又到布局好時(shí)點(diǎn)：年末私募加快布局新三板

臨近年末，市場對(duì)于新三板政策利好預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，有些私募認(rèn)為，新三板又到布局好時(shí)點(diǎn)，不少好公司進(jìn)入較好的投資區(qū)域，為此他們暗自加快跑項(xiàng)目、做投資。實(shí)際上，私募在對(duì)新三板企業(yè)的投資過程中，不僅帶來資金，而且?guī)砀喔郊又?，同時(shí)也改變了他們的發(fā)展路徑。

私募加快布局新三板

臨近年底，市場對(duì)新三板的政策預(yù)期加強(qiáng)，記者了解到，一些私募機(jī)構(gòu)也在“暗自”加快布局，把握時(shí)機(jī)。

北京新鼎榮輝資本董事長張馳近期跑了二三十個(gè)項(xiàng)目，確定了五六個(gè)，如今又忙著募集資金，“分層制度很快要出臺(tái)，我們?cè)谔暨x一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，具備分到頂層的潛質(zhì)，做提前布局。”

張馳表示，分層以后最直接的影響是頂層交易變活躍，市盈率和成交量都會(huì)上去，“我們會(huì)按照收入、規(guī)模、利潤等標(biāo)準(zhǔn)，篩選一些企業(yè)，提前進(jìn)入他們的定增，目前在加速布局。”

同時(shí)，他還積極投入一些擬掛牌企業(yè)，因?yàn)槭袌鼍邆鋷?dòng)效應(yīng)，只要頂層活躍，下層也會(huì)起來，而且現(xiàn)在好的企業(yè)都浮現(xiàn)出來了。

除了政策預(yù)期強(qiáng)烈，定增價(jià)格便宜也是私募加緊布局的理由。

“我們最近正在拼命跑項(xiàng)目，因?yàn)锳股暴跌后，一級(jí)市場相對(duì)落后二級(jí)市場幾個(gè)月，現(xiàn)在正好經(jīng)歷資本寒冬時(shí)期，后面還會(huì)加速，12月份一些好的項(xiàng)目就會(huì)露出來。”上海某中型私募新三板投資經(jīng)理告訴記者。

但他也表示，現(xiàn)在仍是看得多、投得少，因?yàn)楦杏X好的公司還是有點(diǎn)貴，需等待12月份最后一跌后再買入。

華東一家私募機(jī)構(gòu)總經(jīng)理則認(rèn)為，分層制度推行可能沒有那么快，但有些好公司已經(jīng)進(jìn)入較好的投資區(qū)域，在經(jīng)濟(jì)下行的情況下融資困難，定增價(jià)格會(huì)下降。

私募發(fā)展類投行業(yè)務(wù)

就在去年四季度，私募投資新三板開始火爆，經(jīng)歷一年，市場又在期待另一個(gè)爆發(fā)點(diǎn)。但對(duì)于私募來說，作為長期投資者，和新三板公司的共同成長，對(duì)他們影響深刻。

前述上海私募投資經(jīng)理認(rèn)為，私募最直接的是給企業(yè)合理定價(jià)，然后是財(cái)務(wù)規(guī)范性、治理等建議，還有上下游、橫向資源的對(duì)接。“我們打算給投的公司辦董秘培訓(xùn)班，還幫他們找市場銷售總監(jiān)等，投資后做的工作很多。”

這位經(jīng)理原來做二級(jí)市場投資，進(jìn)入新三板以后，感受比較深的是，通過盡調(diào)、反復(fù)接觸企業(yè)，對(duì)企業(yè)商業(yè)模式的把握、產(chǎn)業(yè)鏈研究的深度都加強(qiáng)了，“這種一級(jí)市場的經(jīng)驗(yàn)，可以指導(dǎo)二級(jí)市場投資，好處是相輔相成的。”

張馳也告訴記者，投新三板和傳統(tǒng)PE不一樣，投資只是整個(gè)工作的開始，只占30%，更大的工作在投后，“好企業(yè)不缺錢，更愿意選擇能幫他們成長的機(jī)構(gòu)，比如幫企業(yè)完善治理、了解資本市場規(guī)則，以及制定發(fā)展戰(zhàn)略等。”

張馳之前在企業(yè)做過財(cái)務(wù)，比較清楚企業(yè)需要什么。做新三板投資后，他為投資企業(yè)提供資本市場外包服務(wù)，專門找優(yōu)秀的保代給企業(yè)做董秘，提供精細(xì)化的管理服務(wù)，分析企業(yè)所處行業(yè)走勢(shì)、制定發(fā)展規(guī)劃，尋找并購重組、產(chǎn)業(yè)整合的方式。同時(shí)，還利用所投企業(yè)資源，做項(xiàng)目間的相互對(duì)接，比如消費(fèi)品企業(yè)和營銷類企業(yè)對(duì)接。

張馳認(rèn)為，投后管理業(yè)務(wù)意義較大，不僅改變了企業(yè)的觀點(diǎn)和思路，幫助企業(yè)規(guī)范治理、做大做強(qiáng)，而且對(duì)于私募本身影響也很大，“實(shí)際上是類投行業(yè)務(wù)，隨著企業(yè)成長，私募自己也會(huì)變強(qiáng)大，以后私募將走向不一樣的發(fā)展路徑。”