥”，抵御風(fēng)險的不二選者。

對此，全國人大常委、財經(jīng)委副主任委員吳曉靈指出，目前定向增發(fā)存在逆向選擇的現(xiàn)象，而破除辦法應(yīng)從定增價格著手化解，即以發(fā)行時的市價為基準(zhǔn)的定增價格，用折扣率和鎖定期的搭配，引導(dǎo)企業(yè)按市價發(fā)行。用更接近二級市場價的價格發(fā)行，將有利于優(yōu)質(zhì)公司獲得融資的機(jī)會，有利于提高上市公司的質(zhì)量。

中國證監(jiān)會副主席姜洋也在日前表示，證監(jiān)會將加強(qiáng)對IPO、再融資、并購重組等的監(jiān)管，從源頭上把好市場準(zhǔn)入關(guān)。在發(fā)展壯大交易所市場的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展新三板，完善掛牌融資、交易和退出機(jī)制。

誰的IPO速度更快

“IPO扶貧”歸根到底是企業(yè)在跟時間賽跑。到底是企業(yè)遷址上市更迅速，還是按部就班申報更快捷呢？

11月21日，恒信璽利公告稱，近日公司取得西藏曲水縣工商行政管理局核發(fā)的營業(yè)執(zhí)照。這也是“IPO扶貧”政策出臺之后，實(shí)施“搬家”計劃的第一家。據(jù)悉，公司此前已通過董事會和股東會決議，將注冊地址由“北京市平谷區(qū)林蔭北街13號信息大廈903室”變更為“西藏拉薩市曲水縣人民路雅江工業(yè)園204室”。

據(jù)記者調(diào)查，企業(yè)遷址更換注冊地周期取決于原注冊地配合程度，一般幾個月內(nèi)可以完成，同時疊加注冊地和主要生產(chǎn)經(jīng)營地均在貧困地區(qū)且開展生產(chǎn)經(jīng)營滿3年、繳納所得稅滿3年的要求，實(shí)際上遷址企業(yè)最低需要3年半時間，才能開啟IPO申報。

而從資金成本來推算，新政規(guī)定，注冊地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000萬元且承諾上市后3年內(nèi)不變更注冊地的企業(yè)，也適用“即報即審、審過即發(fā)”政策。但企業(yè)可能面臨原注冊地補(bǔ)貼回吐以及新注冊地稅收成本問題。

與此同時，進(jìn)入11月以來，IPO發(fā)行第三次提速。11月1日至11月18日，證監(jiān)會已核發(fā)38家IPO批文，頻次達(dá)3次，這也是今年以來證監(jiān)會核發(fā)IPO批文最多的1個月了。而在過去單月峰值為28家，發(fā)行次數(shù)為2次。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，證監(jiān)會每月核發(fā)IPO批文的家數(shù)分別為7家、9家、15家、14家、9家、16家。但從7月份開始，下發(fā)批文的家數(shù)明顯增加，7-10月份分別為27家、26家、26家及28家，而11月累計達(dá)38家，約相當(dāng)于4-6月份3個月的總量。

目前IPO排隊(duì)企業(yè)仍多達(dá)725家，原本預(yù)計要3-5年才能排完隊(duì)的IPO企業(yè)，若按照11月每月38家批文的速度不變或者再提速，這些企業(yè)可能只要等一年半或更短的時間。而在61家已經(jīng)向證監(jiān)會申報了IPO上市材料并獲受理的企業(yè)當(dāng)中，4家企業(yè)處于IPO審核反饋階段，1家企業(yè)已經(jīng)過會待發(fā)。

洪三板分析團(tuán)隊(duì)指出，扶貧股與遷移股還是有所區(qū)別的，主要體現(xiàn)在：第一是政策風(fēng)險。正宗扶貧股有天然優(yōu)勢，完全符合政策要求，預(yù)期明確。第二是時間風(fēng)險。正宗扶貧股只要符合上市門檻，提交申請即可，而遷移股首先需要完成注冊的變更，這自然就有一個時間差異。第三個是財務(wù)風(fēng)險。正宗扶貧股只需滿足上市基本財務(wù)門檻就行，而遷移股要在這個條件的基礎(chǔ)上隱性提高。

山西證券(002500,股吧)分析師王磊認(rèn)為，遷址還將增加基礎(chǔ)性生產(chǎn)設(shè)備投入；此外，由于貧困縣多數(shù)處于偏遠(yuǎn)山區(qū)，運(yùn)輸成本也有可能增加。因此，企業(yè)應(yīng)全面評估遷址，綜合考慮多方面因素。