新三板6949家公司告訴你：燒錢，是為了更好的賺錢

愿意燒錢搞研發(fā)的公司更有競爭力

截至5月16日，掛牌公司已達7167家，剔除沒有完整披露最近3年年報的218家公司，剩余6949家作為分析的樣本。

從盈利能力、收益質(zhì)量、盈利金額來看，愿意燒錢做研發(fā)的公司有更強的競爭力。讀懂新三板研究中心的數(shù)據(jù)顯示，剔除金融行業(yè)的公司之后，連續(xù)3年有研發(fā)費用的公司有4652家，2013-2015年的研發(fā)費用為240.36億元、275.14億元、352.68億元，同期的營業(yè)總收入為5255.87億元、5988.18億元、6775.02億元，研發(fā)費用占比分別為4.57%、4.59%、5.21%。研發(fā)費用及占比呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢。

而連續(xù)3年沒有研發(fā)費用的公司有1188家，其盈利能力與收益質(zhì)量就明顯差了一截。讀懂新三板研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2013-2015年，連續(xù)3年有研發(fā)費用的公司的凈資產(chǎn)收益率高出連續(xù)3年沒有研發(fā)費用的公司3個百分點左右，而資產(chǎn)負債率卻低9個百分點左右。這意味著，愿意在研發(fā)上砸錢的公司用更少的資源創(chuàng)造了更多的價值。在總資產(chǎn)收益率上體現(xiàn)出來的就是，同樣是100塊錢，有研發(fā)費用支出的公司比沒有研發(fā)費用支出的公司能多創(chuàng)造2塊錢的凈利潤，真是磨刀不誤砍柴工呀。

從最近3年盈利的金額來看，連續(xù)3年有研發(fā)費用的公司同樣更勝一籌。2013-2015年，連續(xù)3年有研發(fā)費用的公司的平均凈利潤為704.55萬元、889.03萬元、1145.96萬元，而連續(xù)3年無研發(fā)費用的公司的平均凈利潤為461.21萬元、708.27萬元、963.84萬元，前者分別高出后者243.34萬元、180.76萬元、182.12萬元。

也許是很多掛牌公司覺察到了這一點，隨著時間的推移，更多的掛牌公司加入了研發(fā)的列隊。在6949家公司中，2013有研發(fā)支出的有4817家，到了2015年，這個數(shù)量則增加至5598家。這意味著那些原本不愿意在研發(fā)上掏錢的公司，現(xiàn)在已經(jīng)拿出真金白銀做研發(fā)了。

信息服務(wù)業(yè)研發(fā)費用占比最高

2013-2015年，6949家掛牌公司研發(fā)費用分別為244.64億元、282.57億元、394.83億元，同期的營業(yè)總收入之和分別為8356.61億元、9718.99億元、11396.5億元，研發(fā)費用占比分別為2.93%、2.91%、3.46%。

信息服務(wù)業(yè)、科研服務(wù)業(yè)、教育業(yè)2015年投入的研發(fā)費用為115.62億元、13.46億元、2.13億元，營業(yè)總收入為1443.02億元、222.09億元、43.21億元，對應(yīng)的研發(fā)費用占比最多，為8.01%、6.06%、4.93%；金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、住宿餐飲業(yè)投入的研發(fā)費用為0.81億元、0.04億元、0.02億元，營業(yè)總收入為476.07億元、55.21億元、39.96億元，對應(yīng)的研發(fā)費用占比最少，僅為0.17%、0.07%、0.04%。

即使從最近三年的研發(fā)費用之和與營業(yè)總收入之和的占比來看，信息服務(wù)業(yè)和科研技術(shù)服務(wù)業(yè)分別位列第一和第二，而金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、住宿餐飲業(yè)依然處于墊底位置。只不過教育行業(yè)的第三名的位置則被采礦業(yè)取代，這與采礦業(yè)的營收大幅下降有關(guān)，采礦業(yè)整體營收由2014年的34.78億元下降至2015年的27.22億元。

康樂衛(wèi)士研發(fā)費用占比為2129倍

從單個公司的研發(fā)費用來看，墨麟股份（835067.OC）2015年的研發(fā)費用最多，高達2.8億元，同期營業(yè)總收入為2.93億元，占比高達95.56%；其次是中科軟（430002.OC），研發(fā)費用為2.36億元，同期營業(yè)總收入為35.83億元，占比為6.59%；緊隨其后的是天融信（834032.OC），研發(fā)費用為2.09億元，同期營業(yè)總收入為8.55億元，占比為24.44%。

另外，研發(fā)費用支出占比超過100%的公司也有63家，如果算上營業(yè)總收入為零的8家公司，數(shù)量將達到71家。比如康樂衛(wèi)士（833575.OC），2015年的研發(fā)費用為1809.95萬元，而當(dāng)期的營業(yè)總收入僅為8500元，占比為212935.29%，即研發(fā)費用是營收的2129倍；再者就是知名公司仁會生物（830931.OC），去年的研發(fā)費用高達5403.32萬元，而當(dāng)期的營業(yè)總收入為34.28萬元，占比為15762.31%，研發(fā)費用是營收的157.6倍。

外商投資企業(yè)更舍得在研發(fā)上花錢

2013-2015年，263家國有企業(yè)研發(fā)費用占同期營業(yè)總收入的比例為1.92%、1.89%、2.08%；6514家民營企業(yè)研發(fā)費用的占比為3.00%、2.99%、3.59%；172家外商投資企業(yè)的占比為3.51%、3.44%、3.98%。平均來看，外商投資企業(yè)的研發(fā)支出占比高出民營企業(yè)1個百分點、高出國有企業(yè)1.5個百分點。這意味著外商投資企業(yè)有著更強的科技創(chuàng)新意識。

發(fā)達地區(qū)研發(fā)支出占比排名靠前

從最近3年的研發(fā)費總額以及營收總額占比情況來看，遼寧、山西、北京、陜西、廣東的占比最高，分別為4.95%、4.76%、4.47%、4.12%、3.83%；重慶、內(nèi)蒙古、新疆、甘肅、西藏的占比最低，分別為1.16%、1.11%、1.04%、0.50%、0.20%。整體來看，發(fā)達地區(qū)的研發(fā)費用占比排名處于靠前的位置。(挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自讀懂新三板微信號：ddxinsanban)