新三板掛牌業(yè)務(wù)性價(jià)比不斷降低 部分券商收費(fèi)一口價(jià)150萬(wàn)

隨著新三板業(yè)務(wù)監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，要求越來(lái)越高，多家券商的新三板掛牌費(fèi)用已由去年的120萬(wàn)元漲到現(xiàn)在的150萬(wàn)元

目前，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)突破6000家大關(guān)，繼續(xù)朝著一萬(wàn)家的擴(kuò)容目標(biāo)前進(jìn)。這對(duì)主辦券商來(lái)說(shuō)喜憂參半，因?yàn)殡S著新三板業(yè)務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)，掛牌業(yè)務(wù)性價(jià)比在不斷降低。一位券商高管向記者透露：“現(xiàn)在并不鼓勵(lì)新三板團(tuán)隊(duì)承接太多項(xiàng)目。我們報(bào)出的掛牌費(fèi)用已經(jīng)提高到150萬(wàn)元，低于120萬(wàn)元的項(xiàng)目要特別申報(bào)。”

新三板掛牌業(yè)務(wù)性價(jià)比不斷降低

如今，新三板公司數(shù)量已經(jīng)超過(guò)A股公司數(shù)量的一倍有余，近一年來(lái)，新三板新掛牌企業(yè)數(shù)量和A股新增上市公司的數(shù)量之比超過(guò)20:1。而對(duì)券商來(lái)說(shuō)，在業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的同時(shí)，來(lái)自監(jiān)管層的壓力也在增加。

今年初，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)陸續(xù)點(diǎn)名多家券商、責(zé)令券商強(qiáng)化自律監(jiān)管，并發(fā)布主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)的相關(guān)辦法。3月初，監(jiān)管層還召集各家券商進(jìn)行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)培訓(xùn)，對(duì)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提出嚴(yán)格要求。

一位券商高管告訴記者：“在新三板業(yè)務(wù)開(kāi)展初期，很多券商的營(yíng)業(yè)部人員參與到新三板市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，甚至是參與到項(xiàng)目當(dāng)中。由于專業(yè)程度不足，連一些基本材料都寫(xiě)得亂七八糟，在目前監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，這些都會(huì)成為隱患。”

雖然，各家券商在新三板業(yè)務(wù)中對(duì)于推薦掛牌及做市兩大業(yè)務(wù)的側(cè)重各有不同，但在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，券商們都感到壓力倍增。

新三板推薦掛牌業(yè)務(wù)方面，申萬(wàn)宏源證券總掛牌家數(shù)在目前處于領(lǐng)先的位置，而排在第二名的為中泰證券。在新三板做市業(yè)務(wù)方面，廣州證券做市掛票數(shù)量已經(jīng)超過(guò)290家，排在其后的為中泰證券、上海證券、光大證券、興業(yè)證券、申萬(wàn)宏源、天風(fēng)證券，這幾家券商做市股票數(shù)量都超過(guò)200只。

面對(duì)新三板業(yè)務(wù)的“監(jiān)管風(fēng)暴”，上述人士向記者透露：“一方面是提高內(nèi)核標(biāo)準(zhǔn)。另外，現(xiàn)在并不鼓勵(lì)新三板團(tuán)隊(duì)接太多項(xiàng)目。提高掛牌費(fèi)也是應(yīng)對(duì)措施之一，雖然我們規(guī)模不大，但是現(xiàn)在我們報(bào)出的掛牌費(fèi)用已經(jīng)提高到150萬(wàn)元，低于120萬(wàn)元的項(xiàng)目要特別申報(bào)。相對(duì)于掛牌業(yè)務(wù)，我們更傾向做市業(yè)務(wù)。”記者了解到，在去年，大中型券商收取掛牌費(fèi)最高也就是在120萬(wàn)元左右。

今年前兩個(gè)月新三板交投冷淡

聯(lián)訊證券分析師認(rèn)為，展望2016年，新三板的擴(kuò)容勢(shì)頭還將繼續(xù)保持下去，按照當(dāng)前的擴(kuò)容速度，2016年即可突破一萬(wàn)家大關(guān)。雖然掛牌公司數(shù)量突飛猛進(jìn)，但新三板股票的流動(dòng)性仍然沒(méi)有得到明顯的改觀，掛牌企業(yè)魚(yú)龍混雜的問(wèn)題更加突出。

實(shí)際上，從今年年初開(kāi)始，新三板企業(yè)交投市場(chǎng)就表現(xiàn)冷淡。通過(guò)掛牌新三板，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了快速融資，也獲得了發(fā)展，由于新三板的流動(dòng)性短期預(yù)計(jì)不會(huì)有太大的增長(zhǎng)。雖然即將實(shí)行的分層制度可能會(huì)提高流動(dòng)性，但新三板交易門(mén)檻不低，投資者的群體相對(duì)固定的，而且新三板企業(yè)定增市場(chǎng)良莠不齊，投資者數(shù)量的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上掛牌公司數(shù)量的增長(zhǎng)速度，

根據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)披露以及投中集團(tuán)旗下數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)，參與企業(yè)定增的VC/PE機(jī)構(gòu)，2016年1月份至2月末現(xiàn)已披露參與定增機(jī)構(gòu)27家，進(jìn)入一月份，整個(gè)A股大盤(pán)持續(xù)性走低，新三板也收到大盤(pán)下跌的波及連續(xù)下跌，2月份又恰逢農(nóng)歷新年，定增市場(chǎng)規(guī)模和機(jī)構(gòu)參與度自然會(huì)有所影響，再加上新三板企業(yè)定增良莠不齊，機(jī)構(gòu)投資者遠(yuǎn)沒(méi)有新三板企業(yè)的增長(zhǎng)規(guī)模，自然機(jī)構(gòu)投資者參與熱度極大降低。

聯(lián)訊證券分析師認(rèn)為，與交易活躍程度直接相關(guān)的，是新三板正在推出的分層制度，可以預(yù)見(jiàn)的是，進(jìn)入創(chuàng)新層的掛牌企業(yè)，其交易將愈發(fā)活躍。而那些流動(dòng)性差、成長(zhǎng)前景不好、不具備投資價(jià)值的公司則失去了在新三板繼續(xù)掛牌的必要，從而被市場(chǎng)淘汰出局。根據(jù)新三板監(jiān)管層的表態(tài)，新三板不久將效仿納斯達(dá)克，建立常態(tài)化、市場(chǎng)化的退出機(jī)制，屆時(shí)新三板掛牌企業(yè)總量的增速將有所放緩，而掛牌企業(yè)的總體質(zhì)量也將不斷提高。