證監(jiān)會稱研究新三板轉板制 互聯網公司或不排隊

現在，新三板轉板制是否推出，證監(jiān)會給市場殺了一個回馬槍。

4月1日 周五下午，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在每周一次的發(fā)布會上表態(tài)：新三板掛牌企業(yè)的轉板制還在研究。

他說：“隨著新三板逐步發(fā)展，掛牌公司的規(guī)模和數量得到了提升，目前全國股轉系統掛牌公司轉板到證券交易所的相關制度正在研究當中。”

事實上，從頂層設計上，“轉板” 從新三板擴容的一開始被作為其架構的一個支柱。2013年，《國務院關于全國中小企業(yè)股份轉讓系統有關問題的決定》指出，掛牌公司達到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請上市交易。去年12月，國務院常務會議再次提出研究推出新三板向創(chuàng)業(yè)板轉板試點。

“轉板其實質是不用排隊的 IPO。” 鑫鼎資本董事長張弛如此說。當前 A 股 IPO 排隊企業(yè)數百家，現在開始排隊等到上市那一天要 2 至 3年。新三板掛牌企業(yè)能否轉板，事關企業(yè)、券商、投資機構和投資人等多方市場主體，更事關新三板自身的發(fā)展和國家多層次資本市場的完善。

對于新三板企業(yè)是否能夠轉板，市場傳言一波未平一波又起。今年2月 下旬，就有券商人士直言，轉板無望。90 家新三板企業(yè)聽聞市場分析，直接申請 IPO 排長隊登錄 A 股。此后，又有互聯網媒體報道，稱新三板上，達到股票上市條件的，可直接申請上市交易，無需證監(jiān)會審核。

今天，證監(jiān)會對此表態(tài)：新三板掛牌企業(yè)轉板制還在研究中。

同時，張曉軍還指出， 轉板上市的前提是達到 IPO 的上市條件。他說：國發(fā)〔2013〕49號文件發(fā)布后，2013年12月14日，中國證監(jiān)會在回應記者問題時就指出：“按照《國務院決定》的精神，全國股份轉讓系統的掛牌公司可以直接轉板至證券交易所上市，但轉板上市的前提是掛牌公司必須符合《證券法》規(guī)定的股票上市條件，在股本總額、股權分散程度、公司規(guī)范經營、財務報告真實性等方面達到相應的要求”。

中國證監(jiān)會

“轉板制會推出，但時機尚不成熟”。張弛向 36 氪表示，多層次資本市場的建設和完善過程中，轉板制度不可缺少。但現在新三板的流動性、市盈率，企業(yè)估值，與創(chuàng)業(yè)板相差甚遠。若短期內就推出，必然會導致廣泛的套利行為。

與此同時，監(jiān)管層想要將新三板打造為真正的價值投資之地，而非 A 股的養(yǎng)魚場。簡而言之，就是能夠留得住優(yōu)秀的企業(yè)。若短期就實現轉板，無疑是對新三板市場完善的一次重擊。

中信證券新三板業(yè)務人士也對 36 氪稱，當前，券商對于轉板并沒有任何準備動作。

張弛認為，新三板各方條件與創(chuàng)業(yè)板沒有太大差別時，或才是二者之間的轉板推出的成熟之際。但也有市場人士對此有不同的看法，國信證券場外市場部總經理魯先德向 36 氪稱，新三板掛牌企業(yè)能否轉板，更是一個政策問題。是否推出，取決于監(jiān)管層的態(tài)度。

隨著 5月 份創(chuàng)新層的開啟，新三板市場的流動性，市盈率和企業(yè)估值將有所改善，但這也非一朝一夕之事。隨著未來新三板市場的完善，企業(yè)能夠在新三板上更好的實現融資、高估值和較高的換手率，市值管理不再是偽命題，屆時，是否轉板對企業(yè)的吸引力或將大幅下降。