新三板文化企業(yè)霸氣崛起背后的邏輯是啥？

影視明星從“演而優(yōu)則唱”，到“演而優(yōu)則導(dǎo)”，至現(xiàn)今的“演而優(yōu)則投”，明星投資熱席卷全國。隨著楊冪、胡歌、吳奇隆等影視明星現(xiàn)身新三板企業(yè)股東行列，作為明星投資的新寵，新三板文化產(chǎn)業(yè)的崛起逐漸進(jìn)入公眾視野。

據(jù)第一路演網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，新三板文化類掛牌公司共有192家，其中，2015年新增掛牌企業(yè)99家，而在此之前該行業(yè)只有孤零零的32家公司。2016年還沒過去一半，就已經(jīng)新增掛牌61家。短短一年半時(shí)間，企業(yè)數(shù)量規(guī)模已翻了6倍有余，規(guī)模擴(kuò)張速度讓人咋舌。

這高速擴(kuò)張的背后，隱藏著怎樣的邏輯？

新三板文化產(chǎn)業(yè)軍團(tuán)大閱兵

截至5月9日收盤，這192家企業(yè)總市值595億元，占新三板市場總市值3.16%，從這個(gè)角度看，行業(yè)市值規(guī)模也不算大。然而其平均市值達(dá)3.09億元，在整個(gè)市場個(gè)股市值排名中可排600多位。

也就是說，文化類企業(yè)平均市值如果放在A股市場，都不及市值最小企業(yè)的1/2,，然而放在企業(yè)體量普遍較小的新三板，卻能擠進(jìn)市場行業(yè)的Top10，可以算得上是“市值大水牛”了。

都說新三板的玩法與主板不同，市場的投資邏輯也不能相提并論，這句話一點(diǎn)都不假。在A股市場，市值大水牛的銀行等權(quán)重股向來不慍不火，反而是市值不大的中小板企業(yè)換手率高得出奇，新三板則剛好相反。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，新三板文化相關(guān)私募投資基金共計(jì)12只，今年1月單月成立4只，加上2月份新增的鯨韻文化定向1號，2016年開年未滿兩月，相關(guān)資本投資軍團(tuán)則擴(kuò)張近一倍。

資本突然青睞文化產(chǎn)業(yè)，這是一場蓄謀已久的突擊，還只是心血來潮的跟風(fēng)？

以鯨韻文化定向1號、鯨韻文化3號為例，兩家基金的投資標(biāo)的都是浙江藝能傳媒股份有限公司（股份代碼：833892）。筆者查看了這家公司2015年的年報(bào)。

藝能傳媒2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.12億元，同比增長191.18%，凈利潤達(dá)3473萬元，同比增長292.88%。僅這兩個(gè)數(shù)據(jù)就可以看出，藝能傳媒在營運(yùn)能力及創(chuàng)收方面表現(xiàn)不俗。另外，公司歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)同比增長662.02%，基本每股收益同比增長76.82%，如此數(shù)據(jù)，怎能讓投資者不為之動(dòng)容？

2015年年報(bào)顯示，192家文化類企業(yè)中，共有121家企業(yè)凈利潤同比實(shí)現(xiàn)了增長，占比超六成。亮瞎眼的年報(bào)展現(xiàn)了文化產(chǎn)業(yè)企業(yè)總體的高成長性，其受資本青睞也是情理之中。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，192家新三板文化類企業(yè)，2015年平均創(chuàng)營收8342萬人民幣，平均同比增長超7倍。平均凈利潤1353萬元，平均同比增長超2倍。其中，匯量科技以營收同比增長2355倍，凈利潤同比增長2546倍，高居新三板2015年年報(bào)營收與凈利同比增長榜首，收獲“最猛成長”稱號。

另據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2015年1月至今，新三板文化產(chǎn)業(yè)192家企業(yè)中共有77家企業(yè)完成定增融資，合計(jì)增發(fā)超過5億股，實(shí)際募資總額近40億元。

從這個(gè)數(shù)據(jù)來看，傳媒與文化行業(yè)融資需求度高于新三板市場平均水平。規(guī)模小、發(fā)展快的企業(yè)競爭格局也將推動(dòng)企業(yè)加快上市融資的步伐，因此2016年該行業(yè)企業(yè)將有望延續(xù)2015年佳績，行業(yè)軍團(tuán)將進(jìn)一步擴(kuò)張。

怒放的生命：新三板文化企業(yè)崛起背后的邏輯

2015年至今，新三板文化產(chǎn)業(yè)掀起一股掛牌熱潮，行業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)張搶灘資本市場。怒放的生命，其崛起背后的邏輯：適合行業(yè)發(fā)展的內(nèi)外環(huán)境兼具，不崛起都難。

產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開政策的支持，寬松的政策環(huán)境是文化產(chǎn)業(yè)崛起的助推器。

“十二五規(guī)劃”明確指出，要把文化產(chǎn)業(yè)打造成為支柱產(chǎn)業(yè)，“十三五”規(guī)劃再次強(qiáng)調(diào)指出，繼續(xù)努力把文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)。推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)被提升到了國家級的戰(zhàn)略地位。

同時(shí)，為引導(dǎo)示范和帶動(dòng)社會資金投資文化產(chǎn)業(yè)，助推文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為我國經(jīng)濟(jì)的支柱型產(chǎn)業(yè)，由財(cái)政部、中銀國際控股有限公司、中國國際電視總公司和深圳國際文化產(chǎn)業(yè)博覽交易會有限公司共同發(fā)起成立的中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金，將以股權(quán)投資方式，投資新聞出版發(fā)行、廣播電影電視等文化相關(guān)及其細(xì)分領(lǐng)域，目標(biāo)總規(guī)模為200億元人民幣。

據(jù)了解，作為國家級唯一的文化產(chǎn)業(yè)投資基金，該基金已投資包括新華網(wǎng)、開心麻花、華視影視在內(nèi)的38家公司或項(xiàng)目，為有效盤活市場閑置資金，引導(dǎo)資本力量助推文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)，其中多個(gè)項(xiàng)目已進(jìn)入收獲期。

外部環(huán)境是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的外生動(dòng)力，民眾需求則是刺激行業(yè)發(fā)展的內(nèi)生力量。

數(shù)據(jù)顯示，近5年來，我國文化產(chǎn)業(yè)一直保持20%左右的高速增長，遠(yuǎn)高于同期GDP增速。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局4月29日公布的最新數(shù)據(jù)，今年第一季度，我國文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)營收同比成長8.6%，達(dá)1.67萬億元人民幣。

隨著三網(wǎng)融合的推進(jìn)、文化消費(fèi)需求的瘋漲，傳媒行業(yè)的發(fā)展更加一發(fā)不可收拾。據(jù)權(quán)威數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014 年國內(nèi)電影票房達(dá)296 億元，同比增長36%；年度觀影人次達(dá)8.3 億，同比增長37%；2015年票房收入首超400億，達(dá)440億元，同比增長48%，創(chuàng)近五年來最大增速。

除此之外，行業(yè)的發(fā)展也離不開資本力量的支持。

資本逐鹿絕不捕風(fēng)捉影。2015年，文化產(chǎn)業(yè)的并購相當(dāng)活躍，既有行業(yè)內(nèi)龍頭通過并購?fù)卣巩a(chǎn)業(yè)鏈，又有傳統(tǒng)行業(yè)通過跨界并購實(shí)現(xiàn)向文化產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型。僅2015年上半年，文化產(chǎn)業(yè)市場投融資及并購事件共有83起，除去未披露資金的27起，涉及金額約244.24億元。

5月5日首創(chuàng)證券的研究報(bào)告也表示，將持續(xù)關(guān)注文化傳媒行業(yè)的發(fā)展，關(guān)注影視娛樂IP、文教出版、體育產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，靜待其爆發(fā)。

結(jié)語

中國文化博大精深源遠(yuǎn)流長，但是傳統(tǒng)文化商業(yè)化的程度并不高。近幾年隨著國家政策的支持、資本市場的完善以及消費(fèi)傳媒的發(fā)展，資本力量助推文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，文化產(chǎn)業(yè)的高成長又給資本投資以豐厚的回報(bào)，“文化+金融”的模式以良性循環(huán)的態(tài)勢螺旋向前推進(jìn)。

預(yù)計(jì)2016年將維持這種高速發(fā)展的態(tài)勢，文化產(chǎn)業(yè)藍(lán)圖的輪廓將漸趨清晰。