新三板為中概股回歸打開新天地

“中概股回歸是一只帶刺的玫瑰，其回歸的路上，可能遇到政策上的艱難險阻，以及因股權變更、業(yè)務重組衍生的一系列法律、財務和稅務問題。因此，并不是所有中概股都能成功回歸，究竟應采用何種回歸方式仍值得探討。”諾亞財富分析師殷悅焓表示。

中概股回歸國內市場是今年的一大熱門話題。有關專家告訴《證券日報》記者，實際上，對于赴海外上市的中概股企業(yè)來說，從表面上可能會獲得一定的海外影響力，有利于企業(yè)海外的拓展能力，但從實際情況來看，赴海外上市的中概股，其上市壓力遠大于內地市場。由此可見，一旦國內對中概股回歸的政策有所寬松，其回歸的意愿還是相當強烈的。

中概股回歸的渠道是多樣化的，聯(lián)訊證券分析師付立春表示，一方面，部分中概股市值龐大，若整體IPO登陸A股市場，市場恐難以直接承受和消化，對中概股而言所需時間成本非常高；若采取分拆上市的方式登陸A股市場則存在一定的不確定性；在借殼監(jiān)管新規(guī)的影響下，中概股借殼獲批的難度和操作的復雜程度都增大了很多。在這種情況下，新三板為中概股的回歸提供了一個很便捷的渠道。另一方面，中概股子公司的掛牌打開了新三板市場發(fā)展的新空間，有望成為激活新三板市場的重要元素，形成“鯰魚效應”。

“總的來說，三個因素可以提升中概股回歸的成功率。一是在美估值低，一方面便于境外主體退市私有化，另一方面也為回歸后獲利提供更大的可能性。二是股權集中，大股東掌握絕對控制權。這樣可以減少私有化過程中的風險，提高執(zhí)行效率。三是回歸標的在國內具有稀缺性。盡管目前國內估值普遍高于海外市場，但回歸時也要考慮國內投資者的投資偏好，以保證回歸后能夠獲益。”殷悅焓表示。