BAT三巨頭潛行新三板 已投資超過10家公司

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)掛牌公司累計已突破5000家，BAT(百度、阿里、騰訊)“染指”的企業(yè)成為其中一道靚麗的風(fēng)景。據(jù)上證報記者不完全統(tǒng)計，目前BAT投資的新三板掛牌公司(包括尚處掛牌程序中)已超過10家。不僅如此，BAT還通過參與定增的方式，積極布局“心儀”的新三板公司。

談及BAT此舉，企巢新三板學(xué)院院長程曉明表示，從BAT目前在新三板的投資情況來看，更多看重的并非短期收益，而是出于戰(zhàn)略考量，以打造完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

事實確是如此。BAT布局新三板，在取得投資收益的同時，與各方在投資及業(yè)務(wù)合作方面亦有展開。更值得一提的是，在全國提倡“大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”的浪潮中，新三板已成為BAT扶持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“企業(yè)池”。

BAT各有側(cè)重

接近BAT的新三板投資人士向記者坦言，BAT本身也在轉(zhuǎn)型，內(nèi)部亦存在競爭。從投資項目來看，不屬于戰(zhàn)略重點的業(yè)務(wù)，BAT內(nèi)部不會導(dǎo)流支持；符合戰(zhàn)略重點的，在獲得資源及投資后，更多會直接收購單干

尋跡BAT投資的新三板掛牌企業(yè)，可以發(fā)現(xiàn)BAT的眼光各有側(cè)重：騰訊參股公司多集中于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域；阿里致力于文化娛樂及體育市場；百度則在O2O領(lǐng)域多有布局。

作為騰訊在新三板的首批兩家掛牌公司，益盟股份和好買財富均在互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)，騰訊目前分別位居其第二及第一大股東。其中，益盟股份2015年7月正式掛牌新三板交易，掛牌的同時公司宣布完成定增募資12.5億元，七大券商及多家知名PE機(jī)構(gòu)蜂擁搶籌。

據(jù)益盟股份的股票發(fā)行情況報告書，公司本次定增以14.29元/股的價格向32名定向投資者發(fā)行8750萬股，募集資金12.5億元。在原始股東中，僅有騰訊參與了本輪增資，定增后其持股比例由此前的22.90%降至19.36%，成為益盟股份的第二大股東。對此，一家參與認(rèn)購益盟股份定增的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時表示，機(jī)構(gòu)投資新三板更多仰仗獨立判斷，BAT的投資可參考，但完全跟投就過于被動了。

公開資料顯示，益盟股份成立于2002年，是一家以證券信息軟件研發(fā)、金融數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)分析及證券投資咨詢?yōu)橹鳡I業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。2015年9月，益盟股份在新三板的交易方式由協(xié)議轉(zhuǎn)讓變更為做市轉(zhuǎn)讓。根據(jù)公司日前披露的《2015年度業(yè)績快報》， 2015年益盟股份營業(yè)收入超7.2億，比上年同期增長118%-130%；歸屬于公司股東的凈利潤超2.9億，比上年同期增長351%-460%。

較之益盟股份，好買財富正式掛牌新三板的時間略晚，但其在2015年11月掛牌后不到兩個月同樣進(jìn)行了定增募資，以95.22元/股的價格發(fā)行不超過525.1萬股，融資約5億人民幣。

回查資料可知，2014年2月，騰訊出資5850萬元認(rèn)購好買財富826.875萬元的注冊資本，持有好買財富18%的股份，為其第二大股東；隨后的2015年4月，騰訊再次出資20233.50萬元認(rèn)購了657.106萬元的注冊資本，持股比例升至28.26%，躍居第一大股東。若按照95.22元/股的定增價格計算，騰訊產(chǎn)業(yè)基金持股市值達(dá)到約14億人民幣，浮盈已超過11億。

作為第一大股東，騰訊予以好買財富的業(yè)務(wù)支持可謂不遺余力。好買財富最新發(fā)布的《關(guān)聯(lián)交易公告》稱，公司將與騰訊計算機(jī)簽訂協(xié)議，投入3000萬元在春節(jié)前后開展2016年微信春節(jié)紅包營銷的項目合作，以提高好買財富的品牌知名度、增加交易客戶數(shù)。

不同于騰訊，阿里在新三板公司的投資上更偏重于文化傳媒及體育市場，這與馬云之未來十年將投資“健康”和“快樂”的論斷頗為吻合。

2015年11月，恒大淘寶成功掛牌新三板，同時公布了增發(fā)計劃，擬定向發(fā)行2173.40萬股，募集資金86936萬元。發(fā)行后，恒大淘寶的總股本將達(dá)到39673.40萬股，恒大集團(tuán)和阿里中國仍為第一和第二大股東，但持股比例分別下降到56.71%和37.81%。此前的2014年6月，恒大俱樂部以引入戰(zhàn)略投資者的方式增資擴(kuò)股，阿里巴巴集團(tuán)出資12億元人民幣，與恒大集團(tuán)分別持有廣州恒大足球俱樂部(后更名為“廣州恒大淘寶足球俱樂部”)50%的股份。

此后的12月，阿里投資的另一家以深耕網(wǎng)生IP為主業(yè)的公司新片場在新三板掛牌。公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，新片場的主營業(yè)務(wù)是新媒體影視作品的出品制作、傳播發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括網(wǎng)絡(luò)電影、網(wǎng)絡(luò)系列欄目/劇、微電影和廣告短片等，旗下有兩個自有平臺——“V電影”網(wǎng)和“新片場”。杭州阿里創(chuàng)業(yè)投資有限公司(簡稱“阿里創(chuàng)投”)、紅杉盛德分別認(rèn)購了其20%、16%的股份，其中阿里創(chuàng)投以1250萬元參與首輪融資。

同月，阿里創(chuàng)投投資的智臻智能亦成功掛牌新三板。智臻智能主營業(yè)務(wù)為智能服務(wù)的開發(fā)、銷售及平臺運營。2013年7月，阿里創(chuàng)投合計出資2000萬元取得智臻有限增資后的10%股權(quán)，成為其第五大股東。

在百度方面，除了百度本身直接投資外，百度“當(dāng)家人”李彥宏個人以貨幣出資9950萬元持股99.50%的百度網(wǎng)訊更是百度布局新三板的另一大抓手。而百度的新三板布局與其2015年加大O2O領(lǐng)域投資的背景頗為契合。

2015年10月，分類信息網(wǎng)站百姓網(wǎng)拆除VIE結(jié)構(gòu)謀劃新三板掛牌。根據(jù)百姓網(wǎng)《公開轉(zhuǎn)讓說明書》顯示，百度持有百姓網(wǎng)4.76%的股份，并委任百度商業(yè)生態(tài)事業(yè)部崔聿泓出任百姓網(wǎng)董事，任期3年。不僅如此，百姓網(wǎng)本身業(yè)務(wù)與百度的關(guān)系也頗為密切。百姓網(wǎng)披露的2015年1-6月前五大客戶銷售收入情況顯示，百度貢獻(xiàn)的營收達(dá)2197萬元，占百姓網(wǎng)全部營業(yè)收入的比重達(dá)36.71%，百姓網(wǎng)的推廣服務(wù)收入對百度呈現(xiàn)一定的依賴。

同年12月，主營B端外賣O2O的客如云正式掛牌新三板。該公司曾于2014年4月獲得百度網(wǎng)訊、景林義域分別注資1818萬元、424.2萬元。2015年4月，百度網(wǎng)訊再度增資1800萬元。截至掛牌前，百度網(wǎng)訊直接持有客如云871.60萬股股份，占其股份總數(shù)的21.79%。據(jù)悉，目前客如云已經(jīng)覆蓋國內(nèi)41個城市，累計注冊用戶已經(jīng)到100萬，累計商家簽約已經(jīng)近4000家。

接近BAT的新三板投資人士向記者坦言，BAT本身也在轉(zhuǎn)型，內(nèi)部亦存在競爭。對于投資項目來看，不屬于戰(zhàn)略重點的業(yè)務(wù)，BAT內(nèi)部不會導(dǎo)流支持；符合戰(zhàn)略重點的，在獲得資源及投資后，更多的會直接收購單干。而從BAT已有的新三板投資項目來看，更多是圍繞著它們的互聯(lián)網(wǎng)主業(yè)進(jìn)行布局。

“雙創(chuàng)”企業(yè)池

值得一提的是，騰訊系入股的美家?guī)?、像素軟件和逸家潔目前正在掛牌新三板的反饋意見回?fù)審查階段，而這些公司的創(chuàng)始人或高管或多或少出身騰訊或與騰訊業(yè)務(wù)相關(guān)。同樣，百度系的百度音樂、百度文學(xué)、百度糯米、百度外賣等4家公司，據(jù)稱也將掛牌目的地鎖定在了新三板

在全國提倡“大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新”的浪潮中，新三板成為BAT扶持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“企業(yè)池”。騰訊在這方面的表現(xiàn)尤為積極。

2015年8月，云高完成新三板掛牌后，騰訊即刻參與了云高的定向增發(fā)，成為其戰(zhàn)略投資方。同時，騰訊還通過開放平臺在APP分發(fā)、用戶資源導(dǎo)流、線上推廣渠道等方面對云高進(jìn)行戰(zhàn)略支持。10月，騰訊“雙百計劃”也宣布戰(zhàn)略孵化投資云高，支持其“互聯(lián)網(wǎng)+高爾夫”新模式。

根據(jù)騰訊開放平臺總經(jīng)理侯曉楠此前向記者介紹的信息，騰訊“雙百計劃”計劃3年內(nèi)投入價值100億元流量，扶持100家創(chuàng)業(yè)企業(yè)市值過億。為此，騰訊還將攜100家天使及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)超1000億資本資源，并為優(yōu)秀項目提供線上、線下多種渠道的曝光機(jī)會，幫助入駐項目迅速成長。

在云高信息今年1月19日完成的3690萬元定增中，深圳市騰訊創(chuàng)業(yè)基地發(fā)展有限公司(簡稱“騰訊創(chuàng)業(yè)”)以每股15元的價格認(rèn)購了100萬股，持股4.45%，成為云高信息的第六大股東。

此外，騰訊創(chuàng)業(yè)在聚能鼎力16.34元/股發(fā)行94.68萬股的定增中，出資1547萬元認(rèn)購了全部股票，持有3%的股權(quán)，成為聚能鼎力的第五大股東。

上海寰創(chuàng)的定增同樣吸引了騰訊創(chuàng)業(yè)的參與。上海寰創(chuàng)于2015年10月掛牌新三板，隨即于12月31日以每股5.38元的價格發(fā)行1151.43萬股股份，騰訊創(chuàng)業(yè)出資1200萬元持股2.91%，晉身上海寰創(chuàng)的第九大股東。公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，上海寰創(chuàng)主要從事WiFi設(shè)備研發(fā)銷售、無線農(nóng)寬網(wǎng)絡(luò)運營、廠園WiFi網(wǎng)絡(luò)和移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)運營。

值得一提的是，騰訊系入股的美家?guī)?、像素軟件和逸家潔目前正在掛牌新三板的反饋意見回?fù)審查階段，而這些公司的創(chuàng)始人或高管或多或少出身騰訊或與騰訊業(yè)務(wù)相關(guān)。

同樣，百度系的百度音樂、百度文學(xué)、百度糯米、百度外賣等4家公司，據(jù)稱也將掛牌目的地鎖定在了新三板。

企巢新三板學(xué)院院長程曉明認(rèn)為，雙創(chuàng)企業(yè)掛牌新三板，對于它們本身的品牌和融資很有幫助。就現(xiàn)實來看，雙創(chuàng)企業(yè)主板上市的時間成本和難度都很大，在他們看來新三板是“退而求其次”的選擇。目前新三板越來越成為孵化器項目的聚集地，對于支持企業(yè)創(chuàng)新來說，新三板也許更為合適。“盡管交易不活躍、被低估，但新三板市盈率仍高于國外，這也使其成為不少互聯(lián)網(wǎng)公司拆除結(jié)構(gòu)回歸國內(nèi)的選擇。”

有投資人士向記者坦言，對于BAT而言，其投資的公司在新三板掛牌后，更有利于投資方對于企業(yè)道德風(fēng)險、管理風(fēng)險的把控。

合作互為借力

不過，也有人對這些業(yè)務(wù)合作的看法頗為謹(jǐn)慎，坦言是否與BAT合作不能作為判斷新三板掛牌企業(yè)價值的標(biāo)準(zhǔn)。事實上，很多合作能夠為BAT帶來收益，但對合作公司的營收貢獻(xiàn)并不大

除了直接的股權(quán)合作之外，更多的新三板公司則在與業(yè)務(wù)合作上與BAT有所交集。不僅僅是常見的引流，雙方往往還在垂直O(jiān)2O、增值服務(wù)、產(chǎn)品開發(fā)等方面互為借力、財務(wù)共贏，如鋼鐵電商鋼鋼網(wǎng)與騰訊旗下支付平臺財付通簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方表態(tài)共同探討電商領(lǐng)域深度合作的可能性。

類似的案例不勝枚舉。早在華南城旗下品牌好百年家居掛牌新三板之前，騰訊控股即于2014年1月入股華南城，雙方宣布將以各自的資源優(yōu)勢，開展華南城O2O商業(yè)模式的新探索。好百年作為主打O2O家居的電商品牌，其未來的發(fā)展規(guī)劃在業(yè)務(wù)上與華南城將有更多交集。

此外，新三板掛牌公司華燕房盟與騰訊地圖街景房產(chǎn)合作，推出“云燕安家”2.0平臺，雙方將通過兩個產(chǎn)品在技術(shù)層面的完全融合進(jìn)行互補。云燕安家2.0平臺可以為騰訊地圖提供更精準(zhǔn)的用戶引導(dǎo)，騰訊地圖則能夠幫助云燕安家平臺擴(kuò)大媒體資源、提升商業(yè)價值。據(jù)了解，除了已經(jīng)上線的新房、金融等業(yè)務(wù)外，該平臺還準(zhǔn)備加入家裝、社區(qū)等一系列“從房到家”的產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，目前也已經(jīng)與京東智點智能家居規(guī)劃、滴滴出行等建立合作。

掌上通與騰訊的合作則是通過積分兌換。雙方簽署《積分兌換合作協(xié)議》，同意開展商務(wù)合作，在掌上通負(fù)責(zé)運營的積分兌換平臺上銷售騰訊增值服務(wù)，合作期限自2015年9月1日起至2016年12月31日止。協(xié)議顯示，掌上通為積分兌換平臺的運營方，深圳市騰訊計算機(jī)系統(tǒng)有限公司作為騰訊增值服務(wù)提供方，開展積分兌換騰訊增值服務(wù)的商務(wù)合作，服務(wù)費用按月結(jié)算。掌上通表示，履行該協(xié)議將對公司2016年營業(yè)業(yè)績產(chǎn)生積極的影響，但對公司經(jīng)營獨立性不構(gòu)成影響。

阿里方面，阿里旗下的釘釘與SaaS行業(yè)移動銷售管理公司和創(chuàng)科技，早在后者于2015年10月掛牌新三板前即已達(dá)成合作。和創(chuàng)科技創(chuàng)始人兼CEO劉學(xué)臣曾表示，未來還將深化與阿里巴巴等企業(yè)的戰(zhàn)略合作。值得一提的是，雷軍和復(fù)星集團(tuán)是和創(chuàng)科技的投資方之一。

金智教育旗下知途網(wǎng)與阿里云的戰(zhàn)略合作，意在啟動“互聯(lián)網(wǎng)+高校”合作計劃，為大學(xué)生提供云計算和大數(shù)據(jù)的在線技能課程。此外，新三板上市的市場調(diào)研公司萬人調(diào)查已成為阿里巴巴集團(tuán)的調(diào)研供應(yīng)商，其此前透露將打造網(wǎng)絡(luò)交易平臺“萬人智庫”，為全面進(jìn)軍大數(shù)據(jù)研究咨詢創(chuàng)造條件。

新三板公司與百度的合作亦不甘落后。2015年5月，新三板掛牌公司北教傳媒旗下的跨學(xué)網(wǎng)宣布與百度作業(yè)幫達(dá)成戰(zhàn)略合作，北教傳媒將優(yōu)質(zhì)教育內(nèi)容資源授權(quán)百度“作業(yè)幫”應(yīng)用程序使用，進(jìn)行品牌展示及其他形式的資源互換，共同建立知識行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)雙方發(fā)展共贏，合作期限為三年。并且，雙方聯(lián)合推出的“一本會說話的書”——線上線下實時視頻講解的系列叢書《課堂直播》已經(jīng)正式面世，北教傳媒將3萬多個視頻資源授權(quán)給百度作業(yè)幫，學(xué)生只需要掃一掃書中的二維碼，便可自動獲取知識點的視頻講解。北教傳媒總經(jīng)理劉強(qiáng)表示，除了內(nèi)容上的深度合作外，雙方在技術(shù)上也打破了之前“條塊分割”的壁壘。對于百度作業(yè)幫而言，技術(shù)優(yōu)勢是不言而喻的。

較之直接的股權(quán)投資，業(yè)內(nèi)人士對于這些業(yè)務(wù)合作的看法顯得頗為謹(jǐn)慎。有不愿具名的新三板投資人士向記者坦言，是否與BAT合作，不能作為判斷新三板掛牌企業(yè)價值的標(biāo)準(zhǔn)。事實上，很多合作能夠為BAT帶來收益，但對合作公司的營收貢獻(xiàn)并不大。

不過，也有人士認(rèn)為，BAT在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域掌握的是入口級資源，能夠牽手他們本身就是對新三板公司價值的肯定，為此放棄一些短期財務(wù)收益不失為一種選擇。