風(fēng)控出問(wèn)題 主辦券商將吊銷(xiāo)保薦牌照 深交所動(dòng)真格

一劍封喉！風(fēng)控出問(wèn)題，券商將吊銷(xiāo)保薦牌照，深交所對(duì)“PE+上市公司”動(dòng)真格！

面對(duì)新三板市場(chǎng)的各種不規(guī)范行為，自從今年上半年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)券商行為的規(guī)范進(jìn)行了更加嚴(yán)格的梳理。在掛牌企業(yè)實(shí)施分層的同時(shí)，對(duì)主辦券商也執(zhí)行分層標(biāo)準(zhǔn)。

總體上來(lái)看，券商的負(fù)面行為呈現(xiàn)出逐月下降，6月份的數(shù)據(jù)顯示，大約80％的券商在當(dāng)月被監(jiān)管層點(diǎn)名并記錄在案。這其中，主辦券商手中的“熊孩子”，做了不少“貢獻(xiàn)”，堪稱(chēng)“神補(bǔ)刀”。

比如睿安特（834847）90天內(nèi)被主辦券商國(guó)泰君安發(fā)2次風(fēng)險(xiǎn)提示。據(jù)悉，睿安特（834847）早在公告要定增之前，就已經(jīng)收到了定增款，這種不合規(guī)的事也是主辦券商國(guó)泰君安在對(duì)公司檢查中被發(fā)現(xiàn)，當(dāng)然睿安特定增最終“歇菜”，募到手的2750萬(wàn)錢(qián)只能乖乖退回。

國(guó)泰君安稱(chēng)，睿安特年報(bào)中出現(xiàn)21次關(guān)聯(lián)交易都未履行正常手續(xù)，公司第一次募資更是出現(xiàn)多處違規(guī)，而且主辦券商毫不知情。

再比方說(shuō)眾益達(dá)（833974），目前該公司已經(jīng)暫停生產(chǎn)，只留下20位員工維持公司基本運(yùn)轉(zhuǎn)。但這一事件眾益達(dá)此前并沒(méi)公告，而是在主辦券商申萬(wàn)宏源發(fā)現(xiàn)后，才發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

新三板上的“熊孩子”調(diào)皮搗蛋，坑苦了自己的“輔導(dǎo)員”老師，也搞得股轉(zhuǎn)主任“焦頭爛額”，證監(jiān)會(huì)校長(zhǎng)更是怒目而視！

所以就有了下面這些最新“班規(guī)”和“軍紀(jì)”！

1、再不重視合規(guī)風(fēng)控，券商將吊銷(xiāo)保薦牌照！

在日前證監(jiān)會(huì)舉辦的相關(guān)培訓(xùn)會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超就強(qiáng)調(diào)，合規(guī)的問(wèn)題一定要重視。他指出中介機(jī)構(gòu)一定要堅(jiān)守合規(guī)底線，尤其涉及到投行業(yè)務(wù)，合規(guī)一定要覆蓋；對(duì)欺詐、嚴(yán)重不履職、不盡責(zé)，要嚴(yán)肅處理；對(duì)表現(xiàn)惡劣、問(wèn)題嚴(yán)重、履犯的機(jī)構(gòu)投行業(yè)務(wù)牌照可考慮收回牌照的措施。

也就是說(shuō)投行業(yè)務(wù)再不重視合規(guī)風(fēng)控體系建設(shè)，券商就有可能被撤銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)牌照。這一招可謂是一劍封喉，革了保薦機(jī)構(gòu)的命！

針對(duì)一些機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)大量從事通道業(yè)務(wù)、非標(biāo)融資類(lèi)業(yè)務(wù)，提高融資成本，部分機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的比較復(fù)雜、不透明的產(chǎn)品，進(jìn)行監(jiān)管套利、政策套利，未真正創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值的現(xiàn)象，李超指出并強(qiáng)調(diào)通道業(yè)務(wù)遲早會(huì)消亡，因?yàn)檫@主導(dǎo)了金融扭曲。

針對(duì)保薦機(jī)構(gòu)在IPO環(huán)節(jié)中，“審慎核查不足，專(zhuān)業(yè)把關(guān)不夠，出具的保薦書(shū)存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”等行為，監(jiān)管當(dāng)局正在考慮將保薦業(yè)務(wù)納入證券公司的整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制體系之內(nèi)，處罰措施將升級(jí)為“撤銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)牌照”。

目前監(jiān)管層已對(duì)13家保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查，全面檢查包括以下兩個(gè)方面。

一是風(fēng)控合規(guī)體系建設(shè)，二是抽查已經(jīng)被否、撤回的IPO項(xiàng)目的執(zhí)行情況，關(guān)注證券公司執(zhí)業(yè)的合規(guī)性。重點(diǎn)關(guān)注執(zhí)業(yè)質(zhì)量多次出現(xiàn)問(wèn)題的保薦機(jī)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)嚴(yán)重違法違規(guī)會(huì)移交稽查局立案調(diào)查。接下來(lái)還會(huì)對(duì)新一批保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。

2、深交所對(duì)“PE+上市公司”等熱點(diǎn)題材動(dòng)真格！

深交所今日（7月26日）在其官方微博發(fā)文指出，針對(duì)“虛擬現(xiàn)實(shí)”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、資本系或合伙企業(yè)入主上市公司等熱點(diǎn)題材，保持高度敏感，督促公司準(zhǔn)確、完整地披露具體情況和對(duì)公司的影響，并對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分揭示，同時(shí)細(xì)化停牌冷卻、內(nèi)幕交易核查制度，果斷遏制市場(chǎng)炒作。

深交所在其《落實(shí)全面監(jiān)管 著力提升監(jiān)管效能 ——深交所貫徹依法從嚴(yán)全面監(jiān)管之三》一文中指出：面對(duì)日益活躍的并購(gòu)重組市場(chǎng)以及暴露出的問(wèn)題，深交所將持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管“忽悠式”重組、“跟風(fēng)式”重組，加大重組方案問(wèn)詢力度；密切關(guān)注市場(chǎng)傳聞、媒體質(zhì)疑和投訴舉報(bào)，及時(shí)發(fā)函問(wèn)詢并要求公司說(shuō)明及披露。

比如，針對(duì)媒體質(zhì)疑暴風(fēng)科技（300431）31億的高額定增收購(gòu)的估值合理性的合理性問(wèn)題，深交所也在其官網(wǎng)上發(fā)布了對(duì)于暴風(fēng)科技的重組問(wèn)詢函，其中提到了諸多收購(gòu)公司估值的合理性以及披露的合規(guī)性問(wèn)題。

作為去年A股市場(chǎng)妖王之一，暴風(fēng)科技可謂是出盡了風(fēng)頭，當(dāng)不少人都在稱(chēng)贊劉詩(shī)詩(shī)身家爆增之際，深交所一則問(wèn)詢函讓不少人為這部分股權(quán)能否順利實(shí)現(xiàn)感到擔(dān)心。而現(xiàn)在暴風(fēng)科技的股價(jià)走向，已經(jīng)給出了答案。

再比如，去年10月7日，文化長(zhǎng)城與天津市優(yōu)勢(shì)創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“優(yōu)勢(shì)資本”）簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，優(yōu)勢(shì)資本將圍繞上市公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展戰(zhàn)略，以專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)全權(quán)負(fù)責(zé)公司的戰(zhàn)略及并購(gòu)事宜。

根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，優(yōu)勢(shì)資本和公司雙方擬聯(lián)合成立并購(gòu)基金，首期規(guī)模約20億元，主要投向與境內(nèi)外在線教育等相關(guān)的公司。但初次公告半年后卻僅透露“無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”，創(chuàng)業(yè)板公司文化長(zhǎng)城因此于今年3月30日收到深交所關(guān)注函，被要求就設(shè)立上述基金的協(xié)商及審議過(guò)程和未獲進(jìn)展的原因進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明。

管你是“優(yōu)勢(shì)資本”還是“劣勢(shì)基金”，只要你不作為，搞忽悠式重組并購(gòu)，監(jiān)管層就和你玩真的！這次，給深交所點(diǎn)108個(gè)贊！

以下為深交所《落實(shí)全面監(jiān)管 著力提升監(jiān)管效能：深交所貫徹依法從嚴(yán)全面監(jiān)管之三》全文：

落實(shí)全面監(jiān)管方面，重在主動(dòng)擔(dān)當(dāng)，積極履責(zé)，不留空白，不留死角，全鏈條、全方位加強(qiáng)監(jiān)管，不斷提升一線監(jiān)管的嚴(yán)密性和有效性。

第一，刨根問(wèn)底，提高上市公司信息披露監(jiān)管覆蓋面。

監(jiān)管問(wèn)詢是上市公司監(jiān)管工作的重要方式。年初以來(lái)，面對(duì)日益活躍的并購(gòu)重組市場(chǎng)以及暴露出的問(wèn)題，深交所持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管“忽悠式”重組、“跟風(fēng)式”重組，加大重組方案問(wèn)詢力度。截至6月30日，共公開(kāi)重組問(wèn)詢函185份、關(guān)注函274份、年報(bào)問(wèn)詢函186份。

在上市公司2015年報(bào)事后審核期間，共發(fā)出近千份監(jiān)管問(wèn)詢函，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)真實(shí)性、會(huì)計(jì)處理合規(guī)性、信息披露合規(guī)性、資金占用、三會(huì)運(yùn)作、標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況等六大問(wèn)題進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。

對(duì)于年報(bào)審核中發(fā)現(xiàn)的業(yè)績(jī)預(yù)警披露滯后、違規(guī)占用資金、重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正、重大交易未履行審議程序、關(guān)聯(lián)交易未披露等違規(guī)行為，及時(shí)采取紀(jì)律處分和監(jiān)管措施。

第二，聚焦熱點(diǎn)，用足用好監(jiān)管手段。

堅(jiān)守監(jiān)管本位，切實(shí)履行一線監(jiān)管職責(zé)。為妥善處理欣泰電氣退市事件，認(rèn)真制定全面預(yù)案，從退市風(fēng)險(xiǎn)揭示、二級(jí)市場(chǎng)交易、投資者投訴咨詢服務(wù)等方面明確工作措施。針對(duì)萬(wàn)科、康達(dá)爾等熱點(diǎn)事件，密切關(guān)注市場(chǎng)傳聞、媒體質(zhì)疑和投訴舉報(bào)，及時(shí)發(fā)函問(wèn)詢并要求公司說(shuō)明及披露。

“萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)”以來(lái)，共向萬(wàn)科及相關(guān)方發(fā)出各類(lèi)關(guān)注函、問(wèn)詢函、重組問(wèn)詢函、監(jiān)管函18份，督促上市公司及相關(guān)股東充分履行信息披露義務(wù)。

第三，針對(duì)“虛擬現(xiàn)實(shí)”、“石墨烯”、“人工智能”、“PE+上市公司”、資本系或合伙企業(yè)入主上市公司等熱點(diǎn)題材，保持高度敏感，督促公司準(zhǔn)確、完整地披露具體情況和對(duì)公司的影響，并對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分揭示，同時(shí)細(xì)化停牌冷卻、內(nèi)幕交易核查制度，果斷遏制市場(chǎng)炒作。

針對(duì)“特力A”股票6月底再度連續(xù)漲停等情況，要求公司停牌核查并披露相關(guān)情況，嚴(yán)控市場(chǎng)炒作和操縱。針對(duì)重大異常事項(xiàng)，督促獨(dú)立董事、保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師等市場(chǎng)主體發(fā)表并披露專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。

第四，精準(zhǔn)發(fā)力，提升市場(chǎng)交易行為監(jiān)管針對(duì)性。

密切監(jiān)控各類(lèi)異常交易行為，不斷加大實(shí)時(shí)盯盤(pán)、電話警示等一線監(jiān)管措施力度，精準(zhǔn)鎖定異常交易賬戶，嚴(yán)格執(zhí)行遞進(jìn)式監(jiān)管措施。采取電話警示、書(shū)面警示、盤(pán)中限制交易、約見(jiàn)談話和盤(pán)后限制交易等監(jiān)管措施540次，較去年同期大幅上升。

強(qiáng)化對(duì)“天價(jià)股”及“萬(wàn)科A”、“欣泰電氣”等重點(diǎn)股票監(jiān)控，強(qiáng)化敏感時(shí)點(diǎn)實(shí)時(shí)交易盯盤(pán)，緊密跟蹤疑似程序化賬戶交易，全面維護(hù)市場(chǎng)秩序。

第五，全面防控，有效化解公司債券風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)發(fā)行人年報(bào)披露業(yè)績(jī)虧損、評(píng)級(jí)下調(diào)等情況，及時(shí)對(duì)相關(guān)債券采取投資者適當(dāng)性管理措施。嚴(yán)格執(zhí)行公司債券信息披露第38號(hào)準(zhǔn)則，強(qiáng)化公司債券年度報(bào)告事后審核，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)宏觀情況、企業(yè)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況、募集資金使用及增信措施執(zhí)行效力等事項(xiàng)。

針對(duì)信息披露不及時(shí)、不完整等情況，共發(fā)出年報(bào)問(wèn)詢函30余份，敦促及時(shí)披露補(bǔ)充更正公告，監(jiān)管函20余份，要求限期整改。

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)排查和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，多次組織對(duì)企業(yè)債、產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)等行業(yè)系統(tǒng)排查工作，要求受托管理人派息兌付前一個(gè)月了解發(fā)行人資金籌備情況，提前掌握潛在違約風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急流程。

加大投入，完善市場(chǎng)監(jiān)管基礎(chǔ)設(shè)施。充實(shí)市場(chǎng)監(jiān)察人力配置，全面改造升級(jí)智能化監(jiān)察系統(tǒng)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)處理和文本挖掘技術(shù)，總結(jié)異常波動(dòng)監(jiān)管中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，優(yōu)化報(bào)警指標(biāo)體系和模型，全面提升市場(chǎng)監(jiān)察能力。

第六，積極協(xié)同，提升信息共享和監(jiān)管協(xié)作。

加強(qiáng)交易所間跨市場(chǎng)監(jiān)管合作，順暢信息數(shù)據(jù)共享綠色通道，防范跨市場(chǎng)、跨產(chǎn)品交易風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)化與證監(jiān)會(huì)稽查局、機(jī)構(gòu)部、私募部、中證監(jiān)測(cè)、中國(guó)結(jié)算等機(jī)構(gòu)監(jiān)管協(xié)作，建立更加豐富和完善的數(shù)據(jù)交換接口，推動(dòng)整合開(kāi)戶、交易、持股、資金、場(chǎng)內(nèi)杠桿、程序化交易等信息，充分發(fā)揮監(jiān)管合力，提高監(jiān)管效能。通過(guò)盤(pán)中“綠色通道”、盤(pán)后數(shù)據(jù)交換等方式及時(shí)溝通市場(chǎng)情況，實(shí)行期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)篩查異常交易賬戶。

近期，深交所深入行業(yè)和各地區(qū)市場(chǎng)一線開(kāi)展調(diào)研，邀請(qǐng)境內(nèi)外各類(lèi)機(jī)構(gòu)和交易所同行交流探討，認(rèn)真研究上市公司信息披露與規(guī)范運(yùn)作、會(huì)員客戶交易行為管理、交易風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判和防控處置等重點(diǎn)監(jiān)管課題。

據(jù)悉，接下來(lái)，深交所將認(rèn)真按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)年中監(jiān)管工作會(huì)議要求，堅(jiān)定不移地貫徹落實(shí)依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管根本理念，與市場(chǎng)各方力量一道，加強(qiáng)監(jiān)管，夯實(shí)基礎(chǔ)，完善多層次資本市場(chǎng)體系功能，更好地發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用。

3、結(jié)語(yǔ)：新三板市場(chǎng)的參與者都在如履薄冰、謹(jǐn)慎行事

新三板走到今天很快，有成績(jī)也有不足。在掛牌企業(yè)迅猛增加的同時(shí)，新三板正在由追求數(shù)量到重視質(zhì)量轉(zhuǎn)變，掛牌企業(yè)數(shù)量最近3月呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，Wind資訊終端顯示，5月掛牌企業(yè)為496家、6月新增掛牌252家、具體到7月，截至今日（7月26），新增掛牌企業(yè)185家，撇開(kāi)本月最后的幾天掛牌數(shù)量除外，掛牌數(shù)量還不及5月的50％。

酷暑難耐，這個(gè)夏天。然而，這個(gè)夏天，新三板市場(chǎng)卻讓各方參與者感到刺骨的寒冷。比方說(shuō)定增市場(chǎng)遇冷、讓人抓狂的流動(dòng)性、創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層企業(yè)冰火兩重天的局面、新三板并購(gòu)業(yè)務(wù)的興起、類(lèi)金融機(jī)構(gòu)和新三板的愛(ài)恨糾葛……

種種跡象表明，新三板市場(chǎng)的參與者、監(jiān)管者都在如履薄冰，謹(jǐn)慎行事。