分層標準或生變 三板企業(yè)出招沖刺

新三板分層新政在三板企業(yè)中“一石激起千層浪”。（詳見1月22日《股轉(zhuǎn)會議討論新三板分層 標準三對標1.29做市限期》）

面對可能到來的分層方案變化，券商等中介機構(gòu)人士以及準備沖刺創(chuàng)新層的企業(yè)也在按照可能會出現(xiàn)的情況做準備，上演最后的“生死時速”。

臨時補救

根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者從有關(guān)人士處獲得的情況來看，未來分層方案與征求意見稿的內(nèi)容相比可能會產(chǎn)生一定的變化。

從獲取的消息來看，目前分層標準在準入條件方面并沒有較大的修改，僅是針對一些條件的時間節(jié)點進行了設定和細化。

首先是標準一。標準一要求最近3個月日均股東人數(shù)不少于200人。這一標準的時間節(jié)點有所細化，確定200人的要求是時點數(shù)，即4月30日前的3個月日均股東有200人。

另外，原先的征求意見稿要求中，在達到任一標準的基礎(chǔ)上，須滿足最近3個月內(nèi)實際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于 50%，或者掛牌以來（包括掛牌同時）完成過融資的要求符合其中一條即可，而最新修訂中，這兩個條件必須同時滿足。

另外，針對爭議較大的標準三也有進一步的要求。

此前標準三要求為，最近3個月日均市值不少于6億元；最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬元；做市商家數(shù)不少于6家。

此次討論中，標準三中6家做市商為時點數(shù)，同樣是以4月30日為節(jié)點。目前對于市場影響較大的一項變化是，通過標準三登陸創(chuàng)新層的掛牌企業(yè)以4月30日為最后時點，必須最少要提前60個轉(zhuǎn)讓日開始做市，按此計算的話，1月29日成為沖擊創(chuàng)新層企業(yè)的最后時間點。

盡管準入標準沒有發(fā)生改變，但時間節(jié)點的確定已讓券商等中介機構(gòu)和掛牌企業(yè)如臨大敵。

記者了解到，上周會議結(jié)束后，部分券商已開始對自己的客戶進行排查，對還能在1.29節(jié)點沖擊創(chuàng)新層的企業(yè)進行“搶救”。

“我們上周三晚上就開始拿客戶資料與最新的情況做對比了，目前內(nèi)部意見是能沖擊一家是一家，當然前提是企業(yè)有沖擊創(chuàng)新層的意愿。”滬上一家券商新三板業(yè)務部門人士表示。

“從上周三出這個消息到1月29日不過短短一周的時間，如果還沒轉(zhuǎn)變成為做市轉(zhuǎn)讓方式的企業(yè)通過標準三來登陸創(chuàng)新層是沒有可能了。所以實際上我們可以補救的企業(yè)數(shù)量非常少。”北京地區(qū)一家大型券商成長企業(yè)融資部的人士表示。

建議延后掛牌

除了已掛牌公司，在1月29日之后4月30日之前在新三板掛牌的企業(yè)進入創(chuàng)新層的難度或更大。

根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)分層征求意見稿的內(nèi)容，新掛牌公司滿足創(chuàng)新層準入條件的，將直接進入創(chuàng)新層。

其準入標準為：標準一，選擇適用標準一進入創(chuàng)新層的企業(yè)，須取得證監(jiān)會核準在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓的批復；標準二，選擇適用標準二進入創(chuàng)新層的企業(yè)，應補充提交一年期審計報告；標準三，選擇適用標準三進入創(chuàng)新層的企業(yè)，應當在掛牌前一次性向六家（含）以上的做市商發(fā)行股票或者掛牌同時發(fā)行股票，以本次發(fā)行價格作為市值的計算標準。

記者了解到，如果是新掛牌企業(yè)登陸創(chuàng)新層，企業(yè)在申報掛牌時，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)根據(jù)分層標準就該掛牌公司是否符合創(chuàng)新層標準自動判斷，符合創(chuàng)新層標準的掛牌公司，直接進入創(chuàng)新層。

但值得注意的是，這里所指的新掛牌企業(yè)是4月30日之后新掛牌的公司，并非近期的新掛牌公司。

“首先1月29日后掛牌的新三板企業(yè)，即便掛牌的同時便選擇做市的轉(zhuǎn)讓方式，依舊很難滿足提前60個轉(zhuǎn)讓日開始做市的要求。”前述滬上券商人士表示。

該人士進一步分析稱，“退一步講，即使標準三的時間節(jié)點要求沒目前了解得這么嚴格，另外滿足最近3個月內(nèi)實際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于50%，以及同時滿足掛牌以來（包括掛牌同時）完成過融資的要求也很難達成。所以我們建議客戶最好晚點掛牌。”

針對這一情況，華中地區(qū)一家大型券商場外市場部的人士告訴記者，會與客戶商量，如果想沖擊創(chuàng)新層的話，建議4月30日之后再掛牌，利用新掛牌企業(yè)的通道，這樣要求要容易很多。

不過，一切情況最終都需要通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布的分層方案定稿來證實，但定稿遲遲無法公布也引發(fā)了一些市場人士的猜想。

截至1月26日，距股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布分層征求意見稿已2個月時間，距征求意見截止也已將近一個半月的時間。

結(jié)合近期曝光的一些數(shù)據(jù)，南山投資創(chuàng)始人周運南認為，“征求意見稿中的財務指標和數(shù)量指標應當不會有改動，最大的變數(shù)可能就是一直不明確的時間界點。財務指標和數(shù)量指標好比是考試的標準答案，而時間界點就好比分數(shù)線，分數(shù)線可高低調(diào)節(jié)。股轉(zhuǎn)若希望進創(chuàng)新層的企業(yè)少一些，就把時間界定緊一點，若希望進創(chuàng)新層的企業(yè)多一些，就把時間界定松一點，而這也有可能是股轉(zhuǎn)遲遲不公布最終分層方案的原因之一。”（）