股轉(zhuǎn)沒(méi)有提高掛牌標(biāo)準(zhǔn)，但有些公司將不能來(lái)新三板了

沒(méi)有提高掛牌標(biāo)準(zhǔn)，但調(diào)整了持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力判斷標(biāo)準(zhǔn)

某位參加此次培訓(xùn)的券商人士對(duì)讀懂君說(shuō)，股轉(zhuǎn)并沒(méi)有提高掛牌標(biāo)準(zhǔn)，他們只是對(duì)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力做了要求。持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力分行業(yè)進(jìn)行判斷：

（1）非科技型的傳統(tǒng)企業(yè):規(guī)模不低于平均水平，且不連續(xù)虧損。

（2）科技型企業(yè)，第一：兩年一期加起來(lái)如果低于1000萬(wàn)，則列入觀察名單，需要觀察期后財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。第二：如果研發(fā)型企業(yè)，第一條沒(méi)有滿足，則需要一定的凈資產(chǎn)規(guī)模，3000萬(wàn)-5000萬(wàn)，用來(lái)支撐企業(yè)發(fā)展。 

該人士表示，對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)和科技型企業(yè)如何劃分，每家券商都有自己的標(biāo)準(zhǔn)，而且基本上也能達(dá)成共識(shí)。

資金占用要嚴(yán)查

申報(bào)前沒(méi)有規(guī)范的，要求撤材料；審核期間如果沒(méi)有發(fā)現(xiàn)資金占用，掛牌的處罰較重，資金占用金額1000萬(wàn)以下自律處罰，1000萬(wàn)以上行政處罰。  

財(cái)務(wù)信息質(zhì)量要和IPO一樣

對(duì)于財(cái)務(wù)核算質(zhì)量，股轉(zhuǎn)要求非常嚴(yán)格，要和上市公司一樣，尤其是收入確認(rèn)。某券商人士告訴讀懂君，其實(shí)這也是間接對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的要求。

該人士表示，有些企業(yè)會(huì)覺(jué)得上新三板松一些，IPO很嚴(yán)格，這樣比較不嚴(yán)肅，因?yàn)槎际枪_披露的市場(chǎng)，按理說(shuō)審核的制度都是一樣的，不能用不同的標(biāo)準(zhǔn)和態(tài)度來(lái)做。

四板公司掛牌有要求

（1）股東不能超過(guò)200人，不滿足T+5的交易規(guī)則，應(yīng)區(qū)域性市場(chǎng)先停牌，然后才可申報(bào)。

（2）未經(jīng)驗(yàn)收的區(qū)域性市場(chǎng)企業(yè)不能報(bào)，例如：2013年12月以后在天交所掛牌的不得掛牌，需摘牌后運(yùn)行2年。

區(qū)域性市場(chǎng)也就是傳說(shuō)中的四板市場(chǎng)，例如上海股權(quán)交易所、重慶股權(quán)交易所都是區(qū)域性的交易市場(chǎng)。讀懂君曾親眼目睹了一家四板公司申請(qǐng)掛牌新三板時(shí)，被股轉(zhuǎn)這樣問(wèn)，“投資者買入后賣出或賣出后買入同一交易品種的時(shí)間間隔是否少于5個(gè)交易日；權(quán)益持有人累計(jì)是否超過(guò)200人”。

在對(duì)這家公司的反饋意見回復(fù)中，股轉(zhuǎn)更詳細(xì)地解釋了未經(jīng)驗(yàn)收的區(qū)域性市場(chǎng)企業(yè)不能申報(bào)這件事：國(guó)務(wù)院49號(hào)文出臺(tái)以前，如果在未經(jīng)驗(yàn)收的地方股權(quán)交易中心掛牌的（比如，天津股權(quán)交易所），必須摘牌后再到全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請(qǐng)掛牌；49號(hào)文出臺(tái)以后在未經(jīng)驗(yàn)收的地方股權(quán)交易中心托管掛牌的，不能到全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請(qǐng)掛牌。

國(guó)務(wù)院49號(hào)文是2013年12月，國(guó)務(wù)院發(fā)的關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定。49號(hào)文提到，在經(jīng)驗(yàn)收的四板市場(chǎng)掛牌的公司，符合新三板掛牌條件的，可以來(lái)申請(qǐng)掛牌。

眾籌過(guò)的企業(yè)掛牌

不能有自己的資金平臺(tái)、不能有資金池。如果投資人直接投公司，股東應(yīng)不超過(guò)200人；如果已有平臺(tái)，則需滿足私募的要求。 

做市庫(kù)存股可在掛牌前入股

做市庫(kù)存股可在掛牌前入股，不同于自營(yíng)。但證監(jiān)會(huì)目前沒(méi)有出統(tǒng)一規(guī)則，券商可以積極與當(dāng)?shù)乇O(jiān)管局溝通，并關(guān)注政策出臺(tái)請(qǐng)況。

一行三會(huì)監(jiān)管的金融企業(yè)

金融企業(yè)掛牌信披細(xì)則應(yīng)該8月出來(lái)，出來(lái)后則一行三會(huì)的即可啟動(dòng)，券商按照指引修改信息披露文件。但審核暫停的，記得更新申報(bào)文件。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自讀懂新三板微信號(hào)：ddxinsanban）