備案機構超8000家 新三板流動性比股權好

投資中國網訊，由投中集團主辦的“2015全球LP-GP交易博覽會(2015 Global LP-GP EXPO)”9 月24日在深圳福田香格里拉大酒店隆重舉辦。本次博覽會以“連通世界 投資中國”為主題，廣泛邀 請來自全球私募股權投資領域的中國知名機構和精英領袖，依托投中集團在私募股權投資領域長期積累的GP和LP群體資源，致力于打造一個連接全球LP和GP的高端、優(yōu)質、專業(yè)的超級平臺，最終實現雙方的價值共贏。

永宣創(chuàng)投管理合伙人韓宇澤出席論壇并作精彩發(fā)言。      

以下為韓宇澤講實錄：      

韓宇澤：大家好，永宣創(chuàng)投算是中國股權投資行業(yè)里面比較老的隊伍，我們成立到現在已經15年了。應當說經歷了中國股權投資的大時代或者新時代，目前整個管理基金的規(guī)模超過200億，既有美元基金也有 人民幣基金，那么在整個基金的組合里面既有PE/VC，還有并購基金。在過去大概13年的時 間，我們大概投資了近100個項目，這100多個項目里面目前已經有54家成功上市或者并購有超過20家成功掛新三板，我們的公司基本上總部在上海、北京、成都、深圳、新疆都有我們的辦事處和基金。      

韓宇澤：我們是這樣的感覺，這幾年私募股權行業(yè)發(fā)展非?？?，截至目前中國證監(jiān)會備案的機構已經超過8000家，在這種情況下，大概在兩年前我們就分析判斷，股權行業(yè)傳統(tǒng)的暴力時代已經一去不復返了，整個商業(yè)模式實際上已經被顛覆了，現在在股權投資在這種環(huán)境下怎么走？第一，肯定還是要繼續(xù)秉承或者堅持價值投資的理念；第二，我們往前走，之前大部分的項目是中后期的， 現在的項目就加大VC甚至天使的投資項目。去年到現在總共投資了有2000多個案子，這2000多個案子其中有1600多個案子都是VC投的。第二個是往后走，現在加大了并購的力量，因為現在普通的PE項目包括一些VC項目，現在也不是一個藍海市場，是一個典型的紅海市場，現在A股市場的平均市 盈率，也就10個億左右，但是很多價格都超過10個億以上，怎么辦？現在就加大了并購重組力度， 資本市場非常低迷的階段，并購都是資本市場的主流，我覺得這一塊我們在加大這一塊的力度。      

韓宇澤：第一，我們現在重點確實是加大了并購退出的力度，那么現在尤其是資本市場在特別低迷的時候，你會發(fā)現去年年底和今年上半年談判的很多上市公司的市值可能過去不到20個億的市值， 突然漲到100億了，你會認為無法運作。現在是并購重組最好的時代，如果我們原來投資項目好的話 ，我們都是借殼上市，或者被上市公司收購，這是我們重點推的，他已經意識到現在走IPO這條路太窄了，第二是只能加快新三板，新三板雖然流動性差，但是它比現有的股權流動性要好得多， 我們加快了很多項目新三板的步伐。我覺得現在上交所馬上要開始戰(zhàn)略新興板，新股的申報沒有停 ，如果你的項目不錯的話加快申報新三板，或者是排隊。當然說到這里，我們還是建議，上次在證監(jiān)會我們也講，你得恢復股票融資的基本功能，推行注冊制，另外要解決新三板的流動性問題，現在必須得解決了。