300多億狂砸8家A股公司 前海人壽下一個(gè)砸誰(shuí)?

隨著第三次增持完成，前海人壽9月22日順利晉升上市公司中炬高新的第一大股東。此前一天的9月21日，該公司首次舉牌南寧百貨。除此之外，前海人壽還舉牌了其他4家上市公司，通過(guò)定增方式持股超過(guò)5%的上市公司2家，因此，其持股超5%的上市公司總數(shù)達(dá)8家。

大肆進(jìn)行投資的背后，離不開(kāi)前海人壽規(guī)模保費(fèi)成倍的增長(zhǎng)，也離不開(kāi)其強(qiáng)大的投融資能力。不過(guò)，作為壽險(xiǎn)業(yè)的網(wǎng)銷(xiāo)大戶(hù)，一度倚賴(lài)的萬(wàn)能險(xiǎn)銷(xiāo)售可能再次遭受重?fù)?，或?qū)槠湮磥?lái)發(fā)展帶來(lái)較大考驗(yàn)。

舉牌復(fù)舉牌

當(dāng)又一次看到前海人壽舉牌某上市公司的信息，大家已經(jīng)覺(jué)得很平常了。今年以來(lái)，前海人壽在上市公司舉牌復(fù)舉牌，今年通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)股票買(mǎi)入已經(jīng)舉牌了6家上市公司。

目前，前海人壽持股5%以上的A股上市公司共有8家，其中6家A股公司的股份均為其通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入，包括萬(wàn)科A、韶能股份、中炬高新、明星電力、合肥百貨以及南寧百貨。

尤其受業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的是，今年7月至8月，前海人壽短時(shí)間內(nèi)大量購(gòu)入萬(wàn)科A的股份，截至8月26日，該公司及其一致行動(dòng)人共計(jì)拿下了萬(wàn)科A總股本的15.04%，一度成為萬(wàn)科A第一大股東。根據(jù)其幾次增持的區(qū)間股價(jià)估算，動(dòng)用的資金超過(guò)了200億元。

前海人壽還先后對(duì)中炬高新進(jìn)行增持，直至成為最大股東，根據(jù)其3次增持的區(qū)間股價(jià)估算，動(dòng)用的資金在25億元上下。

分析人士認(rèn)為，從舉牌時(shí)間上看，前海人壽舉牌上市公司多集中在7月份及以后的時(shí)間段，一方面是大盤(pán)自6月15日開(kāi)始急速下跌，到7月初跌出了投資機(jī)會(huì)，險(xiǎn)資可以逢低布局；另一方面與保監(jiān)會(huì)對(duì)險(xiǎn)資投資藍(lán)籌股的支持密不可分。

保監(jiān)會(huì)7月初發(fā)布的《關(guān)于提高保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)符合條件的保險(xiǎn)公司，將投資單一藍(lán)籌股票的比例上限由占上季度末總資產(chǎn)的5%調(diào)整為10%；投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)達(dá)到30%比例上限的，可進(jìn)一步增持藍(lán)籌股票，增持后權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40%。

從投資行業(yè)來(lái)看，房地產(chǎn)、銀行和商貿(mào)是最受險(xiǎn)資歡迎的行業(yè)。房地產(chǎn)公司也是前海人壽增持的重點(diǎn)對(duì)象之一。“房地產(chǎn)企業(yè)與保險(xiǎn)公司聯(lián)姻天生契合度很高。保險(xiǎn)是金融之王，在資本市場(chǎng)上扮演著投資者中的投資者的角色，房地產(chǎn)企業(yè)很需要。而房地產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資特點(diǎn)也符合險(xiǎn)資的偏好。”一位業(yè)內(nèi)人士分析。目前地產(chǎn)業(yè)估值處于地點(diǎn)，也給險(xiǎn)資進(jìn)入創(chuàng)造了較好的條件。

業(yè)務(wù)調(diào)整任務(wù)急

多次舉牌上市公司讓前海人壽出盡風(fēng)頭。“哪兒來(lái)的那么多錢(qián)？”不禁成為很多人心中的疑問(wèn)。因?yàn)?，保險(xiǎn)業(yè)雖然是金融之王，但前海人壽一家公司今年舉牌上市公司就耗資數(shù)百億元，確實(shí)令人咋舌。

根據(jù)前海人壽對(duì)南玻A和華僑城A的定增公告以及在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入其他上市公司股票的時(shí)間區(qū)間，《證券日?qǐng)?bào)》記者進(jìn)行了簡(jiǎn)單估算，其今年投資上市公司的資金總額已超過(guò)300億元。

有報(bào)道稱(chēng)，前海人壽目前的總資產(chǎn)規(guī)模約1000億元，若以此規(guī)模按權(quán)益投資上限40%簡(jiǎn)單計(jì)算的話，其在二級(jí)市場(chǎng)還有一定的投資空間。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，前海人壽實(shí)現(xiàn)總規(guī)模保費(fèi)約420.2億元，同比增長(zhǎng)132%，成倍增長(zhǎng)的保費(fèi)為其大手筆投資打下了基礎(chǔ)。從保費(fèi)結(jié)構(gòu)看，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約85.5億元，保戶(hù)投資款新增交費(fèi)約334.7億元，也就是說(shuō)萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)在總規(guī)模保費(fèi)中的占比約80%。與去年同期相比，萬(wàn)能險(xiǎn)的占比下降了11個(gè)百分點(diǎn)。去年前7個(gè)月，前海人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約17.1億元，保戶(hù)投資款新增交費(fèi)約164.4億元，萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)在總規(guī)模保費(fèi)中的占比約91%。

“原保險(xiǎn)保費(fèi)大幅增長(zhǎng)，萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)雖在增長(zhǎng)但占比下降，這說(shuō)明前海人壽調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)取得了一定成效。不過(guò)，目前其萬(wàn)能險(xiǎn)占比依舊很高，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)仍是一項(xiàng)重要任務(wù)。”一位業(yè)內(nèi)人士分析道。

特別是萬(wàn)能險(xiǎn)“長(zhǎng)險(xiǎn)短賣(mài)”的做法引起了監(jiān)管層的注意，在去年8月份開(kāi)始對(duì)網(wǎng)銷(xiāo)萬(wàn)能險(xiǎn)進(jìn)行整頓之后，近期，網(wǎng)銷(xiāo)萬(wàn)能險(xiǎn)又一次出現(xiàn)了下架潮，險(xiǎn)企官網(wǎng)以及各大第三方網(wǎng)銷(xiāo)平臺(tái)萬(wàn)能險(xiǎn)全部或大部分下架，“預(yù)計(jì)在互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法正式出臺(tái)前不會(huì)恢復(fù)。”一位業(yè)內(nèi)人士透露。

前海人壽正是萬(wàn)能險(xiǎn)和網(wǎng)銷(xiāo)“大戶(hù)”，今年前7個(gè)月，其網(wǎng)銷(xiāo)渠道保費(fèi)收入86億元，位列行業(yè)第一，占其規(guī)模保費(fèi)的20.5%，占?jí)垭U(xiǎn)行業(yè)網(wǎng)銷(xiāo)市場(chǎng)的13.8%。網(wǎng)銷(xiāo)冠軍的背后是其較高的結(jié)算利率。根據(jù)前海人壽官網(wǎng)萬(wàn)能險(xiǎn)8月結(jié)算利率， 34款萬(wàn)能險(xiǎn)有26款年化結(jié)算利率達(dá)6%及以上，僅一款低于5%，這在全行業(yè)中處于偏高水平。

“新興險(xiǎn)企大多走‘規(guī)模先行，結(jié)構(gòu)跟進(jìn)’的發(fā)展路子，互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管趨嚴(yán)后，其沖擊規(guī)模的難度加大，結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)就變得急迫而困難，這不只是前海人壽面臨的挑戰(zhàn)，也是所有萬(wàn)能險(xiǎn)和網(wǎng)銷(xiāo)‘大戶(hù)’們的挑戰(zhàn)。”上述業(yè)內(nèi)人士分析道。

頻繁舉牌上市公司、持續(xù)推出高收益萬(wàn)能險(xiǎn)還對(duì)前海人壽的資金流提出了更高的要求。日前，該公司在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行58億元的10年期可贖回資本補(bǔ)充債券獲得保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。