政策紅利將推動新三板升溫 把握優(yōu)質(zhì)指標將獲超額收益

即將過去的2015年，新三板盡管行情波動十分劇烈，但在掛牌、交易、定增并購等各方面都較2014年有所提升。對于2016年，多家券商研究機構(gòu)認為，分層方案的落地將改善新三板交投，吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌。隨著掛牌企業(yè)的增及政策紅利的落地，把握優(yōu)質(zhì)投資標的將獲得超額收益。

交投改善

對于明年新三板市場，廣證恒生認為，新三板市場是獨立、開放、聯(lián)通的平臺型市場，是中國多層次資本市場建設(shè)的關(guān)鍵一環(huán)。經(jīng)過數(shù)月的筑底，新三板市場底部基本形成，國內(nèi)流動性寬松大環(huán)境、A股賺錢效應和政策紅利將給新三板帶來積極影響，有利于交投的持續(xù)改善。

興業(yè)證券分析師紀云濤表示，今年11月24日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布《全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司分層方案(征求意見稿)》，標志著市場期待已久的分層制度終于落地。這也意味著新三板將要對市場內(nèi)的幾千家企業(yè)進行分層管理，通過差異化的制度安排，實現(xiàn)分類服務(wù)、分層監(jiān)管，降低投資者的信息收集成本。進入創(chuàng)新層的企業(yè)能夠享受更多的制度紅利，既可以更好地激勵基礎(chǔ)層的企業(yè)奮進，也可以讓優(yōu)質(zhì)的企業(yè)在新三板得以沉淀。對于新掛牌企業(yè)來說，滿足標準即可直接進入創(chuàng)新層，將會能吸引眾多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在新三板掛牌。

國元證券認為，相關(guān)政策的落地推動新三板交投逐漸活躍。當前新三板市場的主要問題是交投不活躍的問題。不同的資金追求的流動性以及風險偏好不一樣，包括投資者的投資思路和策略都不一樣。通過分層將不同資質(zhì)的企業(yè)區(qū)分開來有利于改善市場的流動性，可以使企業(yè)估值得到挖掘，為整個市場帶來鯰魚效應，起到優(yōu)勝劣汰的作用。而流動性的增強也是競價交易，轉(zhuǎn)板制度推出的基礎(chǔ)。

加快布局

對于明年新三板的投資策略，紀云濤認為，2015年的大波動是對掛牌公司和投資者的雙重洗禮，但波動不改新三板中長期螺旋式上升的主旋律。對于2016年新三板的投資策略，應“抱緊優(yōu)質(zhì)標的，等待政策東風”。一方面掛牌優(yōu)質(zhì)企業(yè)數(shù)量不斷增多，尋找真成長股會帶來超乎想象的超額收益；另一方面制度紅利帶來的系統(tǒng)性機會將惠及整個市場，其中分層、轉(zhuǎn)板或?qū)⒊蔀樾氯迨袌鲇篮愕耐顿Y主題。而無論是挖掘個股還是借政策之東風，優(yōu)質(zhì)企業(yè)總能獲得更多關(guān)注，抱緊優(yōu)質(zhì)標的的同時等待政策的東風，會是兩全其美的選擇。

中泰證券認為，現(xiàn)階段是布局新三板優(yōu)質(zhì)品種的最好時機。首先，新三板順應國內(nèi)股權(quán)類投資爆發(fā)大趨勢，并蘊含了大量并購可能性；其次，市場已經(jīng)儲備大量可選品種。預計明年有8000-10000家掛牌公司，優(yōu)質(zhì)企業(yè)積極掛牌，同時主管部門規(guī)范市場創(chuàng)造有利環(huán)境；再次，估值處于相對低位。目前新三板做市板塊相對2014年估值水平約為創(chuàng)業(yè)板的40%，合理地反應了流動性差異。隨著分層、做市商、交易規(guī)則等相關(guān)制度建設(shè)不斷完善，優(yōu)質(zhì)公司估值有望提升；最后，政策推進可期。確立新三板發(fā)展框架，分層標準現(xiàn)行，2016年可預期做市商制度、投資者范圍、交易制度等政策得到推進。