做市股年增十六倍 新三板需鯰魚(yú)效應(yīng)

2015年8月25日，新三板做市商制度運(yùn)行正式滿(mǎn)一周年。

盡管飽受未能明顯改善新三板流動(dòng)性的詬病，但是在一年的時(shí)間里，做市商的數(shù)量與做市企業(yè)的數(shù)量均有大幅提升。

在做市企業(yè)數(shù)量上，這一年的成績(jī)可謂亮眼。

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年8月25做市商制度正式上線(xiàn)之時(shí)，選擇做市轉(zhuǎn)讓方式的企業(yè)僅有43家，彼時(shí)全市場(chǎng)掛牌企業(yè)的數(shù)量為1069家，做市企業(yè)的占比僅為4%。而截至2015年8月25日，做市企業(yè)的數(shù)量為737家，市場(chǎng)掛牌企業(yè)的數(shù)量為3295家，占比已經(jīng)上升到22%。而做市企業(yè)的數(shù)量由43家增長(zhǎng)至737家，做市企業(yè)數(shù)量增加了約16倍。

此外，做市商的數(shù)量在這一年當(dāng)中也增加近一倍，由做市商制度上線(xiàn)時(shí)的42家增長(zhǎng)至目前的78家。

與此同時(shí)，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱(chēng)“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)還在研究繼續(xù)增加做市商的數(shù)量。

根據(jù)去年底證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》(下稱(chēng)“《通知》”)，新三板未來(lái)將放開(kāi)推薦掛牌業(yè)務(wù)的牌照和做市業(yè)務(wù)的牌照，支持非券商金融機(jī)構(gòu)如基金管理公司子公司、期貨公司子公司、私募基金管理公司等機(jī)構(gòu)開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)。

據(jù)記者了解，對(duì)于做市業(yè)務(wù)，一些PE機(jī)構(gòu)以及基金子公司躍躍欲試，已經(jīng)開(kāi)始籌備做市部門(mén)以及儲(chǔ)備企業(yè)數(shù)量。

不過(guò)，盡管在企業(yè)數(shù)量和做市商數(shù)量方面初具規(guī)模，但流動(dòng)性和成交量是目前新三板的硬傷。

從2014年8月25日和2015年8月25日兩個(gè)交易日的對(duì)比來(lái)看，盡管一年后，新三板采用做市轉(zhuǎn)讓方式的企業(yè)數(shù)量從43家增長(zhǎng)到737家，增長(zhǎng)了16倍，但是交易金額從3892萬(wàn)元增長(zhǎng)至2.85億元，僅增長(zhǎng)了6倍。事實(shí)上，即使在市場(chǎng)最火的一段時(shí)間里，做市交易的規(guī)模也僅有5個(gè)交易日突破10億大關(guān)。隨著市場(chǎng)持續(xù)低迷，做市市場(chǎng)流動(dòng)性不足的問(wèn)題加劇。

“目前做市企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)初具規(guī)模，但如果做市市場(chǎng)的流動(dòng)性問(wèn)題不能在近一段的時(shí)間里解決，很有可能會(huì)破壞企業(yè)的積極性，從而導(dǎo)致做市企業(yè)的占比再次下降。”前述券商人士表示。

值得注意的是，近幾個(gè)月企業(yè)變更做市轉(zhuǎn)讓方式的熱度已經(jīng)開(kāi)始下降。

今年以來(lái)，4月份宣布變更做市的企業(yè)數(shù)量最多，共有243家企業(yè)宣布變更。隨后，宣布變更的企業(yè)數(shù)量便開(kāi)始減少，5月份和6月份分別有113家和101家企業(yè)宣布變更。然而，進(jìn)入7月之后，企業(yè)的熱情更是大幅下降，選擇變更做市的企業(yè)數(shù)量在7月為27家，而8月至今僅有不到10家。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，做市商擴(kuò)圍有望成為解決流動(dòng)性的一把利器。新鼎資本董事長(zhǎng)張馳便表示，新三板做市商制度需要“鯰魚(yú)效應(yīng)”，當(dāng)PE/VC等投資機(jī)構(gòu)獲得做市牌照時(shí)，可以帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的活躍度，甚至?xí)m(xù)演今年三四月份的火熱行情，并且擠走目前一些不活躍的做市商。