17家新三板企業(yè)很“任性” 連續(xù)或間斷停牌超一年

近期，滬深交易所為上市公司停復牌設新規(guī)，而新三板掛牌企業(yè)連續(xù)停牌周期更加“任性”?！蹲C券日報》記者通過東方財富Choice終端的不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2014年1月24日新三板擴容至全國以來，停牌超過200個轉讓日的掛牌企業(yè)達到40家（包括連續(xù)停牌和間斷停牌）。按照一個自然年近250個轉讓日平均估計，連續(xù)或者間斷停牌超過一個自然年的企業(yè)達到17家。

而具有代表性的是，自去年年中股市異常波動以來，即以2015年6月1日至今年6月1日為周期，新三板連續(xù)停牌一個自然年以上的掛牌企業(yè)有10家。

今年5月30日，同創(chuàng)九鼎投資管理集團股份有限公司（以下簡稱“九鼎集團”，以前簡稱為“九鼎投資”）發(fā)布的《關于重大資產(chǎn)重組進展情況的公告》稱，公司因收購 Ageas Asia Holdings Limited（富通亞洲控股有限公司）構成重大資產(chǎn)重組，自2015年11月12日起公司股票繼續(xù)停牌，預計最晚復牌時間為2016年6月15日。

據(jù)《證券日報》記者查詢九鼎集團公告，自2015年6月8日以來，九鼎集團一直處于停牌狀態(tài)。期間經(jīng)歷了九鼎投資收購中江地產(chǎn)、變更為做市轉讓方式、定向發(fā)行及發(fā)行延期認購、九鼎投資變更為九鼎集團、收購富通亞洲控股有限公司等重要事項，期間若干因重大資產(chǎn)重組停牌與延期復牌公告實現(xiàn)無縫銜接。至今年預計復牌日6月15日，已是一年有余。

自去年股票市場異常波動以來，長時間停牌現(xiàn)象被市場人士所詬病，為此滬深交易所近期發(fā)布的停復牌新規(guī)則出現(xiàn)比較積極的變化，尤其是嚴格控制停牌時限。新規(guī)則設定，籌劃重大資產(chǎn)重組的，停牌時間原則上不超過3個月，連續(xù)籌劃重組的，停牌不超過5個月。

據(jù)《證券日報》記者查詢?nèi)珖赊D系統(tǒng)已發(fā)布規(guī)則和業(yè)務指南，目前全國股轉系統(tǒng)對停復牌已做出規(guī)則和業(yè)務指南安排，但與滬深交易所新規(guī)比較，如停牌最長時限等不夠明確。

投中研究院分析師陳偉在接受《證券日報》記者采訪時表示，停牌制度是為了解決信息不對稱問題，本著向更透明、更完整交易場所方向發(fā)展，新三板需要完善停復牌制度。這方面可以參照A股市場以及納斯達克停復牌制度，同時在規(guī)則確定的前提下，應該加強執(zhí)行力度。

《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則（試行）》明確，掛牌公司存在重大不確定性的重大事項、向證券交易所申請股票上市等七大事項，應當向全國股轉系統(tǒng)申請暫停轉讓，直至按規(guī)定披露或相關情形消除后恢復轉讓。同時，掛牌公司出現(xiàn)證券交易所同意其股票上市、未在規(guī)定期限內(nèi)披露年度報告等六種情形，全國股轉系統(tǒng)會終止其股票掛牌。

此外，《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)非上市公眾公司重大資產(chǎn)重組業(yè)務指引（試行）》規(guī)定，掛牌公司出現(xiàn)交易各方初步達成實質(zhì)性意向、本次重組需要向有關部門進行政策咨詢和方案論證等三種情況，需要申請暫停轉讓。去年11月份，為規(guī)范掛牌公司股票暫停與恢復轉讓業(yè)務辦理，全國股轉系統(tǒng)還制定了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司暫停與恢復轉讓業(yè)務指南（試行）》。

“未來完善停復牌制度規(guī)則，需要著眼于規(guī)則的連續(xù)性、穩(wěn)定性，以及規(guī)則的執(zhí)行力度、事實變化的及時性。”陳偉強調(diào)。