爆米花網(wǎng)擬掛牌新三板 新政出臺后首家獲批的新媒體企業(yè)

針對持有《信息網(wǎng)絡傳播視聽節(jié)目許可證》的機構掛牌新三板，廣電總局要求，已經(jīng)掛牌企業(yè)要暫停轉(zhuǎn)讓，重新履行申報審批手續(xù)后方可恢復交易，擬申請新三板掛牌的持證機構則需經(jīng)廣電總局批準。

為此，7月中旬，包括舜網(wǎng)傳媒（430658）、北方新媒（833612）、大江傳媒（833072）、北國傳媒（832647）等在內(nèi)的多家新三板掛牌企業(yè)先后發(fā)布股票暫停轉(zhuǎn)讓公告。

原已于2015年12月31日申請新三板掛牌的杭州爆米花科技股份有限公司（下稱：爆米花網(wǎng)），在獲得廣電總局批復后，于7月28日重新提交了掛牌申請材料，是新政出臺后首家獲批后申請掛牌新三板的新媒體企業(yè)。

獲廣電總局批準申請掛牌

爆米花網(wǎng)在其公開轉(zhuǎn)讓說明書中表示，于2016年5月31日取得廣電總局核發(fā)的批復，同意公司參與新三板掛牌。

隨著新三板市場的不斷擴容，監(jiān)管層對相關行業(yè)監(jiān)管也在不斷完善。此前，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)調(diào)整金融類企業(yè)的掛牌準入標準，對私募基金管理機構新增8個方面的掛牌條件。

監(jiān)管層對包括爆米花網(wǎng)在內(nèi)的持有《信息網(wǎng)絡傳播視聽節(jié)目許可證》的機構掛牌新三板提出新的要求。

爆米花網(wǎng)公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，根據(jù)《國家新聞出版廣電總局辦公廳關于加強網(wǎng)絡視聽節(jié)目持證機構參與“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”管理有關問題的通知》（新廣電辦發(fā)【2016】46號）（下稱：廣電總局通知）要求：“《信息網(wǎng)絡傳播視聽節(jié)目許可證》持證機構參與全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)應向所在地省新聞出版廣電管理部門提出申請，經(jīng)省級新聞出版廣電管理部門審核報國家新聞出版廣電總局審批后，方可在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。已經(jīng)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的，應按本通知要求重新履行申報審批手續(xù)，在獲得國家新聞出版廣電總局批準之前，不得在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份交易。”

但審批后方可掛牌只是監(jiān)管的一部分，掛牌后的股權交易也在監(jiān)管的范疇。

2016年5月31日，爆米花網(wǎng)取得《國家新聞出版廣電總局關于同意杭州爆米花科技股份有限公司參與“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”的批復》（新廣局網(wǎng)字【2016】72號），爆米花網(wǎng)在新三板掛牌后，其股份交易應遵守以下要求：1.股權轉(zhuǎn)讓應符合國家關于外資不得進入網(wǎng)絡視聽節(jié)目服務領域的有關規(guī)定。2.公司在與投資者達成交易意向后，股權結構擬調(diào)整幅度達到以下情況的，需按照《互聯(lián)網(wǎng)視聽節(jié)目服務管理規(guī)定》第十二條規(guī)定到新聞出版廣電管理部門辦理審批手續(xù)，經(jīng)批準后才能完成交易：（1）股份轉(zhuǎn)讓致公司控股權發(fā)生變化的；（2）投資者及其一致行動人擁有權益的股份累計增加或減少的幅度達到公司股份5%的。

發(fā)展路上不止一道“檻”

2015年新三板市場高速發(fā)展，許多擬在海外上市的企業(yè)紛紛拆除VIE架構到新三板掛牌。爆米花網(wǎng)正是在這樣的大環(huán)境下，拆除VIE架構并于2015年的最后一天提交了掛牌申請材料。

爆米花網(wǎng)目前雖已獲廣電總局批準申請掛牌，但在公司未來發(fā)展中，爆米花網(wǎng)仍有數(shù)道“檻”需要跨過。

挖貝新三板研究院資料顯示，為實現(xiàn)海外上市，爆米花網(wǎng)在2007-2011年設立2家BVI公司PML和PIL，并設立外商獨資企業(yè)爆米花（北京）互動科技有限公司（下稱：北京爆米花），搭建了VIE架構。

目前，爆米花網(wǎng)尚有拆除VIE架構的股權轉(zhuǎn)讓款23,816,436美元（按2015年7月10日匯率計算約合人民幣1.48億元）未支付。經(jīng)公司說明，天津爆米花計劃在15個月內(nèi)通過投資機構引進等方式完成股權轉(zhuǎn)讓款項籌措。

另外，爆米花網(wǎng)作為原創(chuàng)視頻分享網(wǎng)站，用戶自行上傳的視頻內(nèi)容及運營網(wǎng)站進行的轉(zhuǎn)載行為，不可避免地會導致知識產(chǎn)權或名譽權的糾紛。

同時，由于網(wǎng)站部分視頻內(nèi)容、題材不合規(guī)等各方面原因，爆米花網(wǎng)也曾成為監(jiān)管層懲戒的對象。爆米花網(wǎng)曾因視頻短片中含有色情、血腥、暴力、恐怖等原因，兩次被杭州市文化廣電新聞出版局、杭州市西湖區(qū)文化廣電新聞出版局警告和罰款，罰款金額共計23000元。

雖然曾經(jīng)的訴訟和處罰對爆米花網(wǎng)未來掛牌造成實質(zhì)性影響的可能性很小，但在公司未來發(fā)展中，仍需多加注意。

對此，爆米花網(wǎng)也在尋找對策。2015年開始，為進一步保證視頻內(nèi)容的可控性和合法合規(guī)性，爆米花網(wǎng)將原本的UGC升級為PGC模式，即合作內(nèi)容均由簽署協(xié)議的專業(yè)機構提供的模式。同時，爆米花網(wǎng)的合作分成模式，也為平臺吸引了更多原創(chuàng)視頻文件。

爆米花網(wǎng)稱，根據(jù)后臺流量監(jiān)測，視頻庫存達3300萬部，日均上傳量為2200部，并與800多家原創(chuàng)內(nèi)容創(chuàng)作工作室合作伙伴建立起長期合作關系。

目前，爆米花網(wǎng)擁有超過2000萬注冊用戶，超過90%的用戶集中在28-45歲之間的中產(chǎn)階級、企事業(yè)管理者。爆米花網(wǎng)依托視頻空間服務平臺，將平臺客戶逐步引導至廣告宣傳、網(wǎng)頁游戲以及電子商城等消費平臺，并以此獲得相應收入。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，爆米花網(wǎng)現(xiàn)已成功實現(xiàn)盈利，2015年、2016年1-3月營業(yè)收入分別為3773.73萬元、1103.95萬元；凈利潤分別為661.29萬元、288.79萬元。（文/挖貝網(wǎng) 許蕓）（轉(zhuǎn)自挖貝網(wǎng)公眾號：wabeiwang）