A股游資敢死隊殺入 匯量科技半年內估值翻50倍

如果有人在知乎提問：新三板掛牌公司如何實現在半年內估值翻50倍？

匯量科技（834299）一定有資格回答。

這家公司的董事長從創(chuàng)業(yè)之初到讓公司成功掛牌新三板僅花了32個月，公司的估值從2億躍升至超過100億元，所花的時候也不超過半年。

這樣的成長速度連BAT都會感到汗言，這也是新三板的魅力所在：一夜億萬富翁，一天跌到貧民窟。

誰在銀城中路營業(yè)部買入匯量科技？

然而，最先讓富姐注意到的并不是公司的估值，而是近期交易的提升。

11月10日，匯量科技盤中暴跌88.80%，截止收盤，收報63.27元/股，漲幅5.45%，成交額達4583萬。

11月7日截止收盤，匯量科技收報72.86元/股，漲幅12.09%，成交額達1.46億元。

這已經是匯量科技11月以來第二次成交額新高。上次放量是11月3日，當天收盤價是65元/股。而在此之前，10月26日更是放量交易至2.4億元。這兩個月的成交量，相比之前都有大幅上升。

在11月8日成交低點之后，匯量科技在9日、10日再次放量，分別達到1784萬元、4583萬元的成交量，延續(xù)過往的強勢。

在新三板市場行情整體遭遇寒冬的情況下，匯量科技的巨額成交，成功地引起了富姐的注意。

富姐查看了東財Choice披露的交易明細，可以看出10月26日國泰君安證券銀城中路營業(yè)部有幾筆交易以均價59.48元/股買入405萬股；11月6日，同一個營業(yè)部以均價68.25元賣出200萬股。

一買一賣，僅在12天的時間里，這個營業(yè)部就賺了15%。如此精準踩點，國泰君安銀城中路營業(yè)部堪稱神操作，而該營業(yè)部也是著名的游資實力大本營，其在2016年6月以208億的交易量，位列全國百強營業(yè)部第21位。

在9月份，作為新三板最大的多頭，富姐就通過數據分析揭露：A股游資大本營涌入新三板， 16大營業(yè)部無一缺席?，F在16大之后，其它大型的游資營業(yè)部也開始沖入新三板。

匯量科技的暴漲，就受益于游資敢死隊的追捧。

鐘智勇是誰?

此外，9月2日，公司股價曾遭遇盤中暴跌89%，富姐發(fā)現原來是第三大股東鐘智勇和第六大股東黃偉堅的“杰作”，兩人共計減持459.10萬股。

根據公開轉讓說明顯示，匯量科技成立自設立起至2015年4月間，公司主要從事技術服務及代理業(yè)務； 公司的全資子公司Mobvista業(yè)務體系則由目前匯量科技的董事長段威于2013年創(chuàng)立的。公司當時的控股股東和實際控制人系鐘智勇。

公司的發(fā)展并非順風順水。

由于鐘智勇將較大精力投入在其參與創(chuàng)立的Mobvista International Technology Limited(以下簡稱MIT)業(yè)務體系之上，公司技術服務及代理業(yè)務未能實現規(guī)模化運營。鐘智勇也一直在尋求公司的業(yè)務轉型。

2015年初，互聯網和移動互聯網領域的優(yōu)質企業(yè)成為國內資本市場的投資熱點， 順應這一趨勢，以段威為核心創(chuàng)立的MIT業(yè)務體系也計劃回歸國內資本市場。通過資產重組，公司實現了業(yè)務轉型，實控人則由鐘智勇變更為段威。

在段威走在臺前之后，匯量科技的資本運作開始加速。

在2016年3月至7月期間，，匯量科技進行了兩次定增，股東從掛牌之初的16位已經上升至37位，而這些投資者均是通過定增入場的。

在這兩次定增中，匯量科技以2.50元、59.27元每股的價格分別發(fā)行421.80萬股和880.17萬股，共募集資金5.32億元。

第一次定增中，興業(yè)信托·豐利投資單一資金信托（1期）（簡稱“豐利1期”）以2.5元/股的價格認購了全部的股份。

而在第二次定增中，每股價格已上升至59.27元，即使相比之前，價格相差近24倍，投資者卻爭先恐后，此次認購對象便多達19位。

在第一次定增完成之后，公司的估值僅為2.11億元。然而在第二次股票發(fā)行之后，富姐依據募資金額后占募資后的總股本比例5%計算，公司的估值已經攀升至104.4億元。

估值的提升,創(chuàng)始人的身家也水漲船高。在近日胡潤研究院公布的“80后白手起家富豪榜”的榜單中，匯量科技的董事長段排名第18位，身價估算為22億元。30歲的段威首次入選榜單，也是該榜單中最年輕的富豪。

這么短的時間內，公司的估值翻了近50倍。這究竟是怎么做到的？

富姐查看匯量科技此段時間的公告，發(fā)現匯量科技除了忙著披露年報，便是籌劃重大事項。

實際上，該重大事項是指公司下屬全資子公司MIT向 Game Analytics ApS（以下簡稱“GameAnalytics”）股東收購 GameAnalytics 全面攤薄后 90.01%股權，交易總價款不超過 1172.22萬美元，折合人民幣為7841.07萬元。 據匯量科技介紹，協議已于7月13 日在丹麥哥本哈根簽訂。

拓展海外業(yè)務順利，定增無障礙最終都是因為公司的基本面和成長性。

應收賬款過高的隱患

2015年年報顯示，匯量科技2015年實現營業(yè)收入7.78億元，同比增長2355倍；凈利潤為4806.62萬元，同比增長2546倍。

公司表示，業(yè)績暴增的主要原因是主營業(yè)務轉型為移動數字營銷服務和移動網游海外發(fā)行業(yè)務。

中信建投的研報顯示，“移動端是未來的發(fā)展趨勢，這一點從 2013、 2014 和 2015 三年，天貓雙十一移動端和 PC 端成交的比例變化就可以管中窺豹。 13-15 三年移動端的成交額從 53.5 億提高到了 620 億成交占比從 15%提高到了68%， 提升速度令人震驚。”

此外，研報還顯示全球移動互聯網廣告市場容量的增速將遠遠大于總的廣告市場，“2012年到 2015 年，全球移動互聯網廣告市場容量復合增長率高達 73%，未來三年，預計仍將是這一市場的高速增長期，年增量的絕對值保持在一千億以上，年復合增長率在 27%左右。”

目前，國內做海外移動端數字營銷的公司主要是四家， Mobvista、 YeahMobi、 Avazu 和木瓜移動。國際上面的競爭對手包括以色列的 IronSource 和印度的 Inmobi 等。

而11月9日，掛牌不足半年的木瓜移動已向股轉系統遞交了退市申請。

順應移動網游海外發(fā)行業(yè)務的發(fā)展，2016年上半年，匯量科技營收達7.89億元，同比增長777.12%；凈利潤為7704.94萬元，同比增長89.55%。

盡管公司財務數據漂亮，但是也存在一些風險。

其中，匯量科技應收賬款正在不斷增高。2015年和2016年上半年，匯量科技的應收賬款分別達3.86億元和5.74億元。同時，2016年上半年，公司的負債同比上漲304.36%至11.97億元，資產負債率達76.78%。

如果廣告主改變推廣策略，減少廣告投放需求，或發(fā)生周轉困難，則公司應收賬款回款存在一定風險。