保險機(jī)構(gòu)蜂擁新三板 永誠保險零交易

2016/01/24 11:22      編輯

近日,眾信易誠保險代理股份有限公司(835641)和上海龍琨保險代理股份有限公司(835661)相繼掛牌新三板,至此,新三板中的保險機(jī)構(gòu)已達(dá)12家。

在這12家保險機(jī)構(gòu)中,9家于2015年掛牌,其中保險公司和保險經(jīng)紀(jì)公司各1家,保險公估公司兩家,其余均為保險代理公司,且涉及業(yè)務(wù)多與車險相關(guān)。

但這些掛牌機(jī)構(gòu)未能在新三板上異軍突起,12家保險機(jī)構(gòu)中僅2014年末掛牌的盛世大聯(lián)(831566)目前交易略為活躍,其余多數(shù)仍未有交易顯示。在業(yè)內(nèi)人士看來,掛牌新三板對一般保險機(jī)構(gòu)意義實質(zhì)并不大,但對于一些科技型、有成長性的保險機(jī)構(gòu)而言例外,考慮到這類保險機(jī)構(gòu)的融資需求,2016年掛牌新三板的保險機(jī)構(gòu)仍不在少數(shù)。

10家掛牌機(jī)構(gòu)零交易量

缺乏市場流動性的新三板目前看來更像是保險機(jī)構(gòu)的展示平臺。

截至《中國經(jīng)營報》記者發(fā)稿,掛牌新三板的保險機(jī)構(gòu)中僅盛世大聯(lián)和中衡股份(832138)有交易記錄,其余10家保險機(jī)構(gòu)均無交易記錄,其中較早掛牌的萬舜股份(832512)掛牌日期為2015年5月,距今已有約8個月時間。

在所有掛牌的保險機(jī)構(gòu)中,永誠保險(834223)是唯一一家保險公司,也是唯一一家國有控股的保險公司,其股東實際控制人為華能集團(tuán),第二大股東楓信金融控股責(zé)任有限公司為境外法人,大唐集團(tuán)、華電集團(tuán)等也在其股東名單中。作為優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)讓股權(quán),至今也未有交易記錄顯示。

永誠財險在《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中表示, 截至目前公司注冊資本金為21.78億元,與公司同期成立的保險公司通過陸續(xù)增資資本均已遠(yuǎn)超公司。相對同業(yè)而言,公司資本實力在行業(yè)處于劣勢。盡管公司報告期內(nèi)償付能力狀況良好,但較小資本規(guī)模影響公司承保能力和承保利潤率等經(jīng)營情況。由于大型商業(yè)風(fēng)險業(yè)務(wù)競爭對承保能力和資本充足性要求尤高,資本規(guī)模關(guān)系到能否將優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)最大程度留存,提高公司承保利潤率。從公司長期發(fā)展的規(guī)劃看,公司目前的資本規(guī)模尚不能滿足業(yè)務(wù)拓展和風(fēng)險管理的需要。

作為想要通過新三板融資、拉近與資本市場關(guān)系的保險機(jī)構(gòu),目前享受到的多是新三板所能提供的提升公司知名度功能。

20日,全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對2015年新三板市場做了梳理,統(tǒng)計顯示,2015年新三板市場有2895家公司無交易。而新三板公司掛牌無成交主要有兩大原因:一是公司股份改制未滿一年,沒有可流通股份;二是相當(dāng)一部分掛牌公司股東人數(shù)少、公眾化程度低,原股東出于穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)考慮缺乏交易意愿。

“沒有交易記錄說明沒有做市商給這家機(jī)構(gòu)做市,但沒有做市也分為兩種情況,一種是沒有做市商愿意給這家公司做市,另一種是這家公司不愿意讓做市商來做市。”一家保險經(jīng)紀(jì)公司總經(jīng)理對記者說道,“做市就是要有一個公允價值來對股票價格進(jìn)行估值,保險公司的估值相比其他行業(yè)較為客觀、透明,股東可能不需要一個估值后的股價來進(jìn)行融資,且有做市商還可能稀釋股東的控制權(quán),因此很多新三板掛牌公司是不愿意有做市商的。”

上述保險經(jīng)紀(jì)公司總經(jīng)理對記者強(qiáng)調(diào),越大的公司越不需要做市來哄抬股價,當(dāng)有一些股東需要套現(xiàn)離開時,比較方便以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式退出,實際操作起來也比較簡單。但的確有很多保險機(jī)構(gòu)在市場缺乏知名度,也缺乏吸引資金的明顯優(yōu)勢,屬于沒有做市商愿意做市的一類公司。

統(tǒng)計顯示,做市股票由2014年末的122只增至2015年末的1115只,占比由7.7%提高到22%,做市轉(zhuǎn)讓已成為主交易方式。協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票出現(xiàn)極端價格的現(xiàn)象顯著減少,全年占比為0.5%,同比降低0.12個百分點。

記者詢問永誠財險方面接下來是否會考慮做市交易,以及下一步是否有定增計劃,截至發(fā)稿,永誠財險方面并未回復(fù)。

互聯(lián)網(wǎng)概念受歡迎

“對于大部分公司而言,上新三板對它們實際上幫助不大,不過如果公司確實具有投資價值,尤其是科技公司、互聯(lián)網(wǎng)公司等,還是有意義的。”一家創(chuàng)新型保險公司負(fù)責(zé)人對記者表示。

就目前兩家做市交易的新三板保險機(jī)構(gòu)而言,都在給自己添加互聯(lián)網(wǎng)因素。其中盛世大聯(lián)在經(jīng)過一系列收購后,正在摸索“車險代理+車后綜合服務(wù)+O2O”的發(fā)展模式,其掛牌新三板最主要的目的是為移動互聯(lián)網(wǎng)平臺的研發(fā)、推廣募集資金。截至目前,其共實施三次定增,一次股權(quán)激勵計劃,共募集資金6732萬元。股價也從最初的7元躍升至目前的27元左右。另一家中衡股份今年1月份將股票轉(zhuǎn)讓方式由協(xié)議轉(zhuǎn)讓變更為做市轉(zhuǎn)讓方式,其業(yè)務(wù)主要涉及車險及非車險公估業(yè)務(wù)、價格評估業(yè)務(wù)、司法鑒定業(yè)務(wù)以及保險代理業(yè)務(wù),目前已成立電子商務(wù)部,著力打造自己的O2O模式。

“新三板今年開始試行分層,這對有科技背景和互聯(lián)網(wǎng)背景的保險機(jī)構(gòu)是利好,屆時保險機(jī)構(gòu)應(yīng)該會獲得更多青睞。”上述創(chuàng)新型保險公司負(fù)責(zé)人對記者說道,“目前還沒有通過新三板轉(zhuǎn)板成功的公司,如果能夠進(jìn)入創(chuàng)新層,對上新三板的保險機(jī)構(gòu)而言也是好機(jī)會。”

上述保險經(jīng)紀(jì)公司總經(jīng)理對記者強(qiáng)調(diào),保險機(jī)構(gòu)在新三板面臨的問題是共性問題,事實上不能單純憑借交易量來判斷機(jī)構(gòu)的優(yōu)劣,有一些交易量并不太高的企業(yè),素質(zhì)也非常好,換手率高的往往是具有成長性的企業(yè),藍(lán)籌股換手率都不是特別高,所以藍(lán)籌股很難操作股價。“很多保險機(jī)構(gòu)在新三板融資通過定增實現(xiàn),而定增股東一般都非??春霉鹃L期所帶來的股權(quán)收益,所以也不需要立即進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓,交易量也不會太活躍。”

雖然保險機(jī)構(gòu)想要通過新三板達(dá)到融資的目的短期難以實現(xiàn),但在記者采訪中,不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為2016年仍會有不少保險機(jī)構(gòu)會選擇在新三板掛牌,除了能夠提升公司知名度、改善公司治理結(jié)構(gòu)等外,償付能力對保險機(jī)構(gòu)而言是最大的壓力,隨著風(fēng)險資產(chǎn)增加,需要有股本相對應(yīng)的沒有兌付要求的資金進(jìn)行覆蓋,因此各種融資功能會盡可能用盡。

“有沒有券商做市交易主要看股東需求,如果股東沒有需求,不太會希望股權(quán)有太大流動性,2016年新三板掛牌保險機(jī)構(gòu)或以中小保險機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新型保險機(jī)構(gòu)為主。”上述保險經(jīng)紀(jì)公司總經(jīng)理對記者表示。

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