十張圖看懂新三板

打開門戶網站都在談論“新三板”，而你卻還不知道“新三板”為何物？自2013年，國家放開對新三板掛牌企業(yè)地域上的限制，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量激增。

新三板究竟有多火

從百度搜索指數(shù)來看，2014年前幾乎無人問津，然而就在A股的政策牛市來臨之際，新三板的話題也在眾人的視野中繁榮了起來。到處都在說新三板，有三就一二，那兩板是什么？

新三板都包含什么

其中，場內市場上市公司能夠向不特定的公眾發(fā)行股票，而場外市場掛牌企業(yè)則只能向證監(jiān)會認定的合格投資者發(fā)行股票。因此掛牌“新三板”并不是“上市”(go public)，而僅僅是法律強制項下的股權交易平臺。既然新三板是相對主板、創(chuàng)業(yè)板不一樣的存在，那么新三板有什么特點？

新三板有什么不一樣

掛牌企業(yè) 

雖然對掛牌企業(yè)并無盈利要求，但總體看來，新三板企業(yè)盈利能力整體優(yōu)于主板及創(chuàng)業(yè)板。從今年5月披露的2318家公司2014年年報信息來看，盈利企業(yè)1988家，做市278家股票中，虧損的僅有9家，盈利比例高達96.7%。其中，凈利潤最高的湘財證券凈利潤7.985億元人民幣，較去年同比增長512.54%。新三板掛牌企業(yè)喜人的盈利能力自然讓投資者眼饞，那么你能投資新三板么？

投資者

由于新三板掛牌企業(yè)多為創(chuàng)業(yè)公司，盈利能力并不穩(wěn)定，投資風險高，因此為保護投資者，國家對新三板投資設置了較高的門檻。新三板行情走高的背景下，許多資金并不多的個人投資者也想?yún)⑴c進來，但這500萬的門檻如何邁過？上有政策、下有對策，一些券商借機替這些個人投資者聯(lián)系小貸公司辦理“墊資”開戶，只需交納1萬元左右的手續(xù)費。由于這種做法與監(jiān)管層的控制風險的初衷背離，目前已經引起高度關注。主板和創(chuàng)業(yè)板這兩個場內市場采用的是競價交易方式，那么場外市場的新三板交易制度又是怎樣？

交易制度

交易方式中的互報成交確認委托，是通過交易雙方互報股東賬號及席位號，精確定位交易參與者。而新三板又并不設立漲跌幅限制，因此，時有一分錢股票交易出現(xiàn)。今年4月22日，新三板市場有近20只股票出現(xiàn)了以0.01元／股價格進行轉讓的交易，其中17筆買賣雙方竟為同一人。協(xié)議方式為新三板的健康發(fā)展帶來隱患，因此市場上希望盡快推出“競價交易”的呼聲也越來越高。

稅收政策

新三板的稅收制度不同于主創(chuàng)二板對機構投資者征收營業(yè)稅，個人投資者免征所得稅的要求。

新三板的現(xiàn)狀

自2013年，國家放開對新三板掛牌企業(yè)地域上的限制，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量激增。成交量于今年三月迎來高峰，然而進入4月后，新三板成交量持續(xù)走低，烈火烹油后日趨沉寂。雖然新三板流動性走低，但并沒有影響企業(yè)掛牌的熱情，其中原因何在？

掛牌的好處

對于企業(yè)來說，一旦申請掛牌獲得備案函，就大大增加了獲得銀行貸款的概率，即股份可用來質押貸款。此外，也會有中介機構接洽希望參與下一輪的定向增發(fā)。掛牌新三板能為企業(yè)發(fā)展帶來名利雙收的效應，怪不得掛牌數(shù)量節(jié)節(jié)攀升。那企業(yè)家們不禁要問，掛牌要花多少錢？

掛牌的成本

今年以來，新三板儼然成為資本市場上發(fā)展最迅速的部分，這一點感受最深的就是主辦券商了。半年前他們還在各個高新區(qū)挨家挨戶上門找項目，而現(xiàn)在則變成了每天有企業(yè)找上門來掛牌，券商們卻經常婉拒。找上門的項目多了，券商們立項的門檻自然水漲船高。許多去年還能接的單子，現(xiàn)在就未必肯做。目前主辦券商們對“互聯(lián)網＋”的項目比較熱衷，而傳統(tǒng)工業(yè)則較受冷落。究其原因主要有二：一方面“互聯(lián)網＋”項目想象空間大，估值高；另一方面，相較傳統(tǒng)工業(yè)，“互聯(lián)網＋”多屬輕資產項目，調查評估方面工作量和時間成本都比較低。

新三板的隱憂