掛牌不到半年估值超30億 新三板醫(yī)療器械公司靚過A股？

登陸新三板還不到半年，林華醫(yī)療（835637）估值就躍至了32億元，離A股公司三鑫醫(yī)療（300453）40億元市值的差距已經(jīng)不遠(yuǎn)。

在新三板市場，新產(chǎn)業(yè)（830838）是醫(yī)療器械行業(yè)的龍頭股，它的市值達(dá)到了185億元，已經(jīng)媲美A股同行業(yè)第四強(qiáng)。林華醫(yī)療目前在新三板的估值，僅次于新產(chǎn)業(yè)。

是什么支撐了它們的估值？

估值膨脹

林華醫(yī)療今年4月份才掛牌新三板，股本為8061萬股，掛牌至今沒有過交易。但是在這一次定增融資中，它的估值瞬間跳升至新三板醫(yī)療器械股第二，僅次于超百億市值的新產(chǎn)業(yè)。

林華醫(yī)療9月20日晚間公告，計劃以每股37元的價格，發(fā)行股票募資2億元。定增后它的估值達(dá)到32億元。

與A股24家醫(yī)療器械公司PK一下，林華醫(yī)療估值離最低的三鑫醫(yī)療40億市值也已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

A股24家醫(yī)療器械公司市值情況：

154家新三板醫(yī)療器械公司中，還有達(dá)瑞生物（832705）、天智航（834360）、富電綠能（430087）在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的市值超過了20億元，康泰醫(yī)學(xué)（835604）的估值也超過了20億元。

高企的估值，盈利也很靚麗嗎？

三家公司賺錢超A股

申萬宏源證券行業(yè)研報指出，老齡化及發(fā)病率提升刺激醫(yī)療需求高速增長。此外，大病不出縣(縣級醫(yī)院)，以及鼓勵大力發(fā)展民營醫(yī)院帶來醫(yī)療器械支出的可觀增量等因素，使得醫(yī)療器械行業(yè)處于風(fēng)華正茂的階段。

數(shù)據(jù)顯示，去年我國醫(yī)療器械市場規(guī)模約為3080億元，比上一年增長了524億元，年均增長率為20%左右。

有分析指出，預(yù)計今后幾年內(nèi)我國醫(yī)療設(shè)備市場供給將維持12%左右的年增長速度，高端醫(yī)療設(shè)備數(shù)據(jù)需求在14%左右，金額增速或?qū)⑦_(dá)到20%以上，家用醫(yī)療設(shè)備及部分低端常用產(chǎn)品增長率達(dá)到25%以上。目前我國醫(yī)療器械總產(chǎn)值在世界醫(yī)療器械市場上的份額超過了5%，預(yù)計到2021年中國醫(yī)療器械總產(chǎn)值將接近5000億元。

或正是因為行業(yè)的良好機(jī)遇，醫(yī)療器械公司業(yè)績整體表現(xiàn)不賴。

今年上半年，新三板醫(yī)療器械公司超過7成公司實現(xiàn)了盈利，過半公司凈利潤同比實現(xiàn)了增長。樂奧醫(yī)療（837194）等近40家公司則出現(xiàn)了虧損，當(dāng)然包括一度喧囂的楓盛陽（430431）。

其中，這三家公司賺錢最多，新產(chǎn)業(yè)、林華醫(yī)療、康泰醫(yī)學(xué)今年上半年盈利超過了5千萬，且凈利潤同比增長幅度都超過了4成。

新三板上半年盈利居前的醫(yī)療器械公司：

在24家A股公司中，一半多的公司上半年盈利低于5千萬元。這意味著，新產(chǎn)業(yè)、林華醫(yī)療、康泰醫(yī)學(xué)三家新三板公司，上半年賺的錢超過了一半的A股醫(yī)療器械公司。

新產(chǎn)業(yè)上半年盈利更是只低于樂普醫(yī)療（300003）和魚躍醫(yī)療（002223）。而這家公司也已經(jīng)對新三板心不在焉。論壇君注意到，新產(chǎn)業(yè)IPO申報已于4月份獲證監(jiān)會受理。

半年報顯示，林華醫(yī)療上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.1億元，比去年同期增長23%；凈利潤6581萬元，同比增長56%；期末總資產(chǎn)為3.7億元。維持了去年業(yè)績增長的勢頭。

對于業(yè)績的增長，林華醫(yī)療認(rèn)為是行業(yè)處于快速發(fā)展階段，且人口老齡化問題加劇使醫(yī)療器械的需求不斷增加，也為中低端、基礎(chǔ)類醫(yī)療器械釋放出巨大市場機(jī)遇。

不僅開拓市場帶來收入增長，企業(yè)本身降低費用支出也是增加盈利的因素。

高毛利率

從行業(yè)來看，醫(yī)療器械公司的毛利率普遍比較高，今年上半年，24家A股公司的毛利率均未低于30%，而新三板公司同樣不俗。

今年上半年，154家新三板醫(yī)療器械公司，超過4成的公司毛利率超過了50%。即便以去年財報數(shù)據(jù)來看，也有約4成公司毛利率超過50%。

今年上半年毛利率超80%的新三板醫(yī)療器械公司：

垠藝生物（835066）、尚沃醫(yī)療（835730）、瑞濟(jì)生物（835940）、天助暢運（430069）、陽生生物（836959）五家公司，去年以及今年上半年毛利率均保持超過80%。A股醫(yī)療器械公司只有健帆生物（300529）的毛利率超過80%。

估值高企的新產(chǎn)業(yè)、林華醫(yī)療兩家公司，去年以及今年上半年的毛利率也都保持超過70%。

但是業(yè)內(nèi)人士表示，醫(yī)療器械企業(yè)營銷費用高，還需看最后的凈利潤。