新三板股債融資日趨繁榮 優(yōu)先股第一單已完成認(rèn)購

多家已掛牌金融機(jī)構(gòu)和類金融機(jī)構(gòu)稱，今年重點(diǎn)工作是發(fā)股發(fā)債，其中有已掛牌金融機(jī)構(gòu)明確表示今年將發(fā)行優(yōu)先股？

新三板股債融資將進(jìn)入空前發(fā)展的一年，今年優(yōu)先股、公司債預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)迅猛增長，“小IPO”股票發(fā)行模式有望進(jìn)入空前繁榮階段。

股票發(fā)行快速增長已初露端倪，近日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，1月份，新三板掛牌企業(yè)完成298次定向增發(fā)， 總計(jì)募集資金144.36億元，環(huán)比增長33.32%。

“小IPO”升級繁榮定增市場

今年新三板定增市場仍將延續(xù)迅猛增長態(tài)勢，其中主要將受益于公司掛牌同時(shí)發(fā)行股票的模式(俗稱“小IPO)完成升級。證監(jiān)會去年11月20日正式對外發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》，提出探索放開公司掛牌同時(shí)向合格投資者發(fā)行股票新增股東人數(shù)35人的限制，加快推出儲架發(fā)行制度和授權(quán)發(fā)行機(jī)制。堅(jiān)持新三板以機(jī)構(gòu)投資者為主體的發(fā)展方向。

有券商人士認(rèn)為， 未來該政策落地，雖然與IPO存在公開發(fā)行這一本質(zhì)區(qū)別，但更加接近IPO，因?yàn)槊嫦蛐氯搴细裢顿Y者發(fā)行股票，是對“小IPO”的依次升級，其性質(zhì)并非公開發(fā)行，但將在一定程度上提高掛牌企業(yè)融資效率。

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)此前表示，在放開掛牌同時(shí)發(fā)行新增股東人數(shù)35人限制的基礎(chǔ)上，將配套制訂“掛牌同時(shí)股票發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)定”，鼓勵(lì)公司在取得掛牌同意函的同時(shí)向合格投資者發(fā)行股票。

優(yōu)先股第一單已完成認(rèn)購

推動企業(yè)通過發(fā)行股票融資，今年新三板還將全面推動優(yōu)先股發(fā)行。繼去年9月份發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)優(yōu)先股業(yè)務(wù)指引(試行)》以后，今年全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將完善優(yōu)先股的規(guī)則體系和技術(shù)支持，制訂優(yōu)先股發(fā)行備案文件的審查要點(diǎn)和審查工作流程，加快優(yōu)先股轉(zhuǎn)讓涉及的技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)測試等工作，盡快實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓功能。

據(jù)《證券日報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，自去年9月份以來，新三板已有鑫莊農(nóng)貸、中視文化、中國康富、誠信小貸、思考投資5家掛牌企業(yè)披露非公開發(fā)行優(yōu)先股預(yù)案，其中，誠信小貸已披露優(yōu)先股發(fā)行認(rèn)購結(jié)果公告，這意味著新三板首單優(yōu)先股發(fā)行已完成。

作為新三板市場最早披露優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案的鑫莊農(nóng)貸，近期也現(xiàn)新動向，董秘王建榮在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“由于半年報(bào)的時(shí)效性已過，因此已經(jīng)重新以2015年年報(bào)為基準(zhǔn)上報(bào)了證監(jiān)會，估計(jì)很快將有反饋。”

“類金融機(jī)構(gòu)暫停掛牌新三板的窗口政策并沒有影響已掛牌類金融機(jī)構(gòu)的再融資。”王建榮稱。

一位券商人士表示，優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)收益特征不同于債權(quán)和普通股權(quán)，而是介于兩者之間，而且優(yōu)先股涉及條款更多，設(shè)計(jì)靈活，給融資主體和投資者都提供了更多選擇。

《證券日報(bào)》記者從多家已掛牌金融機(jī)構(gòu)和類金融機(jī)構(gòu)獲悉，今年重點(diǎn)工作是發(fā)股發(fā)債，其中有已掛牌金融機(jī)構(gòu)明確表示今年將發(fā)行優(yōu)先股。

 新三板企業(yè)發(fā)債有望落地

除了股票發(fā)行之外，今年新三板將豐富融資產(chǎn)品，其中將制定非公開發(fā)行債券業(yè)務(wù)細(xì)則。隋強(qiáng)表示，2016年將發(fā)展適合中小微企業(yè)的債券品種，制訂發(fā)布“非公開發(fā)行債券業(yè)務(wù)細(xì)則”，實(shí)現(xiàn)掛牌公司非公開發(fā)行公司債券并在新三板掛牌轉(zhuǎn)讓，在此基礎(chǔ)上研究擴(kuò)大非公開發(fā)行公司債券的發(fā)行人范圍，結(jié)合市場分層研究推動掛牌公司公開發(fā)行公司債券試點(diǎn)。目前，《非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)細(xì)則(試行)》已起草完畢。

據(jù)《證券日報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2015年年初公司債券向非上市公司敞開大門以后，已有16家新三板掛牌企業(yè)在滬深交易所完成非公開發(fā)行公司債券，或披露公司債發(fā)行預(yù)案。其中包括九鼎投資、中科招商、信中利等掛牌企業(yè)。

“未來新三板公司債推出之后，仍將以私募債為主要形式。”一位評估公司研究者在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，新三板企業(yè)發(fā)行公司債融資具有諸多優(yōu)點(diǎn)，比如成本較低、債息可在所得稅前支付、利于保護(hù)股東控制權(quán)、財(cái)務(wù)杠桿利益明顯、流動性較強(qiáng)等，因此可以預(yù)計(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)指引推出之后，新三板公司債的發(fā)展空間也會比較可觀。