文化企業(yè)為什么選擇新三板掛牌？

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年文化企業(yè)在新三板的掛牌數(shù)量高達(dá)114家，同比增長(zhǎng)280%。到目前為止，全國(guó)共有156家文化企業(yè)登錄新三板，其中，“廣播、電視、電影和影視錄音制作業(yè)”44家，“電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)”26家，“文教、工美、體育和娛樂(lè)用品制造業(yè)”20家，“文化藝術(shù)業(yè)”21家，“新聞和出版業(yè)”19家，“娛樂(lè)業(yè)”9家，“體育業(yè)”7家，“旅游業(yè)”10家。

文化企業(yè)普遍存在融資難

文化企業(yè)融資難已成為行業(yè)特性，文化原本就具有無(wú)實(shí)物、無(wú)抵押、無(wú)資產(chǎn)的特殊性，在版權(quán)未得到充分重視的市場(chǎng)環(huán)境下，文化企業(yè)普遍會(huì)遇到融資難題。我國(guó)目前文化企業(yè)大多數(shù)仍以中小企業(yè)為主，存在著規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)能力不強(qiáng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等特點(diǎn)，總體來(lái)說(shuō)我國(guó)目前文化企業(yè)綜合實(shí)力較弱。加上大多數(shù)文化企業(yè)盈利能力、預(yù)期前景等難以預(yù)測(cè)，制度建設(shè)不健全，固定資產(chǎn)少、抵押擔(dān)保不足等特征，導(dǎo)致投資者度文化企業(yè)的投資慎之又慎。

另一方面，目前我國(guó)針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的法律法規(guī)仍不夠完善。相對(duì)其他產(chǎn)業(yè)而言，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展是最近幾年才興起的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展在法律層面仍有許多不盡完善的地方。尤其是對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)界定、知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押方面導(dǎo)致很多資金主體對(duì)中小文化企業(yè)持觀望態(tài)度。加上目前金融體系未建立完善的擔(dān)保體系、銀行信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)單一等因素，導(dǎo)致文化企業(yè)投融資舉步艱難。

新三板為文化企業(yè)拓寬融資渠道

新三板，無(wú)疑是近兩年來(lái)金融市場(chǎng)最火熱的話題。2015年文化企業(yè)114家企業(yè)掛牌新三板，不僅為資本市場(chǎng)注入了新的生機(jī)和活力，同時(shí)也賦予了文化企業(yè)投融資的新渠道。

2013年6月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的政策措施。會(huì)議決定，將中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)，也就是業(yè)界所成的“新三板”，擴(kuò)大至全國(guó)，鼓勵(lì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)融資發(fā)展。新三板為文化企業(yè)提供良好的融資渠道和方式，促使文化企業(yè)又充足的資金去進(jìn)行下一階段的擴(kuò)大發(fā)展。相比主板，新三板減少了政府審批（尤其需要報(bào)備中宣部審批），加快了融資進(jìn)程，為企業(yè)的快速成長(zhǎng)提供了快速、靈活、低成本的方式。

就今年而言，文化企業(yè)在新三板的掛牌造就了許多可能，推動(dòng)了文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如今年7月份在新三板掛牌的英雄互娛，其市值已突破百億；10月份天津北方網(wǎng)新媒體集團(tuán)在新三板的掛牌，成為天津首家上市的國(guó)有文化企業(yè)；12月份，恒大文化掛牌新三板，打造集院線、音樂(lè)、影視、經(jīng)紀(jì)、發(fā)行、動(dòng)漫為一體的大型綜合文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。今年文化企業(yè)掛牌數(shù)量同比增長(zhǎng)了280%，這個(gè)現(xiàn)象的背后是文化企業(yè)對(duì)投融資熱度的持續(xù)高漲，是對(duì)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，價(jià)值提高，快速發(fā)展的渴望，而新三板則為文化企業(yè)提供了更多可能。

新三板對(duì)文化企業(yè)投融資的作用

1.有望轉(zhuǎn)板IPO

對(duì)于在新三板上市的很多文化企業(yè)來(lái)說(shuō)，掛牌新三板，只是企業(yè)融資發(fā)展的一個(gè)中間環(huán)節(jié)，而企業(yè)最終的落腳點(diǎn)，必然是主板IPO。而要討論文化企業(yè)掛牌新三板的好處，也就不得不提轉(zhuǎn)板IPO。這也是對(duì)文化企業(yè)掛牌新三板的一個(gè)巨大吸引力。在新三板上表現(xiàn)優(yōu)異的中小企業(yè)，通過(guò)轉(zhuǎn)板機(jī)制，即綠色通道，可以實(shí)現(xiàn)IPO，在新三板的掛牌完全可以作為IPO的預(yù)演。

2.實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增值

融資，這是企業(yè)上市最根本的需求。文化企業(yè)在發(fā)展壯大的過(guò)程中，必然需要不斷地引入投資，上市，是其最有效的融資方式。相比于主板上市的繁瑣手續(xù)，新三板掛牌成本低、效率高。先期在新三板上市，必然可以更快速有效地達(dá)到融資的目的。而同時(shí)，掛牌新三板之前，企業(yè)并沒(méi)有一個(gè)公允的價(jià)值數(shù)值，而在掛牌之后，企業(yè)將會(huì)被市場(chǎng)給出一個(gè)價(jià)值，并且也會(huì)有一個(gè)市盈率。這個(gè)價(jià)值是企業(yè)的投資價(jià)值，是對(duì)企業(yè)未來(lái)能創(chuàng)造的價(jià)值進(jìn)行的估值，這就無(wú)形中放大了企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值，也給了企業(yè)更多的機(jī)會(huì)和空間去開(kāi)拓市場(chǎng)，發(fā)展壯大。

3.更好地吸引優(yōu)質(zhì)投資

企業(yè)的投資價(jià)值是要被發(fā)現(xiàn)的，可在如此浩大的文化企業(yè)大軍中，怎樣脫穎而出，怎樣被優(yōu)質(zhì)投資者所關(guān)注，是文化企業(yè)必然要面臨的課題。而在新三板上市的過(guò)程中，文化企業(yè)就會(huì)開(kāi)始處于一個(gè)被發(fā)現(xiàn)的過(guò)程。一家文化企業(yè)在掛牌新三板的過(guò)程中，是要經(jīng)過(guò)券商、會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所和轉(zhuǎn)股公司等的聯(lián)合推介，并同時(shí)也享有了信譽(yù)保證。此外，企業(yè)的信息也會(huì)公開(kāi)展示在全國(guó)性的平臺(tái)上，其企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)報(bào)表、年度報(bào)告、企業(yè)大事都將受到公眾輿論的監(jiān)督，此時(shí)，企業(yè)的影響力同新三板掛牌以前相比，已經(jīng)不可同日而語(yǔ)了。如此，企業(yè)吸引到優(yōu)質(zhì)的投資，被各種投資人所關(guān)注，也是必然的事情。

4.實(shí)現(xiàn)價(jià)值變現(xiàn)

新三板掛牌以后，無(wú)論是文化企業(yè)的所有人、合伙人還是企業(yè)員工，在過(guò)了限售期之后，都可以便利地實(shí)現(xiàn)退出機(jī)制。持有企業(yè)股份的股東，可以方便地在市場(chǎng)上出售自己的股權(quán)，獲得溢價(jià)收益。這樣也有利于提高股份的流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，提高企業(yè)自身抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

5.增強(qiáng)企業(yè)的信貸資質(zhì)及可進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押

文化企業(yè)如果成功地掛牌了新三板，無(wú)疑是對(duì)外傳遞了一個(gè)非常積極的信號(hào)，無(wú)論是企業(yè)資質(zhì)、企業(yè)形象，還是發(fā)展前景，都有一定的提升，并受證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管。這樣，如果企業(yè)要進(jìn)行銀行貸款或者股權(quán)質(zhì)押，銀行在審核資質(zhì)并進(jìn)行授信的過(guò)程中，掛牌新三板的企業(yè)必然會(huì)受到授信和資金方面的青睞。

6.通過(guò)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部員工的凝聚力與工作熱情

文化企業(yè)掛牌新三板，對(duì)于員工來(lái)說(shuō)，不僅僅是對(duì)未來(lái)有了更高的期望，而且通過(guò)股權(quán)激勵(lì)等獎(jiǎng)勵(lì)具有了更現(xiàn)實(shí)的意義和價(jià)值。與此同時(shí)，員工在企業(yè)上市后，自信能力隨之提高，在公司凝聚力和工作熱情方面將會(huì)大幅提升。

文化企業(yè)選擇新三板的優(yōu)勢(shì)

目前的資本市場(chǎng)上，文化企業(yè)，尤其是文化企業(yè)中的中小企業(yè)還沒(méi)有一個(gè)長(zhǎng)期的、專(zhuān)門(mén)的、規(guī)范的融資市場(chǎng)，而新三板的出現(xiàn)，必然是填補(bǔ)了這一空白，也使其成為了這一需求的釋放口。相對(duì)于主板和創(chuàng)業(yè)板等市場(chǎng)，新三板的手續(xù)和審批程序則要簡(jiǎn)單、快捷得多。文化企業(yè)由于其自身行業(yè)屬性的特殊性，比其他行業(yè)的企業(yè)所面臨的融資難的問(wèn)題更為突出，所以新三板也成為了其最好的選擇。

1.可以拓寬融資渠道

文化企業(yè)在新三板成功掛牌之后，可通過(guò)前期的私募和掛牌的股份轉(zhuǎn)讓、 增發(fā)，幫助企業(yè)“小額、多次、快速、低成本”地實(shí)現(xiàn)直接融資，亦可通過(guò)定向發(fā)行股票、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等多種金融工具進(jìn)行融資。拓寬企業(yè)的融資渠道，實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資的多樣化，為企業(yè)發(fā)展注入動(dòng)力。同時(shí)，也可以?xún)?yōu)化企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，通過(guò)合法轉(zhuǎn)讓企業(yè)股東的股份，實(shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，提高公司股權(quán)的流動(dòng)性，提高企業(yè)自身抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展的后勁。

2.幫助公司完善規(guī)范治理

在新三板掛牌過(guò)程中，企業(yè)可以在中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的幫助下，完善自身的法律、財(cái)務(wù)、稅收狀況，對(duì)之前存在的不規(guī)范問(wèn)題進(jìn)行整改，完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，形成“三會(huì)一層”的現(xiàn)代企業(yè)管理結(jié)構(gòu)，幫助企業(yè)在未來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，掃清治理不規(guī)范的障礙，使得公司運(yùn)作更加規(guī)范、治理更加完善。因此，在新三板掛牌也意味著公司從此走上了規(guī)范運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)代企業(yè)之路。

3.可以擴(kuò)大企業(yè)知名度

文化企業(yè)掛牌新三板，成為非上市公眾公司，必然可以提升企業(yè)的知名度，使企業(yè)打出品牌，也使未來(lái)企業(yè)在商務(wù)往來(lái)、市場(chǎng)開(kāi)拓、獲取客戶資源、獲得政府政策支持等方面都更為容易。而由品牌效應(yīng)催生出的企業(yè)擴(kuò)大發(fā)展、吸引人才等積極作用，都是對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著良好的促進(jìn)作用的。

文化企業(yè)在新三板投融資的未來(lái)展望

繼2015年，文化企業(yè)在新三板的上市已成為一股浪潮。此外，新三板審批流程將進(jìn)一步簡(jiǎn)化，同時(shí)，面對(duì)市場(chǎng)和投資者的熱捧關(guān)注，現(xiàn)有掛牌的企業(yè)大多都在營(yíng)收、利潤(rùn)方面有較大提升，加之國(guó)家政策和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷更新，將會(huì)有越來(lái)越多的文化企業(yè)發(fā)力新三板，可以預(yù)見(jiàn)，2016年文化企業(yè)在新三板的掛牌將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。